Co to są opcje kontraktów terminowych?
Opcja jest prawem, a nie obowiązkiem, do kupna lub sprzedaży kontraktu futures o określonej cenie wykonania przez określony czas.
Opcje kupna pozwalają na zajęcie długiej lub krótkiej pozycji i spekulują, czy cena kontraktu futures będzie wyższa lub niższa. Istnieją dwa główne typy opcji - połączenia i zakłady.
- Połączenia - Zakup opcji kupna to pozycja długa, zakład, że cena kontraktów terminowych będzie wyższa. Na przykład, jeśli ktoś spodziewa się, że kontrakty terminowe na kukurydzę będą wyższe, mogą kupić opcję wywołania kukurydzy.
- Stawianie - zakup opcji sprzedaży jest pozycją krótką, zakładem, że cena kontraktów terminowych będzie się obniżać. Na przykład, jeśli ktoś spodziewa się, że transakcje terminowe na soję będą niższe, może kupić opcję sprzedaży soi.
- Premium - cena, którą kupujący płaci, a sprzedawca otrzymuje za opcję, to premia. Opcje to ubezpieczenie cenowe. Im niższa szansa na przejście opcji na cenę wykonania, tym tańszy jest bezwzględny, a im wyższa jest szansa na przejście do ceny wykonania, tym droższe stają się te instrumenty pochodne.
- Miesiące kontraktowe (czas) - Wszystkie opcje mają datę ważności, są ważne tylko przez określony czas. Opcje to marnowanie zasobów; nie trwają wiecznie. Na przykład grudniowe wywołanie kukurydzy wygasa pod koniec listopada. Jako aktywa o ograniczonym horyzoncie czasowym należy zwrócić uwagę na pozycje opcji. Im dłuższy czas trwania opcji, tym droższy. Terminem części premii opcji jest jej wartość czasowa.
- Cena wykonania - jest to cena, po której można kupić lub sprzedać kontrakt terminowy bazowy. Cena wykonania to cena ubezpieczenia. Pomyśl o tym w ten sposób, różnica między bieżącą ceną rynkową a ceną wykonania jest podobna do udziału własnego w innych formach ubezpieczenia. Na przykład grudniowe wywołanie kukurydzy o wartości 3,50 USD umożliwia zakup grudniowej umowy futures na 3,50 USD w dowolnym momencie przed wygaśnięciem opcji. Większość inwestorów nie konwertuje opcji na pozycje futures; zamykają pozycję opcji przed wygaśnięciem.
Przykład zakupu opcji:
Jeśli ktoś spodziewa się, że cena kontraktów terminowych na złoto wzrośnie w ciągu kolejnych 3-6 miesięcy, prawdopodobnie kupi opcję kupna.
- Zakup: 1 grudnia 1400 USD za złoto o wartości 15 USD
- 1 = liczba zakupionych kontraktów opcyjnych (reprezentuje 1 złoty kontrakt futures o wartości 100 uncji
- Grudzień = Miesiąc umowy opcji
- 1400 USD = cena wykonania
- Złoto = kontrakt terminowy bazowy
- Call = typ opcji
- 15 USD = premia (1500 USD to cena zakupu tej opcji lub 100 uncji złota x 15 USD = 1500 USD)
Więcej informacji o opcjach
- Opcje to ubezpieczenie cenowe i marnują aktywa, a ich wartości z czasem ulegają rozkładowi.
- Premie opcyjne mają dwie wartości - wartość wewnętrzną i wartość czasu.
- Wartość wewnętrzna jest częścią opcji w pieniądzu.
- Wartość czasu jest częścią premii opcyjnej, której nie ma w pieniądzu.
- Istnieją trzy klasyfikacje dla wszystkich opcji:
- In-the-money- opcja, która ma wartość wewnętrzną
- Out-of-the-money - opcja bez wartości wewnętrznej
- At-the-money- i opcja bez wartości wewnętrznej, gdzie cena instrumentu bazowego jest dokładnie równa cenie wykonania opcji.
- Główną determinantą premii opcyjnych jest "zmienność implikowana".
- Implikowana zmienność to percepcja rynkowa przyszłej wariancji bazowego składnika aktywów.
- Historyczna zmienność jest historyczną wariancją aktywów bazowych w przeszłości.
- W każdej transakcji opcyjnej kupujący płaci składkę, a sprzedający otrzymuje premię.
Kupowanie opcji jest równoznaczne z wykupieniem ubezpieczenia, które doceni cena danego składnika aktywów. Kupowanie opcji sprzedaży jest równoznaczne z wykupieniem ubezpieczenia, że cena składnika aktywów ulegnie amortyzacji.
Kupujący opcje są nabywcami ubezpieczenia.
Przy zakupie opcji ryzyko ogranicza się do składki, którą płacisz. Sprzedaż opcji jest równoznaczna z działaniem jako firma ubezpieczeniowa. Kiedy sprzedajesz opcję, wszystko, co możesz zarobić, to premia, którą początkowo otrzymujesz. Potencjał strat jest nieograniczony. Najlepszym zabezpieczeniem dla opcji jest inna opcja na tym samym aktywach, ponieważ opcje działają podobnie w czasie.