Sam stosunek zadłużenia do PKB jest równaniem z długiem brutto danego kraju w liczniku i jego produktem krajowym brutto (PKB) w mianowniku.
Dlatego stosunek zadłużenia do PKB na poziomie 1,0 (lub 100%) oznacza, że zadłużenie danego państwa jest równe jego produktowi krajowemu brutto. Ogólnie rzecz biorąc, stosunek długu do PKB służy do określenia stanu gospodarki.
W tym artykule przyjrzymy się bliżej, jak ocenić stosunek zadłużenia kraju do PKB oraz inne czynniki dla inwestorów międzynarodowych.
Wyjaśnienie dobrego stosunku długu do PKB
Stosunek zadłużenia do PKB jest powszechnie używanym pojęciem wśród agencji ratingowych, ale analiza wskaźnika może być bardzo trudnym zadaniem. Weźmy na przykład fakt, że wskaźnik zadłużenia Japonii w stosunku do PKB z 2011 r. Wynosi ponad 200%, ale jego gospodarka nie cieszyła się dużym zainteresowaniem analityków, podczas gdy Grecja ma tylko 160%, a wiele agencji ratingowych przewidywało jej upadek. Przyczyny tych różnic są różne, ale mogą obejmować:
- Nabywcy długu - Wyższy stosunek zadłużenia do PKB jest akceptowalny, gdy nabywcami długu są albo inwestorzy krajowi (obywatele), albo nabywcy powtórnie kupujący, którzy mają powód do zakupu. Na przykład kupujący w Japonii są kupcami krajowymi, a kupujący w USA ( Chiny ) kupują dług, aby utrzymać korzystny bilans handlowy z największym konsumentem.
- Wzrost gospodarczy - wyższy stosunek zadłużenia do PKB jest akceptowalny, gdy gospodarka gwałtownie rośnie, ponieważ jej przyszłe zyski będą mogły szybciej spłacić dług. Na przykład, kraj przewidujący wzrost o 5% w przyszłym roku automatycznie zauważy spadek wskaźnika, podczas gdy kraj przewidujący kontrakt będzie widział wzrost.
- Plan działania - Kraje z realnym planem rozwiązania wysokiego wskaźnika zadłużenia do PKB mogą otrzymać pewną łagodność od agencji ratingowych. Ale ci, którzy nie mają planu, często spotykają się z ostrymi upadkami i krytyką. Na przykład Grecja w 2011 r. Nie miała realnego planu działania i spotkała się z ostrą krytyką ze strony agencji ratingowych.
Współczynnik długu do PKB Pochodzenie i rozwiązania
Kraje mogą znaleźć się obciążone wysokim wskaźnikiem długu do PKB na wiele sposobów, od nieoczekiwanego spowolnienia do przewidywalnych zmian demograficznych. Rozwiązanie tych problemów wymaga jednej z dwóch rzeczy, które wpływają na podstawowe równanie zadłużenia do PKB (bez bezpośrednich pieniędzy na druk): Ograniczenie wydatków w celu zmniejszenia zadłużenia lub zachęcanie do wzrostu w celu zwiększenia produktu krajowego brutto.
Oto niektóre typowe przyczyny wysokich relacji długu do PKB:
- Nieoczekiwane spowolnienie - szybko rosnące kraje mogą zaciągać więcej długów na wsparcie tego wzrostu, ale nieoczekiwane spowolnienie może skutkować znacznie wyższym wskaźnikiem długu do PKB. Na przykład stagnacja Japonii po gwałtownym wzroście w latach 80. spowodowała, że jej zadłużenie wzrosło do dzisiaj.
- Zmiany demograficzne - starzejące się społeczeństwa mogą stanowić obciążenie dla systemów zabezpieczenia społecznego, które mogą być finansowane częściowo z długów. Na przykład amerykański system ubezpieczeń społecznych jest częściowo odpowiedzialny za przewidywany wzrost długu publicznego i późniejszy przewidywany wzrost jego relacji długu do PKB.
- Wydatki rządowe - Wzrost wydatków publicznych może doprowadzić do wyższego wskaźnika zadłużenia do PKB (lub wyższej inflacji), jeśli przekroczą one tempo wzrostu kraju. Na przykład niektóre rządy socjalistyczne, które wyprzedzają kapitalistycznych poprzedników, zwiększają swoje wydatki i widzą wzrost długu do PKB.
Oto kilka typowych rozwiązań wysokiego wskaźnika zadłużenia do PKB:
- Obniżenie wydatków rządowych - Rządy o wysokim stosunku zadłużenia do PKB mogą zmniejszyć wydatki w celu zmniejszenia zadłużenia. Jednak skutecznym ograniczeniem wydatków nie jest powstrzymanie wzrostu i podważenie części PKB równania.
- Zachęcanie do wzrostu - banki centralne mogą stymulować wzrost poprzez obniżanie stóp procentowych, co (teoretycznie) prowadzi do łatwiejszego udzielania kredytów komercyjnych. Wyższy wzrost zwiększa koniec PKB równania i obniża ogólny procent zadłużenia do PKB.
- Zwiększony dochód podatkowy - Rządy mogą podnieść podatki jako sposób na spłatę zadłużenia. Ale znowu, sztuczka polega na zwiększeniu podatków w sposób, który nie wpływa na wzrost PKB i nie podważa mianownika w równaniu.
Kluczowe punkty do zrozumienia długu na PKB
- Stosunek zadłużenia do PKB jest równaniem z długiem brutto danego kraju w liczniku i jego produktem krajowym brutto (PKB) w mianowniku.
- Wysoki stosunek długu do PKB niekoniecznie jest zły, o ile gospodarka kraju rośnie, ponieważ jest to sposób na wykorzystanie dźwigni finansowej w celu zwiększenia długoterminowego wzrostu.
- Kraje mogą napotkać problemy związane ze stosunkiem zadłużenia do PKB na kilka sposobów, w tym nieoczekiwane spowolnienia, zmiany demograficzne lub nadmierne wydatki.
- Istnieje kilka sposobów radzenia sobie z wyższym wskaźnikiem długu do PKB, w tym mniejszymi wydatkami rządowymi, zachęcaniem do wzrostu lub zwiększaniem dochodów z podatków.