Zrozumienie różnic i podobieństw między obligacją a skryptem dłużnym
Obligacje są najbardziej rozpowszechnionym instrumentem dłużnym, z którego korzystają spółki. Istnieje jednak specyficzny rodzaj instrumentu, znany jako obligacja, który jest dość powszechny, ale działa inaczej niż normalne obligacje.
Skrypty dłużne działają podobnie do tradycyjnych obligacji , z tym wyjątkiem, że nie są zabezpieczone zabezpieczeniem ani żadnymi aktywami. Zamiast tego ludzie kupują obligacje obligacyjne przy założeniu, że pożyczkobiorca jest godny zaufania, aby spłacić je. Innymi słowy, pożyczkodawca zakłada, że pożyczkobiorca jest "na to dobry".
Ponieważ terminy, obligacje i obligacje są często używane zamiennie. Obligacja jest rodzajem obligacji, ale nie wszystkie obligacje są obligacjami. Możliwe jest, że przeciętny inwestor kupuje obligacje za pośrednictwem domu maklerskiego, tak jak inne inwestycje.
Zabezpieczony kontra niezabezpieczony
Aby zrozumieć, czym jest skrypt dłużny, pomocne są różne sposoby pożyczania pieniędzy przez firmy. "Zabezpieczony" dług to rodzaj więzi, która jest poparta przez coś. Na przykład obligacja hipoteczna jest zabezpieczona gruntem lub budynkiem. Firmy mogą również unosić obligacje sprzętu, które są wspierane przez maszyny, które posiada.
Niektóre zadłużenia są jednak uważane za "niezabezpieczone". W tym przypadku kredytodawcy są skłonni kupować obligacje po prostu dlatego, że ufają kredytobiorcy.
Duże firmy z dużą ilością pieniędzy i dobrym przepływem gotówki - i dobre oceny kredytowe, które się z tym wiążą - zwykle mogą uciec oferując niezabezpieczone długi. Obligacja jest po prostu kolejnym terminem niezabezpieczonego długu.
Duże firmy o dobrych ratingach kredytowych często emitują obligacje zamiast obligacji zabezpieczonych aktywami, ponieważ wolałyby nie wiązać swoich aktywów, gdyby nie musiały tego robić.
Istnieją jednak przypadki, gdy spółka emituje skrypt dłużny, ponieważ wszystkie pozostałe aktywa służą jako zabezpieczenie dla innych pożyczek. W takim przypadku obligacje mogą stanowić większe ryzyko dla inwestora.
Amerykańskie obligacje skarbowe są prawdopodobnie najczęstszą formą obligacji. Wśród inwestorów panuje niewielka obawa, że rząd USA kiedykolwiek spłaci swoje pożyczki. W ten sposób rząd może emitować obligacje, a inwestorzy kupują je po prostu dlatego, że są przekonani, że rząd może je spłacić.
Zamienne i niezbywalne skrypty dłużne
W niektórych przypadkach firma pozwoli inwestorowi na zamianę swoich obligacji na akcje spółki. To czyni je atrakcyjną opcją dla inwestorów, ponieważ mogą uzyskać kapitał w firmie.
Istnieją różne rodzaje zamiennych skryptów dłużnych. Niektórzy po prostu dają inwestorowi możliwość przekształcenia długu w kapitał własny w pewnym momencie. Jest to powszechne, gdy inwestor kupuje dług nowej spółki i nie jest pewien, czy będzie chciał akcji w momencie, gdy bank zaciągnie dług.
W innych przypadkach firma wymusza zamianę skryptu dłużnego na akcje spółki. Występują również częściowe obligacje zamienne, w których część papierów dłużnych zamieniana jest w kapitał własny, a reszta jest umarzana w typowy sposób.
W przypadku obligacji zamiennych istnieje pewne ryzyko po obu stronach. W przypadku spółki istnieje ryzyko, że papiery dłużne zostaną przekształcone w akcje, ponieważ może to osłabić własność spółki. Dla inwestora istnieje ryzyko, ponieważ skrypt papierów dłużnych jest niezabezpieczony i mogą one zakończyć się niepowodzeniem, jeśli spółka zostanie objęta.
Jeśli firma pójdzie po brzuszku
Raz na jakiś czas firma wycofa się z działalności, a jej aktywa zostaną zlikwidowane. W takim przypadku zazwyczaj istnieje zlecenie, za które pożyczający otrzymuje zwrot pieniędzy. Ci, którzy kupili zabezpieczony dług, zostaną zaopiekowani najpierw, a następnie ci, którzy kupili obligacje. Akcjonariusze są zwykle ostatnimi w kolejce.
Istnieje więc pewne ryzyko związane z nabyciem obligacji dłużnych nad zabezpieczonym długiem, dlatego jest ono znacznie powszechniejsze wśród firm o wysokich ratingach kredytowych.
Skrypty dłużne poza Stanami Zjednoczonymi
W innych częściach świata termin "obligacje" jest inaczej używany.
W Wielkiej Brytanii obligacje są po prostu określeniem długoterminowego zabezpieczenia o stałej stopie procentowej, wspieranego przez aktywa spółki. (Innymi słowy, jest tam uważany za "bezpieczny" dług).
Ponadto termin "obligacje" został również użyty w świecie sportu. Zwłaszcza zespoły w Anglii wydały obligacje, aby pomóc w budowie funduszy, a posiadacze otrzymują część własności zespołu lub biletów.