Zrozumienie rentowności obligacji
Aby wyjaśnić, jak działają obligacje, zastosuję analogię; przykład korzystania z nieruchomości do wynajęcia.
- Załóżmy, że kupujesz dom za 100 000 USD.
- W domu jest wynajmujący, który płaci 500 $ miesięcznie.
- Wyłączając wszelkie wydatki, które możesz ponieść, możesz obliczyć, że otrzymasz 6000 $ rocznie (500 $ x 12 = 6 000 $).
- Jest to roczny zwrot w wysokości 6%. (6000 USD podzielone przez 100 000 USD).
- Zamiast domu, jeśli kupiłbyś obligację za 100 000 $, a zapłaciłaby roczne odsetki w wysokości 6 000 $, moglibyśmy powiedzieć, że obligacja ma aktualny zysk na poziomie 6%.
Bonifikaty z tytułu obligacji
Kontynuując przykład wynajmu nieruchomości, załóżmy, że wchodzimy w recesję, a ważna firma w twoim mieście ogłasza zwolnienie. Boisz się, że Twój lokator może się wyprowadzić. Przyszłość jest niepewna. Wymieniasz dom na sprzedaż. Nawet jeśli nadal masz najemcę, który płaci miesięczny czynsz, najlepsza oferta, jaką otrzymasz za dom, to 50 000 $.
Dom jest wyceniany z dyskontem i odzwierciedla ryzyko obniżenia wartości obligacji . Zniżka odzwierciedla wartość poniżej wartości nominalnej.
Rentowności obligacji w złych gospodarkach
Jeśli ktoś kupi twój dom za 50 000 $, a wynajmujący pozostanie, nowy właściciel dostanie teraz 6000 $ rocznie na inwestycję o wartości 50 000 $. Ich aktualna wydajność wynosi 12%. (6000 $ podzielone przez 50,00 $) Otrzymują wyższy zwrot, ponieważ byli gotowi podjąć ryzyko zakupu strumienia dochodów w niepewnych czasach.
Jeśli dom miałby wycenić do 100 000 USD, nie byłby już dyskontowany, a obecny zysk spadłby do 6%, zakładając, że czynsz pozostaje taki sam.
Domyślne wartości obligacji
Gdy firma nie płaci odsetek od swoich obligacji, mówi się, że jest w zwłoce.
Obligacje będą handlować z dyskontem (czyli poniżej ich wartości nominalnej), gdy istnieje większe ryzyko, że niektóre z nich zakończą działalność, a tym samym mogą zalegać ze swoimi obligacjami .
Ta obawa wpływa na cenę rynkową, a nie na "czynsz".
W przykładzie, którego użyliśmy, jeśli lokator nie otrzyma płatności, aktualny zysk osiągnie wartość 0%.
Przychody z tytułu odsetek od obligacji są bezpieczniejsze niż dochody z dywidend ze stanów magazynowych
Firma musi zapłacić odsetki od swoich obligacji, zanim wypłaci dywidendę z jej akcji, więc w niepewnych czasach twój przyszły dochód z inwestycji będzie bezpieczniejszy, jeśli będziesz posiadać obligacje oprocentowane zamiast dywidendy .