Zabezpieczeniem jest zasadniczo osoba lub firma zaangażowana w działalność gospodarczą związaną z konkretnym towarem. Zwykle są producentem towaru lub firmy, która musi kupić towar w przyszłości.
Każda ze stron próbuje ograniczyć swoje ryzyko poprzez hedging na rynkach towarowych.
Najłatwiejszym przykładem powiązania z hedgerem jest rolnik. Rolnik uprawia rośliny, na przykład soja i ryzykuje, że cena soi spadnie do czasu, gdy zbierze plony jesienią. Dlatego też chciałby zabezpieczyć swoje ryzyko poprzez sprzedaż kontraktów futures na soję, która blokuje cenę swoich upraw na początku sezonu wegetacyjnego.
Kontrakt futures na soję na giełdzie CME Group składa się z 5 000 buszli soi. Gdyby rolnik spodziewał się wyprodukować 500 000 buszli soi, sprzedałby 100 kontraktów soi.
Załóżmy, że cena soi jest obecnie na poziomie 13 dolarów za buszel. Jeśli rolnik wie, że może obrócić zysk na 10 USD, rozsądne może być zablokowanie w cenie 13 USD poprzez sprzedaż (zwarcie) kontraktów futures. Ryzyko polega na tym, że cena soi może spaść poniżej 10 dolarów do czasu zbioru i jest w stanie sprzedawać swoje plony na lokalnym rynku.
Zawsze istnieje możliwość, że soja może poruszać się znacznie wyżej w czasie żniw. Soja może przenieść do 16 dolarów buszel i rolnik może przynieść ogromne zyski. Może się również zdarzyć sytuacja odwrotna - ceny soi mogą się zmniejszyć, a rolnik może ponieść znaczną stratę. Główną częścią biznesu jest przetrwanie i zarobienie przyzwoitego zysku, a nie jak wiele pieniędzy można zarobić, rzucając ostrożność na wiatr.
O to właśnie chodzi w hedgingu.
Dwie części do żywopłotu
Są dwie części do żywopłotu. Pozycja w towarze (pozycja gotówkowa), która jest produkowana lub musi zostać kupiona. Drugą stroną jest pozycja na rynkach kontraktów terminowych, którą hedger tworzy w celu ograniczenia ryzyka.
Typowy przypadek polega na tym, że jedna z pozycji przemieści się na korzyść żywopłotu, a druga poruszy się przeciwko żywopłocie. Idealne zabezpieczenie sprawiłoby, że spread hedgingowy nie zmieniłby się wcale w trakcie trwania hedgingu. To spowodowałoby, że hedger nie byłby wcale lepszy ani wcale gorzej, do czasu, gdy towary końcowe zostaną faktycznie kupione lub sprzedane.
Ins i Outs of Hedging
Większość ludzi sądzi, że hedgerzy zainicjowaliby zabezpieczenie tak szybko, jak to możliwe, aby upewnić się, że nie mają żadnego ryzyka, że ceny mogą spowodować szkodliwy ruch, zanim będą musieli kupić lub dostarczyć towar. Jednak często jest to dalekie od zwykłego przypadku.
Niektóre firmy nie zabezpieczają się lub rzadko je zabezpieczają. Dobrym tego przykładem jest sytuacja, gdy główne linie lotnicze zostały przyłapane na spaniu, gdy cena ropy wzrosła z 30 USD do prawie 150 USD za baryłkę. Wiele linii lotniczych poniosło ogromne straty, a niektóre zbankrutowały z powodu wysokich kosztów paliwa.
Gdyby zabezpieczały się właściwie, można było uniknąć dużej części strat.
Nadal musieliby płacić wyższe koszty paliwa, ale osiągnęliby znaczną ilość zysków na pozycjach futures. Większość linii lotniczych bardzo pilnie stosuje rygorystyczny program zabezpieczający.
Rolnicy, na przykład, czasami nie zabezpieczają się do ostatniej chwili. Ceny zbóż często rosną w okresie od czerwca do lipca na zagrożenia pogodowe. W tym czasie rolnicy obserwują, jak ceny idą coraz wyżej, często zachłannie. Czasami czekają zbyt długo, aby zablokować wysokie ceny i spadki cen. W gruncie rzeczy ci hedgerzy zamieniają się w spekulantów.
Założeniem hedgingu jest to, że pierwotnie stworzono giełdy towarowe futures. Jest to nadal główny powód, dla którego dziś istnieją giełdy futures. Hedgers nie stanowią głównej części obrotu, ale są głównym powodem ekonomicznym wymiany.
Spekulanci stanowią większość obrotów, a wymiany bez nich nie istniałyby.
Aktualizacja o Hedging przez Andrew Hecht w dniu 11 kwietnia 2016 r
Jedną z najważniejszych cech rynków kontraktów terminowych, jeśli chodzi o zabezpieczenia, jest konwergencja. Konwergencja to wyrównanie cen między cenami kontraktów terminowych w pobliżu, a cenami gotówkowymi lub fizycznymi w fizycznym okresie dostawy. To sprawia, że rynki terminowe są atrakcyjne dla producentów i konsumentów, ponieważ zapewniają prawdziwy obraz ceny, którą otrzymają lub zapłacą za zabezpieczane towary.
Inną ważną cechą hedgingu jest możliwość wykonania lub zabrania faktycznej fizycznej dostawy. Innymi słowy, producent ma faktyczną zdolność lub prawo do dostawy towaru, a konsument ma prawo do otrzymania towaru w wyniku utrzymywania pozycji kontraktów terminowych do czasu dostawy, a następnie wyboru opcji dostawy. Koszty związane z wykonaniem lub przyjęciem dostawy są dodatkowe, ale koszty te mają zwykle charakter nominalny.
Wreszcie, podczas gdy giełdy kontraktów terminowych wymagają od hedgingowych wypłaty marży na swoje pozycje futures, poziomy marży są często niższe niż w przypadku spekulantów lub innych uczestników rynku. Przyczyną niższych marż hedgingowych jako giełd jest postrzeganie tej społeczności jako mniej ryzykowną, ponieważ produkują lub konsumują towar, a zatem mają pozycję w towarze, która naturalnie kompensuje pozycję futures. Zabezpieczający musi ubiegać się o te specjalne stawki depozytu zabezpieczającego za pośrednictwem giełdy i być zatwierdzony po spełnieniu kryteriów wymiany.