Pięć rynków wschodzących nadmiernie uzależnionych od inwestycji zagranicznych
W tym artykule przyjrzymy się bliżej Piętnej Pięciu i gdzie te gospodarki mogą zmierzać w nadchodzących latach.
Jaka jest delikatna piątka?
Fragile Five to termin ukuty w sierpniu 2013 r. Przez analityka finansowego z Morgan Stanley w celu reprezentowania gospodarek wschodzących, które stały się zbyt zależne od niewiarygodnych inwestycji zagranicznych, aby sfinansować ich ambicje rozwojowe. Akronim podąża za długą linią akronimów analityków, które przyćmiły się przez lata, w tym akronimy Jima O'Neilla BRICS i MINTS.
W miarę napływu kapitału z rynków wschodzących na rynki rozwinięte wiele z ich walut doświadczało znacznych słabości i utrudniało finansowanie deficytów na rachunku obrotów bieżących. Brak nowych inwestycji uniemożliwił również sfinansowanie wielu projektów rozwojowych, które przyczyniły się do spowolnienia w ich gospodarkach. Stworzyło to potencjalny problem dla niektórych wrażliwych gospodarek.
Pięciu członków Fragile Five obejmuje:
Przepływy kapitałowe w 2013 i 2014 roku
Termin "Fragile Five" został ukuty w odpowiedzi na globalne ożywienie gospodarcze w latach 2011-2014.
Po wielu rozwiniętych gospodarkach zakontraktowanych w 2008 r., Rynki wschodzące przyciągnęły dużą ilość kapitału inwestycyjnego ze względu na ich względnie wysokie stopy wzrostu. Kapitał ten był zatrudniony w różnych częściach gospodarki, aby zwiększyć stopy wzrostu. Na przykład podjęto nowe projekty infrastrukturalne, w których zatrudniono wielu obywateli i firmy w regionie.
Późniejsze ożywienie na rynkach rozwiniętych przyciągnęło wiele kapitału z powrotem do kraju i spowodowało mniej bezpośrednich inwestycji zagranicznych na rynkach wschodzących. Rozwijające się gospodarki, podobnie jak w Stanach Zjednoczonych, odnotowały wysokie zyski w całym 2013 roku. Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych zdecydowała się również ograniczyć swój program skupu obligacji i podnieść stopy procentowe, co zaowocowało silniejszą walutą amerykańską w stosunku do walut rynków wschodzących. Dynamika ta spowodowała, że coraz więcej inwestorów sprzedawało waluty rynków wschodzących i przenosiło się do USD.
Od tego czasu termin ten został rozszerzony na Troubled Ten, ponieważ harmonogram podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych wywołał obawy o spowolnienie rynków wschodzących.
Pojawiają się kruche Pięć pęknięć
Na początku 2014 r. Argentyna gwałtownie obniżyła swoją walutę w odpowiedzi na niezrównoważoną politykę wewnętrzną i wysokie stopy inflacji . W styczniu 2014 r. Kraj sprzedał ponad 8% swoich rezerw walutowych, co spowodowało, że kapitał banku centralnego osiągnął najniższy poziom od października 2006 r. Podczas gdy Argentyna nie jest członkiem Delegalnej Piątki, ich spadek spowodował, że rynek wschodzący wyprzedał to. wystąpił tuż po upadku. Gdy inwestorzy zaczęli sprzedawać waluty rynków wschodzących i przenosili się do dolara amerykańskiego, częściowo w odpowiedzi na zwyżkę amerykańskiej Rezerwy Federalnej, waluty rynków wschodzących zaczęły tracić na wartości, a kapitał inwestycyjny zaczął opuszczać.
Krucha Pięć rynków, takich jak Turcja, zareagowało gwałtownym wzrostem stóp procentowych na nadzwyczajnym spotkaniu politycznym o północy, aby bronić swojej waluty, ale ruch ten niewiele zrobił, aby rozwiązać problem. Kruchy Pięć krajów, takich jak Turcja, polegało na inwestycjach zagranicznych w celu uzupełnienia deficytu na rachunkach bieżących. Rosnące stopy procentowe mogą mieć również szereg negatywnych skutków dla wrażliwych gospodarek rynków wschodzących. Na przykład wyższe stopy procentowe zwiększają zadłużenie z tytułu pożyczek i mogą prowadzić do spadku marży banków komercyjnych. Dynamika ta może jeszcze bardziej obniżyć wzrost gospodarczy poprzez usunięcie kapitału.
Gdzie Piętna Pięć jest na czele
Piętna Piąta pojawiła się w 2013 r. I doznała szoku w 2014 r. W 2015 r. Rynki te odnotowywały ciągłe spadki w miarę napływu kapitału z rynków wschodzących i na rynki rozwinięte.
Analitycy Morgan Stanley rozszerzyli Fragile Five na Troubled Ten w połowie 2015 roku w odpowiedzi na wyprzedaży, która przenosi się poza te pięć krajów i na inne kluczowe rynki wschodzące.
Do dziesięciu gospodarek Troubled należą:
Kilku członków Fragile Five zostało pominiętych na tej liście, ponieważ ich gospodarki albo już doświadczyły strat, albo zyskały przyczepność. Na przykład gospodarka Indii pozostaje dość silna pomimo globalnego krachu na rynkach wschodzących w 2014 i 2015 roku. Pozostałe cztery kraje okazały się najgorszymi wynikami w okresie od sierpnia 2013 r. Do sierpnia 2015 r.
Kluczowe punkty na wynos
- Fragile Five to termin ukuty w sierpniu 2013 r. Przez analityka Morgan Stanley reprezentującego rynki wschodzące, które stały się zbyt zależne od niewiarygodnych inwestycji zagranicznych, aby sfinansować ich ambicje rozwojowe.
- The Fragile Five to Turcja, Brazylia, Indie, RPA i Indonezja.
- Piętna Pięć znalazła się w centrum zainteresowania w 2013 i 2014 r. Jako wschodzące gospodarki rynkowe, które opierały się na inwestycjach zagranicznych w celu pokrycia deficytów na rachunkach bieżących, a wzrost finansowy zaczął wykazywać odpływ kapitału w wyniku poprawy w rozwiniętych gospodarkach.