Analizowanie rachunku zysków i strat
EBITDA informuje inwestora o wysokości kwoty, jaką przedsiębiorstwo byłoby w stanie zapłacić, gdyby nie musiała ponosić kosztów odsetek od zadłużenia, podatków lub naliczać amortyzację . EBITDA ma być wskaźnikiem wyników finansowych firmy, a nie wolnych przepływów pieniężnych, jak błędnie zakłada wielu inwestorów, pierwotnie powstałych w latach 80. XX w. W czasach szaleńczego wykupu, który uosabiał erę chciwości.
Pomiar stał się tak popularny, że wiele firm będzie się pochwalić wykresami i ich wzrostem EBITDA na pierwszych pięciu stronach raportu rocznego. Inwestorzy, myśląc, że to jest cudowne, cieszą się z tego biznesu, ponieważ wydaje się, że rośnie on skokowo.
W swoim blasku Wall Street niestety zapomniał o jednej części równania: zdrowym rozsądku. Firmy muszą płacić odsetki, podatki, amortyzację i amortyzację. Traktowanie tych wydatków tak, jakby nie istniały, to ta sama mentalność pięciolatka, która wierzy, że nikt nie może ich zobaczyć, gdy ich oczy są zamknięte - podczas gdy mogą cieszyć się udawaniem przez chwilę, IRS oraz banki i obligatariusze, którzy pożyczyli pieniądze dla firmy nie są zainteresowane graniem w gry. Kiedy rachunki stają się wymagalne, podmioty te chcą pieniędzy należnych im i mogą zmusić firmę do bankructwa, jeśli nie zostaną opłacone.
Nadal nie jesteś przekonany? Wyobraź sobie ten scenariusz
Jeden człowiek w wieku około dwudziestu lat, zarabiający 30 000 dolarów rocznie, wchodzi do swojego lokalnego banku, aby uzyskać pożyczkę na nowe, topowe BMW.
Każdego roku płaci podatki w wysokości 8 100 USD, zmniejszając miesięczną sumę z 2,500 USD do 1 825 USD (dla uproszczenia, zignorujmy potrącenia z wypłaty, itp.) Obecnie ma on spłatę kredytu hipotecznego w wysokości 1100 USD miesięcznie, a pożyczka studencka w wysokości 200 USD miesięcznie . Po zapłaceniu wszystkich tych wydatków, ma 525 $ na życie *.
Oficer ds. Pożyczek dzieli się liczbami i otrzymuje miesięczną opłatę w wysokości 750 USD za samochód. Mężczyzna wyciąga pióro, aby podpisać papiery. Oferta kredytowa wygląda na zakłopotana po przejrzeniu swoich informacji. "Sir - mówi - zarabiasz tylko 525 $ miesięcznie po płatnościach i podatkach! Nie możesz sobie pozwolić na tę pożyczkę, nie tylko nie możesz sobie pozwolić na wypłatę, ale nie będziesz miał nic do życia". Mężczyzna wygląda na zagubionego, "ale zarabiam 2,500 $ miesięcznie przed moimi płatnościami i podatkami".
Widzisz błąd? Panowie w naszym przykładzie mogą ignorować pożyczki, ale jego wierzyciele na pewno nie. W rzeczywistości oficer śmiałby się z niego. Niestety, właśnie to robią korporacje, przedstawiając inwestorom swoje wartości EBITDA.
Prawda jest taka, że w praktycznie wszystkich przypadkach EBITDA jest absolutnie, całkowicie i całkowicie bezużyteczna. Jest to po prostu sposób dla firm, które nie mogą zarabiać na ubieranie swoich porażek, zgłaszając inwestorom coś zwiększonego. Gdy nie można było osiągnąć tradycyjnego wskaźnika zysku, stworzyli nowy, który sprawił, że odnieśli sukces.
W świecie księgowości i biznesu EBITDA jest burzą kontrowersji. Są tacy, którzy będą go bronić gwałtownie i próbować wyśmiewać, nawet sugerując, że nie jest to warte czasu na wymówienie listów.
Często ludzie ci wydają się być bardzo inteligentni, napędzani i profesjonalni. Nie przejmuj się tym - czterysta lat temu najzdolniejsi ludzie na świecie uważali, że świat jest płaski. Uśmiechnij się i odmawiaj modlitwę dziękczynienia, ponieważ to szaleństwo, które daje nam szansę na zysk na rynku.
* 2500 USD miesięcznego wynagrodzenia - 625 USD podatków - 1100 USD spłaty kredytu hipotecznego - 200 USD kredytu studenckiego = 525 USD darmowej gotówki.