Inwestowanie Lekcja 4: Analiza rachunku zysków i strat
Gdybyś był właścicielem jointa hamburgerowego i sprzedał 100 cheeseburgerów za 3,99 dolara za sztukę, odnotowałbyś 399 $ przychodów niezależnie od twojego zysku lub straty.
Łączna kwota przychodów jest ważna, ponieważ firma musi przynieść pieniądze, aby osiągnąć zysk. Jeśli firma ma mniejsze przychody, a wszystkie inne są równe, będzie zarabiać mniej. W przypadku firm rozpoczynających działalność, które jeszcze nie osiągają zysków, przychody mogą czasami służyć jako miernik potencjalnej rentowności w przyszłości.
Wiele firm dzieli przychody lub sprzedaż na kategorie, aby wyjaśnić, ile wygenerowały poszczególne dywizje. Jasno zdefiniowane i oddzielne źródła dochodów mogą znacznie ułatwić analizę rachunku zysków i strat. Pozwala na dokładniejsze przewidywania przyszłego wzrostu. Kiedy po raz pierwszy napisałem tę lekcję inwestowania 14 lub 15 lat temu, pierwotnie udostępniłem Ci kopię rachunku zysków i strat Starbucks 2001, mówiąc, że był to doskonały przykład. Jest on reprodukowany u dołu tej strony w Tabeli STAR-1.
(Jeśli naprawdę chcesz kopać, sprawdź całkowite wyniki sprzedaży Starbucks z ostatniego roku zakończonego w 2015 r. W raporcie rocznym lub formularzu 10-K zgłoszenia . Dla tych, którzy nie mają nic przeciwko dzieleniu się W ciągu tego okresu przychody wzrosły do 15 197 300 000 $, a inwestycja warta 100 000 USD w momencie publikacji tej lekcji do dzisiaj, w marcu 2016 r., wyrosłaby na więcej niż 1 071 000 USD w oparciu o całkowitą stopę zwrotu .
To nawet nie zakłada, że reinwestowałeś swoje dywidendy . W przypadku Starbucks rosnąca wykładniczo sprzedaż oznaczała również wykładniczo rosnące zyski - coś, co niekoniecznie jest prawdziwe we wszystkich firmach - a właściciele byli bogato nagradzani za cierpliwość, ciesząc się CAGR, o którym większość ludzi mogła tylko marzyć.)
Jak widać na oryginalnym, zarchiwizowanym w 2001 roku wykresie na dole tej strony, sprzedaż w Starbucks pochodzi głównie z dwóch źródeł: detalicznego i specjalistycznego. W raporcie rocznym zarząd wyjaśnia różnicę między dwiema kilkoma stronami przed rachunkiem zysków i strat. Przychody "detaliczne" odnoszą się do sprzedaży dokonywanej w należących do firmy kawiarniach Starbucks na całym świecie. Za każdym razem, gdy wchodzisz i zamawiasz ulubioną kawę, dodajesz 3 do 5 dolarów przychodu do książek firmy. Z kolei operacje "specjalne" obejmują pieniądze, które firma przenosi na sprzedaż do "kont hurtowych i licencjobiorców, przychodów z opłat licencyjnych i opłat licencyjnych oraz sprzedaży za pośrednictwem działalności bezpośredniej konsumenta". Innymi słowy, dział specjalizacji obejmuje pieniądze, które firma otrzymuje ze sprzedaży kawy bezpośrednio do klientów za pośrednictwem swojej strony internetowej lub katalogu, a także opłaty licencyjne generowane przez firmy takie jak Barnes and Noble, które płacą za prawo do prowadzenia sklepów Starbucks w ich księgarniach. .
Z perspektywy właściciela często mylone jest przekonanie, że rosnąca sprzedaż zawsze jest dobra. Chociaż jest to generalnie prawdziwe, mogą istnieć wyjątki. W branży, takiej jak ubezpieczenie majątkowe i osobowe, wzrost jest prawie zawsze osiągany poprzez obniżenie kosztów polis, co może mocno wpłynąć na zyski, jeśli zarządzanie nie jest ostrożne, chociaż może nie pojawić się przez kilka lat, ponieważ istnieje opóźnienie między momentem, w którym polityka jest wyceniony i kiedy ponoszone są straty. Podobnie, jeśli wzrost jest finansowany poprzez rozwodnienie obecnych akcjonariuszy, zaciąganie nadmiernych kwot zadłużenia lub podejmowanie bardziej ryzykownych działań, może to spowodować częściowe lub całkowite wymarcie linii. Historia pełna jest firm, które są ostrzegawczymi opowieściami, od dawnych banków i banków, takich jak Wachovia i Washington Mutual, konglomeraty ubezpieczeniowe takie jak AIG, a także banki inwestycyjne, takie jak Lehman Brothers i Merrill Lynch.
Wzrost sprzedaży lub dochodów nie powinien być celem samym w sobie. Celem jest wzrost sprzedaży i dochodów z zyskiem , dostosowanej do ryzyka oraz w sposób nagradzający obecnych właścicieli. Gdy dowiesz się więcej o rachunku zysków i strat, będzie to miało więcej sensu. Krótka wersja jest taka, że powinieneś chcieć, aby firma generowała więcej sprzedaży, jeśli przyniesie ci to korzyści w dłuższej perspektywie. W końcu to twoje ciężko zarobione pieniądze są zagrożone w przedsiębiorstwie.
W zależności od działalności i jej ekonomiki, przychód lub wartość sprzedaży w rachunku zysków i strat może zostać zmniejszona o tzw. "Rezerwę na zwrot zwrotów". Oznacza to, że firma, która tradycyjnie wie, że 1 procent jej sprzedaży w końcu zostanie zwrócona przez klientów, może pójść do przodu i uwzględnić 1-procentową redukcję w przychodach, ponieważ takie właśnie doświadczenie może się wydarzyć.
Tabela STAR-1 (zarchiwizowana ilustracja z oryginalnej lekcji inwestowania - patrz tekst do wyjaśnienia)
Ze względu na nostalgię, wykorzystajmy zarchiwizowane dane dotyczące sprzedaży / przychodów sprzed prawie dwóch dekad. Można je łatwo zastąpić danymi z bieżącego raportu 10-K Starbuck lub rocznego raportu. W rzeczywistości, spróbuj, ponieważ pozwoli Ci ćwiczyć wyszukiwanie i badanie ujawnień finansowych.
| Zarchiwizowana kawa Starbucks Skonsolidowane zestawienie dochodów - fragment Page 29, Raport Roczny 2001 W tysiącach | ||
| Rok podatkowy zakończony | 30 września 2001 | 1 października 2000 r |
| Przychody netto | ||
| Sprzedaż | 2 229 994 USD | 1 823 607 USD |
| Specjalność | 439 386 USD | 354,007 USD |
| Całkowite dochody netto | 2 649 980 USD | 2 177 614 USD |