Czy wyasygnowane fundusze obligacji zapewniają odpowiednie inwestycje?
Relacja między ryzykiem inwestycyjnym a nagrodą
Jak to zwykle bywa w przypadku wszystkich inwestycji, potencjał dźwigni dla większych korzyści niesie ze sobą dodatkowe ryzyko. Jak sama nazwa wskazuje, fundusze obligacji lewarowanych są funduszami, które wykorzystują zyski, wykorzystując pożyczone pieniądze i / lub instrumenty pochodne do zwielokrotnienia zwrotów z inwestycji. Fundusz obligacji trzykrotnie lewarowany o wartości 100 mln USD od swoich inwestorów może na przykład pożyczyć kolejne 200 mln USD na kapitał akcjonariusza i wykorzystać te pożyczone środki, by kupić więcej obligacji w imieniu swoich inwestorów, potrajając swoje zyski, ale także straty .
Dla innego przykładu rozważ, czy zwrot z amerykańskich obligacji skarbowych wynosi 1%, a trzykrotny (lub 3x) lewarowany fundusz skarbowy zwraca 3%. Podobnie, 3-procentowy spadek wartości obligacji w funduszu obligacji 3X lewarowanych powoduje stratę w wysokości 9%.
Jako przykład nieodłącznego ryzyka i niestabilności dźwigni finansowej, rozważ działanie w ProShares Ultra 20+ Year Treasury ETF (ticker: UBT) na jesieni 2011 roku.
Od ceny zamknięcia 105,25 dolarów w dniu 31 sierpnia, fundusz wzrósł do 140,52 dolarów do 3 października, a następnie spadł do 111,38 dolarów w dniu 27 października - utrata 20,7% w ciągu zaledwie 18 dni handlowych. Przed zakupem produktu związanego z dźwignią należy ocenić tolerancję ryzyka, aby sprawdzić, czy można wytrzymać tego typu zmienność.
Inverse Bond Funds
Fundusze obligacji lewarowanych nie są jedyną opcją lewarowaną dla inwestorów o stałym dochodzie.
Istnieją również produkty z odwróconą wymianą obligacji (ETP), które stawiają zakłady przeciwko rynkowi. Niektóre z tych ETP są dwu- i trzykrotnie lewarowane, z tym wyjątkiem, że poruszają się w przeciwnym kierunku niż obligacje dźwigni finansowej i mają na celu przedstawienie inwestorom możliwości czerpania korzyści z rosnących stóp oprocentowania. Jednak wykazują one takie samo ryzyko, jak inne obligacje lewarowane.
Czy inwestorzy nie rozumieją Funduszy Obligacji Leveraged?
Niezależnie od pierwotnej intencji funduszy lewarowanych - czasami twierdzi się, że zostały zaprojektowane wyłącznie dla krótkoterminowych strategii handlowych przez wyrafinowanych inwestorów - stały się one niezwykle popularne wśród inwestorów detalicznych, którzy czasami utrzymują je jako długoterminowe inwestycje.
Trend funduszy obligacyjnych w kierunku lewarowania i towarzyszące mu wykorzystanie instrumentów pochodnych do złożonych zwrotów zaniepokoiło Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW), który opublikował na początku 2016 r. Stanowisko w sprawie rosnącego zagrożenia. W tym samym dokumencie zauważono również, że nie tylko menedżerowie funduszy obligacji są określani jako "lewarowani", którzy stosują efekt dźwigni. Coraz większa liczba rzekomo czysto-waniliowych funduszy obligacji również korzysta z instrumentów pochodnych. Ta praktyka, jak zauważył MFW, stanowi ukryte ryzyko dla zwykłych inwestorów.
Inwestorzy powinni mieć również świadomość, że fundusze dwu- i trzykrotne lewarowane zapewniają oczekiwaną wydajność tylko w pojedyncze dni.
Z czasem efekt mieszania się oznacza, że inwestorzy nie zobaczą wyników, które są dokładnie dwa lub trzy razy lepsze od wyników bazowych obligacji. W rzeczywistości im dłuższy okres czasu, tym większa rozbieżność pomiędzy faktycznym a oczekiwanym zwrotem. Jest to kolejny ważny powód, dla którego fundusze lewarowane nie powinny być uznawane za inwestycje długoterminowe.
O Money nie świadczy podatków, inwestycji, usług finansowych ani porad. Informacje są przedstawiane bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, tolerancji ryzyka lub sytuacji finansowej konkretnego inwestora i mogą nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Wyniki historyczne nie wskazują na przyszłe wyniki. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału.