Dowiedz się o ratingach kredytowych Sovereign

Ratingi Sovereign od AAA do Junk

Ratingi państw stają się coraz ważniejsze, ponieważ kraje z całego świata korzystają z międzynarodowych rynków obligacji. Te ratingi kredytowe - wystawiane na rzecz podmiotów państwowych, takich jak rządy krajowe - uwzględniają ryzyko polityczne, ryzyko regulacyjne i inne unikalne czynniki w celu określenia prawdopodobieństwa niewykonania zobowiązania. Trzema najpopularniejszymi emitentami ratingów państw są S & P, Moody's i Fitch.

Od kiedy zostały wprowadzone na początku 1900 roku, ratingi kredytowe państw miały burzliwą historię.

Agencja ratingowa Moody's i inne agencje ratingowe zostały zaskoczone po tym, jak Wielki Kryzys spowodował, że 21 z 58 krajów naruszyło swoje międzynarodowe więzi między 1930 a 1935 rokiem.

Od tego czasu ponad 70 rządów co najmniej raz spłaca dług w walucie krajowej lub zagranicznej. W tym artykule przyjrzymy się, gdzie znaleźć ratingi państw, sposób ich obliczania oraz wpływ tych ocen na inwestycje międzynarodowe.

Gdzie znaleźć ratingi Sovereign

Najważniejsze ratingi państw są publikowane przez trzy główne agencje ratingowe - Standard & Poor's, Moody's i Fitch. Chociaż istnieje również wiele mniejszych butików oferujących oceny, te trzy agencje mają największy wpływ na decydentów rynkowych. Inwestorzy mogą znaleźć na swoich stronach internetowych ratingi państw z tych trzech agencji ratingowych.

Trzy najbardziej popularne firmy ratingowe to:

• Standardowe i słabe ratingi Sovereign
• Moody's Investor Services Sovereign Ratings
• Ratingi Sovereign dla Fitch Ratings

Inne mniej popularne marki ratingowe obejmują:

• Dagong Global Credit Rating Co., Ltd.
• AM Best Europe-Rating Services Ltd.
• Euler Hermes ACI GmbH

Jak obliczane są ratingi Sovereign

Agencje ratingowe wykorzystują różne metody ilościowe i jakościowe do obliczania ratingów państw.

Ale w artykule z 1996 r. Zatytułowanym " Determinanty i wpływ ratingów kredytowych państw ", Richard Cantor i Frank Packer wykorzystali analizę regresji, aby zawęzić proces do sześciu kluczowych czynników, które wyjaśniają ponad 90% zmienności ocen kredytowych.

1. Dochód per capita wchodzi w grę, ponieważ większa podstawa opodatkowania zwiększa zdolność rządu do spłaty zadłużenia, a może również służyć jako wskaźnik stabilności politycznej kraju.
2. Silny wzrost PKB sprawia, że ​​istniejący kraj staje się łatwiejszy do obsługi w czasie, ponieważ ten wzrost zwykle skutkuje wyższymi przychodami z podatków i lepszą równowagą fiskalną.
3. Wysoka inflacja może nie tylko sygnalizować problemy z finansami kraju, ale także powodować niestabilność polityczną w czasie.
4. Dług zewnętrzny kraju może stanowić problem, jeśli stanie się niemożliwy do zarządzania.
5. Kraje z historią niewykonania zobowiązania są postrzegane jako mające wyższe ryzyko kredytowe.
6. Bardziej rozwinięte gospodarczo kraje mają mniejszą szansę na niewykonanie zobowiązań.

Skutki ratingów państw

Ratingi Sovereign mają wiele skutków dla krajów na całym świecie. Kilka badań wykazało, że lepsze ratingi państw są związane z niższymi spreadami kredytowymi. Z kolei te niższe spready są równoznaczne z niższymi kosztami finansowania dla krajów emitujących obligacje.

Cantor i Packer oszacowali we wspomnianym raporcie, że obniżka o jeden stopień może zwiększyć te spready nawet o 25%.

Skutki tych wyższych spreadów i kosztów finansowania mogą obejmować:

• Ryzyko inflacyjne: banki centralne, które drukują więcej walut, aby pokryć bieżące i przyszłe zadłużenie, ryzykują inflacją, co samo w sobie może prowadzić do szeregu problemów gospodarczych.
• Niestabilność polityczna: Kraje, które nie chcą lub nie mogą drukować większej ilości pieniędzy, mogą zostać poddane cięciom oszczędnościowym, aby obniżyć koszty, co może doprowadzić do niepokojów społecznych.
• Mniej opcji: banki centralne borykające się z wysokimi kosztami pożyczek mogą nie uznać za ekonomiczne opłacanie pakietów stymulacyjnych lub innych zachęt do wzrostu w trudnych czasach.

Jednak inni badacze pozostają sceptyczni. Badanie przeprowadzone przez Gonzaleza-Rozadę i Eduardo Levy'ego Yeyati, zatytułowane "Czynniki globalne i rynki wschodzące na rynkach wschodzących", wykazało, że ratingi państw odzwierciedlają zmiany spreadów, zamiast przewidywać je.

Jednak w obu przypadkach ratingi państw stanowią przydatne narzędzie dla międzynarodowych inwestorów w celu określenia jakości inwestycji danego kraju.

Kluczowe punkty na wynos

• Ratingi kredytowe państw stają się coraz bardziej popularne, ponieważ kraje starają się wykorzystać rynki obligacji, a inwestorzy szukają okazji.
• Oceny te są obliczane przez firmy takie jak Standard and Poor's lub Moody's na podstawie wielu różnych kryteriów.
• Lepsze ratingi państw mogą zmniejszyć ryzyko inflacji, zapewnić stabilność polityczną i sprawić, że będzie taniej pożyczać pieniądze w razie potrzeby