Ceny metali są ważne nie tylko dla producentów i użytkowników końcowych, ale od dawna są wykorzystywane jako narzędzie do monitorowania warunków gospodarczych i rynkowych. Ale w jaki sposób rynki determinują ceny metalu?
Informacje o rynku metali
Ceny poszczególnych metali , takie jak ceny dla dowolnego towaru, są zasadniczo określone przez podaż i popyt. Jednakże zakładanie, że informacje na temat podaży (produkcja i zapasy) oraz popytu (konsumpcji) są łatwo dostępne, dokładne i przejrzyste, byłyby dużym błędem, niezależnie od rodzaju metalu.
Obecne ceny wpływają nie tylko na natychmiastową podaż i popyt, ale także na przyszłe podaż i popyt. Ogólnie rzecz biorąc, im mniej dostępnych informacji, tym większa będzie zmienność cen.
Duży przemysł usługowy rozwijał się wokół badań, raportowania i doradztwa na praktycznie każdym pojedynczym metalu. Niezliczone strony internetowe zgłaszają teraz ruch cen metali.
Oczywiście większość tych badań i raportów koncentruje się na dużych rynkach metali nieszlachetnych , takich jak miedź , nikiel , cynk i ołów . Ale w ostatnich latach więcej uwagi poświęcono mniejszym metalom, w tym pierwiastkom ziem rzadkich.
Mechanizmy ustalania ceny obejmują zarówno zaawansowane kontrakty kasowe na rynku kasowym i terminowym, jak również w Londynie na Londyńskiej Giełdzie Metali (LME) lub w Nowym Jorku w New York Mercantile Commodity Exchange (COMEX) na podstawowe wymiany gotówkowe między kupującymi i sprzedającymi.
Bardziej dojrzały rynek metali, taki jak na wlewki niklowe, charakteryzuje się bardziej przejrzystymi metodami określania cen, takimi jak otwarty system handlu podłogami w LME, a także kontraktami opcyjnymi i terminowymi, które odzwierciedlają to, czego uczestnicy rynku oczekują od niklu. ceny metalu mają wynieść od 30 do 120 dni w przyszłości.
Przechowując i publikując dane dotyczące niklu - a także innych metali nieszlachetnych - zapasy, LME zapewnia również pewien stopień redukcji ryzyka dla kupujących i inwestorów.
Z drugiej strony, statystyki dotyczące globalnej produkcji metalu tellurowego są nie tylko trudne, ale też nie są wiarygodne. Jednym z głównych powodów jest to, że nie leży w interesie rafinerii - które często są prywatnymi firmami - publikowania informacji na temat poziomu produkcji i zapasów.
Rynki popytowe dla telluru - i większości drugorzędnych metali - nie są bardziej przewidywalne, zależą tylko od kilku zastosowań, takich jak energia słoneczna i termoelektronika. Całkowita ilość globalnej produkcji telluru ogranicza również możliwość wymiany z zarządzania transakcjami lub rozwoju elektronicznych umów handlowych i terminowych. W rezultacie nabywcy i sprzedawcy tego drobnego metalu muszą negocjować zakupy gotówkowe metalu fizycznego.
Klasyfikowanie rynków metalowych
Ze względu na różnice w strukturach rynku, metodach rozpoznawania cen, a także produkowanych ilościach, rynki metali są często podzielone na pięć grup, z których każda ma odrębne cechy:
1. Metale bazowe: światowy rynek metali nieszlachetnych można uznać za najbardziej rozwiniętą z dowolnej grupy metali. W rzeczywistości kontrakty terminowe na dostawy miedzi i cyny datowane są na XIX wiek. Teraz rynki z biurami handlowymi na całym świecie rozliczają transakcje, równe bilionom dolarów każdego roku.
Kontrakty forward i opcje, a także handel elektroniczny, przyczyniły się do zwiększenia efektywności rynku. To jest taki, który może skuteczniej określić, co kupujący i sprzedający są gotowi zapłacić za konkretny metal.
W konsekwencji różnica między cenami kupna i sprzedaży standardowych metali nieszlachetnych jest zwykle znacznie mniejsza niż w przypadku innych metali.
Dodatkowe ceny metali, takie jak drut miedziany lub proszek, a także surowce wydobywcze, takie jak ruda miedzi i koncentrat, mogą być kupowane i sprzedawane w oparciu o ceny określone przez normę rynkową.
2. Stal i stopy żelaza : Mimo że rynek stali jest dobrze ugruntowany, rynek nie jest tak dojrzały, jak rynek metali nieszlachetnych. Dzieje się tak głównie dlatego, że stal z natury jest tańszym przedmiotem handlu. Szeroka gama stopni i wariancji form, które są wymagane przez niezliczonych użytkowników końcowych, utrudnia ustalenie standardu rynkowego w sposób standardowy, w którym katoda miedziana jest ustandaryzowana.
Niemniej jednak LME zaczęło oferować kontrakty oparte na 9 różnych gatunkach kęsów stalowych w 2008 r.
New York Mercantile Commodity Exchange (COMEX) rozpoczął handel futures walcowane na gorąco w tym samym roku, podczas gdy Shanghai Futures Exchange rozpoczęła handel futures chińskich prętów zbrojeniowych i drutów w 2009 roku.
Rynek żelazostopów, takich jak żelazomangan i żelazokrzemu, jest mniej dojrzały, a ceny często ustalane są bezpośrednio między kupującymi i sprzedającymi.
3. Metale nieszlachetne : Ceny metali drugorzędnych, w tym metali elektronicznych, takich jak ind, gal i german , oraz metali ogniotrwałych, takich jak wolfram i tantal, są prawie wyłącznie negocjowane między kupującymi i sprzedającymi. Niska liczba uczestników rynku, a także zmieniające się aplikacje dla wielu mniejszych metali, utrudniają opracowanie bardziej zaawansowanych narzędzi do określania inwestycji i ustalania cen.
Jednak w 2008 roku zarówno kontrakty na bazie kobaltu , jak i na bazie molibdenu zaczęły handlować na LME, przez co były pierwszymi mniejszymi metalami mającymi rynki terminowe. Przejrzystość zapewniona przez handel elektroniczny i podłogowy, a także ustalone zapasy, teoretycznie, zmniejszają zmienność cen i zapewniają dokładniejszą realizację cen.
4. Metale z grupy platyny (PGM) : Ze względu na bardzo ograniczoną liczbę rafinerii i dostawców PGM ceny tych metali są tradycyjnie ustalane przez biura sprzedaży największych producentów. Johnson Matthey, wyłączny agent marketingowy Anglo Platinum (największy na świecie producent platyny), ustala ceny hurtowe dla każdego z PGM dwa razy dziennie na swoich biurach handlowych w USA, Hong Kongu i Londynie.
Ceny niektórych metali, takich jak osm, uległy niewielkiej zmianie od lat, głównie z powodu ograniczonego użytkowania, podczas gdy ceny platyny , która ma duże zapotrzebowanie ze strony zarówno przemysłu, jak i inwestorów, wahają się codziennie.
5. Metale szlachetne: Z wyłączeniem platyny , palladu i innych PGM, kiedy mówimy o metalach szlachetnych, mówimy o złocie i srebrze . Przez tysiące lat oba metale były wykorzystywane jako magazyn bogactwa i, nie dziwi, oba mają dobrze ugruntowane i przejrzyste rynki.
London Bullion Market Association (LBMA) działa od 1919 roku i jest najbardziej popularnym punktem odniesienia dla ceny złota, podczas gdy kontrakty futures na złoto są sprzedawane na rynku COMEX i Euronext. Różne inne firmy finansowe i inwestycyjne oferują instrumenty pochodne, opcje, kontrakty futures i fundusze giełdowe oparte na rynkowej cenie złota.
Chociaż LBMA i COMEX oferują również różne kontrakty terminowe na srebrne kruszce, ceny metalu są zwykle uważane za bardziej zmienne niż ceny złota. Wynika to z nieco niższej płynności (mniej kupujących i sprzedających) oraz wpływu popytu przemysłowego na srebro, które wzrosło do około 90% popytu srebra rocznie.
Ceny metali na rynku a ceny wyrobów metalowych
Podczas gdy ekonomiści, analitycy i dziennikarze są zazwyczaj bardziej zainteresowani cenami na rynku makr dla dużych ilości metali przemysłowych lub inwestycyjnych, producenci i użytkownicy końcowi wymagają cen specyficznych dla określonej klasy, formy i ilości metalu.
Oznacza to, że podczas gdy ekonomiści mogą studiować cenę Londyńskiej Giełdy Metali (LME) na katodzie miedzianej, firmy budowlane i producenci elektroniki opierają swoje budżety na cenie drutów miedzianych i proszku miedzi.
Bez wątpienia istnieje bezpośrednia korelacja między cenami metalu przemysłowego podlegającego obrotowi a cenami surowców metalurgicznych w dół, ale obie te wartości nigdy nie są takie same (podobnie jak cena mąki może wpływać, ale nie determinuje, kosztu chleba). Im dalej w dół strumienia wartości dodanej, tym więcej czynników (np. Koszty pracy, energii i transportu) zaczynają wpływać na ceny produktów metalowych.