Krótki przegląd kwity depozytowych
Co to są kwity depozytowe?
Kwity depozytowe są po prostu instrumentami finansowymi notowanymi na lokalnej giełdzie, które reprezentują obce papiery wartościowe spółki zagranicznej.
Kwity depozytowe są wydawane przez banki inwestycyjne w procesie, który obejmuje zakup udziałów w spółce zagranicznej, grupowanie ich w pakiety (zwykle 10 udziałów w pakiecie) i wydawanie każdego pakietu jako kwitu depozytowego na lokalnej giełdzie papierów wartościowych. Akcje wyemitowane na giełdzie wycenia się w lokalnej walucie i wypłacają dywidendy w lokalnej walucie, co upraszcza ten proces krajowym inwestorom, którzy chcą nabyć udziały w zagranicznych akcjach.
Ceny kwitów depozytowych są oparte na wartości akcji bazowych, ale są one niezależnie przedmiotem obrotu i rozliczenia. Na przykład Roche Holdings Ltd. (VTX: ROG) na SIX Swiss Exchange nie będzie mieć takiej samej wyceny jak Roche Holdings Ltd. (OTC: RHHBY) ADR. Handlowcy mogą nawet znaleźć możliwości arbitrażu między akcjami, w których mogą jednocześnie kupić zagraniczną akcje i sprzedać ADR za niewielki zysk.
Rodzaje kwitów depozytowych
Kwity depozytowe działają tak samo niezależnie od ich regionu, z wyjątkiem giełdy i waluty bazowej.
To powiedziawszy, istnieją różne terminy używane przez inwestorów do kwitów depozytowych w różnych regionach, o których warto wiedzieć.
Amerykańskie Potwierdzenia Depozytowe (US Depositary Receipts - ADRs) mogą być najbardziej znane zagranicznym inwestorom amerykańskim. ADR reprezentuje ustaloną liczbę akcji zagranicznego kapitału i handluje na giełdach w USA, takich jak New York Stock Exchange (NYSE) lub NASDAQ.
Europejskie Potwierdzenia Depozytów (EDR) zapewniają europejskim inwestorom lokowane w obrocie udziały w spółkach spoza Europy. Podczas gdy EDR mogą być emitowane w dowolnej europejskiej walucie, najczęściej używaną walutą jest euro, ponieważ jest ono najczęściej używane w regionie.
Globalne Kwity Depozytowe (GDR) to uogólniona forma ADR lub EDR. Innymi słowy, reprezentują one nieamerykańskie i pozaeuropejskie kwity depozytowe. Najczęściej są wykorzystywane przez rynki rozwinięte do inwestowania na rynkach wschodzących lub wschodzących .
Depozytarny handel paragonami
Najbardziej popularnymi emitentami GDRów są JPMorgan, Citigroup, Deutsche Bank i Bank of New York Mellon, ale istnieje niezliczona liczba banków, które emitują tego rodzaju papiery wartościowe na całym świecie. Banki te generują przychody, gdy ADR są sprzedawane na rynku, pobierając prowizję od transakcji - tak jak w przypadku każdej innej transakcji. Banki mogą również pobierać opłaty od wydanych dywidend i przekazywać wszelkie wydatki związane z przeliczaniem walut.
Te ADR są notowane na giełdach, takich jak Giełda Papierów Wartościowych we Frankfurcie, Giełda Papierów Wartościowych w Luksemburgu i Londyńska Giełda Papierów Wartościowych. Na tych giełdach ADR wymieniają się w międzynarodowej książce zamówień - lub IOB - która służy jako elektroniczny portfel zamówień na międzynarodowe papiery wartościowe.
Inwestorzy prowadzący transakcje ADR, EDR lub GDR powinni również znać kilka unikalnych czynników ryzyka, które mogą wpłynąć na ich rentowność:
- Ryzyko walutowe : Kwoty depozytowe muszą zostać w pewnym momencie przeliczone na walutę podstawową, co oznacza, że dynamika waluty może mieć duże znaczenie dla cen i dywidend. Inwestorzy powinni pamiętać o tych czynnikach.
- Ryzyko polityczne : kwity depozytowe reprezentują własność udziałów międzynarodowych, co oznacza, że mogą podlegać międzynarodowym czynnikom ryzyka, takim jak ryzyko polityczne, szczególnie dlatego, że zwykle są skierowane na rynki wschodzące.
- Ryzyko związane z płynnością : Kwity depozytowe nie mogą obracać się tak często, jak zagraniczne akcje, co oznacza, że inwestorzy mogą mieć trudności z kupnem lub sprzedażą po uczciwej cenie, szczególnie gdy rynek gwałtownie się obniża.
Dolna linia
Większość międzynarodowych inwestorów zna amerykańskie kwity depozytowe (ADR), które ułatwiają kupowanie zagranicznych spółek na giełdach w USA. Istnieje jednak kilka innych rodzajów kwitów depozytowych, z którymi mogą się spotkać inwestorzy, w tym europejskie kwity depozytowe (EDR) i globalne kwity depozytowe (GDR). Ważne jest, aby międzynarodowi inwestorzy zrozumieli te warunki, aby w pełni zrozumieć najlepsze sposoby kupowania i sprzedawania akcji, a także unikalne czynniki ryzyka, które mogą być zaangażowane w ten proces.