Opcje to niesamowite narzędzia inwestycyjne i handlowe. Podczas gdy można użyć opcji pozycjonowania dla przesunięcia w górę lub przesunięcia w dół ceny towaru lub dowolnego składnika aktywów, opcje mają również inne cele. Ponieważ główną determinantą ceny opcji jest implikowana zmienność , ceny opcji kupna i sprzedaży reagują na zmiany zmienności rynkowej i ceny. Opcje rozprzestrzeniania to proces handlu jedną lub większą liczbą opcji z innymi.
Spready na opcjach są często zmiennością spreadów. Są zakładem zwiększającym lub zmniejszającym zmienność. Długie spready na opcjach generalnie mają ograniczone ryzyko, podczas gdy spready na krótkich opcjach mają nieograniczone potencjalne straty. Jeden z rozrzutów, że handlowcy często używają go do rozprzestrzeniania motyla.
Spread motyla jest neutralną strategią, która jest połączeniem rozprzestrzeniania się byka i rozprzestrzeniania się niedźwiedzia. Ceny motyla obejmują trzy ceny wykonania. Spready te mają ograniczone ryzyko i mogą obejmować opcję kupna lub sprzedaży. Długi spread "motylkowy spread" to transakcja wykorzystywana przez inwestora, który nie sądzi, aby cena aktywów przesunęła się daleko od obecnej ceny. Obrót ten polega na sprzedaży dwóch opcji kupna, które są zbliżone lub przy obecnej cenie rynkowej i kupują jedną opcję kupna, która znajduje się w pieniądzu i jednej opcji kupna, która nie ma pieniędzy. Długi spread dla spreadów motylkowych jest kolejnym rodzajem spreadu dla opcji, który daje pozycję inwestorowi, który nie sądzi, aby cena aktywów przesunęła się daleko od obecnej ceny.
Handel ten obejmował sprzedaż dwóch opcji sprzedaży, które są zbliżone do aktualnej ceny rynkowej lub po niej, i kupowanie jednej w pieniądzu i jednej z opcji sprzedaży pieniężnej.
W obu przypadkach maksymalny zysk po wygaśnięciu występuje po cenie wykonania krótkiej lub sprzedanej opcji. Maksymalna strata występuje powyżej lub poniżej cen wykonania zakupionych opcji.
Wzór na maksymalną utratę dla długiego połączenia motylkowego jest następujący:
Maksymalny zysk = Cena wykonania opcji krótkiego połączenia - Cena wykonania opcji niższego długu wywoławczego - premia plus prowizje zapłacone za transakcję w momencie powstania
Maksymalny zysk występuje, gdy cena instrumentu bazowego (po wygaśnięciu) = cena wykonania opcji krótkiego połączenia
Punkt przerwania dla motyla długiego połączenia może wystąpić po dwóch cenach po wygaśnięciu:
Upper Breakeven Point = Cena wykonania wyższego długiego połączenia - płatna składka netto i prowizje
Niższy próg rentowności = cena wykonania niższej opcji długich połączeń + zapłacona premia netto i prowizje
Długie połączenie lub umieszczenie motyla jest zwykle spreadem debetowym, co oznacza, że netto składek powoduje płatność za spread. Krótka rozmowa lub wystawianie motyla to zazwyczaj spread kredytowy - przedsiębiorca lub inwestor sprzedający motyla otrzymuje premię. Ci, którzy sprzedają te transakcje motylkowe, pozycjonują ruch powyżej lub poniżej górnego lub dolnego krańca cen wykonania dla składnika aktywów po jego wygaśnięciu. Dlatego długi handel motylami jest założeniem, że zmienność zmniejszy się lub ceny pozostaną takie same, podczas gdy krótki handel motylami jest założeniem, że zmienność wzrośnie, lub ceny będą się zmieniać poza zasięgiem cen motyla.
W świecie opcji potencjał zmienności jest grą prawdopodobieństwa, szanse na ogromny ruch są zawsze mniejsze niż szanse na stabilność.
Dlatego kupujący motyla zwykle płaci za spread, a sprzedawca otrzymuje premię.
Rozprzestrzenianie opcji dla motyli jest popularne wśród profesjonalnych handlowców. W świecie towarów niektóre ceny są bardziej zmienne niż inne. Na przykład złoto jest zwykle mniej lotne niż ropa naftowa , gaz ziemny lub cukier . Jednak wszystkie rynki futures w tych towarach oferują kontrakty typu call i put. Zbudowanie opcji spreadów dla opcji motyli jest jednym ze sposobów postrzegania zmienności lub zmienności cen na tych rynkach w danym okresie. Ci, którzy oczekują stabilnego rynku, będą faworyzować długiego motyla, natomiast ci, którzy szukają dużego ruchu, będą faworyzowali krótką stronę tych spreadów.