Załóżmy na przykład, że amerykański inwestor kupuje akcje niemieckie za 100 euro.
Trzymając się tego stada, kurs euro spada z 1,5 do 1,3 euro za dolara amerykańskiego. Jeśli inwestor sprzedaje akcje za 100 euro, straci 13% na konwersji zysków z euro na dolary amerykańskie.
Jeżeli jednak inwestor zabezpieczałby swoją pozycję poprzez jednoczesną krótką sprzedaż euro , wówczas zysk ze spadku w euro skompensowałby stratę w wysokości 13% po konwersji. W tym artykule przyjrzymy się, jak inwestorzy mogą zarządzać ryzykiem walutowym, aby chronić swój portfel i poprawić zwroty skorygowane o ryzyko.
Jak zarządzać ryzykiem walutowym
Międzynarodowi inwestorzy mają kilka opcji, jeśli chodzi o zarządzanie ryzykiem walutowym, w tym korzystanie z narzędzi takich jak transakcje terminowe na waluty , forwardy i opcje lub fundusze zabezpieczone walutowo. Jednak instrumenty te są często drogie i skomplikowane w użyciu dla inwestorów indywidualnych. Jedną z prostych, elastycznych i płynnych alternatyw dla zabezpieczenia przed ryzykiem walutowym są fundusze ETF (Currency-focused Exchange Traded Exchange Funds).
Istnieje kilka dużych instytucji finansowych, które oferują różne rodzaje funduszy ETF ukierunkowanych na walutę. Dwoma najpopularniejszymi dostawcami są CurrencyShares i WisdomTree, które oferują szeroką gamę funduszy ETF obejmujących wiele różnych walut na całym świecie. Do walut tych należą popularne międzynarodowe cele inwestycyjne, od Kanady po rynki wschodzące, takie jak Chiny i Brazylia.
Inwestorzy mogą po prostu nabyć opcje sprzedaży w odniesieniu do tych funduszy ETF, aby czerpać korzyści z wszelkich spadków wartości waluty, które mogą zrekompensować wszelkie straty po konwersji. Inną opcją jest kupowanie funduszy ETF zabezpieczonych walutami, które mają wbudowane zabezpieczenia przed wahaniami kursów walut względem dolara amerykańskiego. Te tak zwane inteligentne fundusze beta stanowią najłatwiejszą opcję dla inwestorów, zakładając, że opcja zabezpieczona walutą jest dostępna dla indeksu, w którym chcą inwestować.
Ustalenie, czy zabezpieczenie jest konieczne
Stworzenie zabezpieczenia przed ryzykiem walutowym może być bardzo kosztowne. Z definicji inwestorzy muszą zrównoważyć każdą jednostkę walutową za pomocą dolara amerykańskiego, aby uzyskać pełne zabezpieczenie. Niektóre z tych kosztów można obniżyć, wykorzystując opcje na akcje zamiast kapitału własnego, ale koszt może nadal być wygórowany dla inwestorów indywidualnych przy niewielkich inwestycjach. W rezultacie inwestorzy powinni najpierw sprawdzić, czy zabezpieczenie jest konieczne. Oto kilka typowych pytań, które należy zadać przed zabezpieczeniem:
- Czy koszt zabezpieczenia stanowi nieproporcjonalną sumę całkowitych inwestycji? Innymi słowy, czy koszty przewyższają ryzyko spadku wartości waluty?
- Jak długo utrzymujesz zagraniczne bezpieczeństwo? W krótkim okresie waluty mają tendencję do fluktuacji względnie niewielkiej, co oznacza, że koszt zabezpieczenia może nie być wart marginalnej korzyści.
- Czy uważasz, że istnieje znaczące ryzyko spadku kursu waluty? W stabilnym okresie gospodarczym waluty mają tendencję do zawierania transakcji o stosunkowo niskiej zmienności, co sprawia, że hedgingi są niepotrzebne.
Tworzenie zabezpieczenia przed ryzykiem walutowym
Jeżeli zabezpieczenie wydaje się rozsądne, kolejnym krokiem jest znalezienie odpowiedniej ETF do użycia. Pełną listę walut ETF walut można znaleźć na stronach CurrencyShares i / lub WisdomTree. W międzyczasie kilka innych funduszy ETF może oferować bardziej wyspecjalizowane produkty, które mogą lub nie mogą być odpowiednie, w zależności od sytuacji inwestora. Oto niektóre wspólne ETFy walutowe:
- CurrencyShares Canadian Dollar Trust (NYSE: FXC)
- CurrencyShares Australian Dollar Trust (NYSE: FXA)
- WisdomTree Dreyfus Chinese Yuan Fund (NYSE: CYB)
- WisdomTree Dreyfus Brazilian Real Fund (NYSE: BZF)
Oto kroki, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem walutowym w ETF:
- Zidentyfikuj ETF . Rozpocznij od wyszukania CurrencyShares, WisdomTree i innych dostawców ETF dla waluty ETF, która odpowiada inwestycji zagranicznej. Jeśli jest ich kilka, inwestorzy powinni szukać funduszy ETF o najniższych kosztach i opłatach.
- Określ kierunek . Zabezpieczenia zawsze przyjmują kierunek odwrotny od inwestycji zagranicznej. Tak więc, jeśli inwestor jest długo kanadyjski , powinny one być krótkie ETF kanadyjski dolar. Z drugiej strony, jeśli inwestor jest krótko chiński, powinny one być długie ETF chińskiego juana.
- Oblicz kwotę . Inwestorzy mogą częściowo lub całkowicie zabezpieczyć swoje inwestycje zagraniczne przed ryzykiem walutowym. Aby całkowicie zabezpieczyć się, inwestorzy powinni kupić tę samą kwotę w dolarach w walucie ETF. Mogą też nabyć opcje z prawami do tej samej kwoty w dolarach.
- Zarządzaj handlem . Po dokonaniu transakcji inwestorzy powinni dokładnie monitorować sytuację na czas trwania transakcji. Jeżeli waluta staje się bardziej stabilna, rozsądne może być sprzedanie części zabezpieczenia, a sytuacja destabilizująca może wymagać większej ochrony.
Kluczowe punkty na wynos
- Ryzyko walutowe jest formą ryzyka wynikającą ze zmian względnej wyceny walut, które mogą mieć wpływ na ogólne zwroty z inwestycji.
- Najłatwiejszym sposobem, aby inwestorzy indywidualni mogli zabezpieczyć się przed ryzykiem walutowym, jest wykorzystanie ETFów zorientowanych na walutę, które mogą kompensować wahania kursów walut w stosunku do dolara amerykańskiego.