Wszystko, co musisz wiedzieć o obligacjach państwowych
Rządy krajowe emitują dłużne papiery wartościowe zwane obligacjami skarbowymi , które mogą być denominowane w walucie lokalnej lub w walutach rezerwowych globalnych, takich jak dolar amerykański lub euro. Oprócz finansowania rządowych programów wydatków, obligacje te mogą być wykorzystywane do spłaty starszych długów, które mogą być zapadalne lub po prostu pokryć spłatę odsetek.
W tym artykule przyjrzymy się niektórym ważnym pojęciom dotyczącym obligacji skarbowych (takim jak rentowności, ratingi i ryzyko kredytowe), a także sposobom, w jaki inwestorzy mogą je nabyć.
Rentowność obligacji skarbowych
Rentowność obligacji skarbowych to stopa procentowa, którą rządy płacą za długi. Podobnie jak obligacje korporacyjne, rentowność tych obligacji zależy od ryzyka związanego z kupującymi. W przeciwieństwie do obligacji korporacyjnych, ryzyko to obejmuje przede wszystkim kurs walutowy (jeśli obligacje są wyceniane w walucie lokalnej), ryzyko gospodarcze i ryzyko polityczne, które może prowadzić do ewentualnego niewywiązania się z płatności odsetkowych lub kwoty głównej.
Oto krótkie podsumowanie trzech głównych determinant rentowności obligacji skarbowych:
- Zdolność kredytowa - Zdolność kredytowa jest postrzeganą zdolnością danego kraju do spłaty długów, biorąc pod uwagę jego obecną sytuację. Często inwestorzy polegają na agencjach ratingowych, aby pomóc w określeniu zdolności kredytowej danego kraju w oparciu o stopy wzrostu i inne czynniki.
- Ryzyko krajowe - ryzyko związane z państwem to czynniki zewnętrzne, które mogą się pojawić i zagrażają zdolności danego kraju do spłaty zadłużenia. Na przykład niestabilna polityka może odegrać rolę w zwiększeniu ryzyka niewywiązania się z płatności w niektórych przypadkach, jeśli nieodpowiedzialny przywódca przejmie urząd.
- Kurs wymiany - Kursy walut mają duży wpływ na obligacje skarbowe denominowane w lokalnych walutach. W rzeczywistości niektóre kraje zawyżyły swoją drogę wyjścia z długów, po prostu emitując więcej waluty, co sprawia, że dług jest mniej wartościowy.
Ratingi obligacji skarbowych
Standard & Poor's, Moody's i Fitch są trzema najbardziej popularnymi dostawcami obligacji skarbowych . Chociaż istnieje wiele innych agencji typu boutique, agencje ratingowe "wielkiej trójki" mają największą wagę wśród globalnych inwestorów. Ulepszenia i obniżki dokonane przez te agencje mogą z czasem doprowadzić do istotnych zmian rentowności obligacji skarbowych.
Ratingi obligacji skarbowych opierają się na kilku czynnikach, w tym:
- Przychód na mieszkańca
- Wzrost produktu krajowego brutto
- Inflacja
- Zadłużenie zagraniczne
- Historia niedotrzymania terminu
- Rozwój gospodarczy
Domyślne wartości obligacji skarbowych
Niewypłacalność obligacji państwowych nie jest powszechna, ale zdarzały się one wielokrotnie w przeszłości. Jednym z ostatnich głównych przypadków niewykonania zobowiązań był rok 2002, kiedy Argentyna nie była w stanie spłacić długu po recesji pod koniec lat 90. XX wieku. Ponieważ krajowa waluta była powiązana z dolarem amerykańskim, rząd nie mógł wyleczyć się z problemów i ostatecznie spóźnił się.
Dwa inne popularne przykłady były w Rosji i Korei Północnej. Rosja sprzeniewierzyła się swoim obligacjom skarbowym w 1998 r. I zaszokowała społeczność międzynarodową, która założyła, że wielkie światowe mocarstwa nie spoczną na swoich długach. W 1987 r. Korea Północna nie wywiązała się ze swoich długów po niewłaściwym zarządzaniu sektorem przemysłowym i wydatkowaniu zbyt dużej ilości pieniędzy na swoją ekspansję wojskową.
Kupowanie obligacji skarbowych
Inwestorzy mogą kupować obligacje skarbowe za pośrednictwem różnych kanałów. Obligacje skarbowe USA można nabyć bezpośrednio za pośrednictwem Skarbu USA, za pośrednictwem TreasuryDirect.gov lub na większości amerykańskich rachunków maklerskich. Jednak kupowanie zagranicznych obligacji skarbowych może być znacznie trudniejsze dla inwestorów z siedzibą w USA, szczególnie jeśli chcą korzystać z amerykańskich giełd.
Wyemitowane zagraniczne obligacje skarbowe są najłatwiej kupowane za pośrednictwem funduszy ETF. Fundusze ETF z obligacjami skarbowymi umożliwiają inwestorom nabywanie obligacji skarbowych w formie akcji, które mogą być z łatwością sprzedawane na amerykańskich giełdach papierów wartościowych. Te zdywersyfikowane fundusze ETF zwykle posiadają wiele obligacji o różnych terminach zapadalności i zapewniają bardziej stabilną inwestycję niż indywidualne obligacje skarbowe.
Kluczowe punkty na wynos
- Obligacje skarbowe to dłużne papiery wartościowe emitowane przez rządy krajowe w walucie lokalnej lub w walucie międzynarodowej, takiej jak dolar amerykański lub euro.
- Na rentowność obligacji skarbowych wpływa przede wszystkim zdolność kredytowa, ryzyko kraju i kursy wymiany.
- Ratingi obligacji skarbowych są zazwyczaj emitowane przez Standard & Poor's, Moody's i Fitch, i dają inwestorom pojęcie ryzyka związanego z obligacjami państwowymi.
- Inwestorzy mogą kupować obligacje skarbowe najłatwiej dzięki funduszom giełdowym notowanym na giełdach amerykańskich.