Część pierwsza
Obligacje zerowe lub zerokuponowe nie generują regularnych płatności odsetkowych takich jak inne obligacje. Otrzymujesz wszystkie odsetki za jedną sumę ryczałtową, gdy obligacja dojrzeje.
Kupujesz obligację z głębokim dyskontem i realizujesz ją, gdy dojrzeje.
Różnica polega na tym, że odsetki narosły przez lata.
Różne dojrzałości
Obligacje zerokuponowe generalnie mają termin zapadalności od jednego do czterdziestu lat. Najbardziej popularne są sprawy Skarbu USA, a także gminy i korporacje.
Oto kilka ogólnych cech obligacji zerokuponowych:
- Wydawane z głębokim rabatem i umarzane w pełnej wartości nominalnej
- Niektórzy emitenci mogą wywoływać zera przed terminem zapadalności
- Musisz płacić podatek od odsetek rocznie, nawet jeśli nie otrzymasz go do terminu zapadalności
- Obligacje zerokuponowe są bardziej zmienne niż zwykłe obligacje
Spośród trzech rodzajów obligacji zerokuponowych najbardziej popularne są amerykańskie obligacje skarbowe.
Jednak Departament Skarbu USA nie wydaje ich bezpośrednio; musisz kupić "STRIPS" od wykwalifikowanych instytucji finansowych lub brokerów.
STRIPS oznacza odrębny handel zastrzeżonymi odsetkami i głównym papierem wartościowym, co oznacza, że instytucja finansowa podjęła regularną emisję w Departamencie Skarbu USA i wydzieliła płatności kapitałowe i odsetkowe na dwa odrębne papiery wartościowe.
Normalny dochód jest pakowany i sprzedawany inwestorom, którzy potrzebują niezawodnego przepływu gotówki, a główny zobowiązany staje się obligacją zerokuponową.
Pełna wiara i kredyt
Chociaż kupujesz STRIP (oni też są w innych nazwiskach) od brokerów i instytucji finansowych, wciąż mają pełną wiarę i kredyt rządu USA, co czyni je najbezpieczniejszymi inwestycjami z perspektywy ryzyka kredytowego.
Gminy i korporacje wydają również obligacje zerokuponowe. Mają tę samą podstawową cechę, że sprzedawane są z głębokim rabatem i umarzane w przyszłości w pełnej wartości nominalnej.
Jednak niektóre z tych problemów mogą mieć funkcje połączeń umożliwiające emitentowi wykupienie ich przed terminem zapadalności. Upewnij się, że sprawdź, czy te przepisy są przed dokonaniem inwestycji.
Komunalne obligacje zerokuponowe są wolne od federalnego podatku dochodowego, podobnie jak zwykłe obligacje komunalne.
Główne agencje kredytowe oceniają najbardziej zerowe obligacje kuponowe na zdolność kredytową. Ocena ta może ulec zmianie w trakcie trwania obligacji, co może mieć wpływ na cenę.
Ryzyko niewypłacalności
Obligacje o zerowym oprocentowaniu są najbardziej ryzykowne i wypłacają najwyższe zyski. Wiele z nich zawiera postanowienia dotyczące połączeń.
Jaką kwotę zniżki zapłacisz? Skarbiec Stanów Zjednoczonych podał ten przykład:
"Załóżmy na przykład, że trzy PASKI są notowane na rynku z wydajnością 6,50 procent.
- Cena za STRIPS z pozostałymi 25 latami do wykupu wyniesie 202,07 USD za 1000 USD kwoty nominalnej
- To dla STRIPS z 10-letnim okresem do wykupu będzie wynosić 527,47 $ za 1000 $ nominału
- To na 2-letnie STRIPS byłoby 879,91 $ za 1000 $ nominału. "
Jak widać, im bardziej się oddalasz, tym niższy jest twój koszt początkowy, a więcej pracy przyczynia się do uzyskania pełnej wartości nominalnej.
Wniosek
Kupujesz obligacje zerokuponowe z głębokim dyskontem do wartości nominalnej. Nie otrzymujesz odsetek do terminu zapadalności; jednak w większości przypadków podatek jest naliczany corocznie od odsetek naliczonych.
W części drugiej
W części drugiej przyjrzymy się bliżej implikacjom podatkowym obligacji zerokuponowych i zbadamy, w jaki sposób można wykorzystać zera do osiągnięcia celów finansowych.