Jaka utrata dekady Japonii może nas nauczyć o kryzysach finansowych
Co spowodowało utratę dekady Japonii?
Większość kryzysów gospodarczych następuje natychmiast po boomie gospodarczym, w którym wyceny odrywają się od rzeczywistości. Na przykład, porażka dot-com i Wielka Recesja w Stanach Zjednoczonych natychmiast podążały za rekordowymi wycenami giełdowymi w USA.
Podobnie, utracona dekada Japonii była w dużej mierze spowodowana spekulacjami podczas cyklu boomu. Rekordowo niskie stopy procentowe podsyciły giełdę i spekulacje nieruchomościami, które spowodowały gwałtowny wzrost wycen w całym 1980 roku. Wyceny nieruchomości i spółek publicznych potroiły się do tego stopnia, że powierzchnia trzech metrów kwadratowych w pobliżu Pałacu Cesarskiego została sprzedana za 600 000 USD.
Po zdaniu sobie sprawy, że bańka jest nie do utrzymania, japońskie Ministerstwo Finansów podniosło stopy procentowe, aby spróbować powstrzymać spekulację. Posunięcie to szybko doprowadziło do krachu na giełdzie i kryzysu zadłużenia, ponieważ kredytobiorcy nie dokonali płatności na wiele długów, które zostały poparte spekulacyjnymi aktywami.
Wreszcie, problemy przejawiały się w kryzysie bankowym, który doprowadził do konsolidacji i kilku rat rządowych .
Zagubiona dekada Japonii w szczegółach
Po początkowym wstrząsie gospodarczym gospodarka Japonii została wysłana do niesławnej, straconej dekady, w której ekspansja gospodarcza zatrzymała się na ponad 10 lat. Kraj ten odnotował niski wzrost i deflację w tym czasie, podczas gdy jego giełdy oscylowały blisko rekordowo niskiego poziomu, a rynek nieruchomości nigdy w pełni nie powrócił do poziomu sprzed premiery.
Ekonomista Paul Krugman obwinia utraconą dekadę o konsumentów i firmy, które oszczędzają zbyt wiele i spowalniają gospodarkę. Inni ekonomiści obwiniają starzejącą się populację demograficzną kraju lub jego politykę monetarną - lub obie - za upadek. Zwłaszcza powolna reakcja Bank of Japan (BOJ) na interwencję na rynku może nasilić problem. W rzeczywistości wiele z tych czynników mogło przyczynić się do utraconej dekady.
Po kryzysie wielu obywateli Japonii zareagowało, oszczędzając więcej i wydając mniej, co miało negatywny wpływ na zagregowany popyt. Przyczyniło się to do presji deflacyjnej, która zachęcała konsumentów do dalszego gromadzenia pieniędzy, co doprowadziło do deflacji spirali .
Zagubiona dekada Japonii vs. kryzys w USA w 2008 roku
Wielu ekonomistów i ekspertów finansowych porównało straconą dekadę Japonii z sytuacją w USA po kryzysie bankowym w 2008 roku. W obu przypadkach spekulacja napędzała bańki na rynku nieruchomości i giełd, które ostatecznie rozbiły się i doprowadziły do rządowych rat. Obie gospodarki również zareagowały obiecując zwiększenie wydatków fiskalnych w celu zwalczania deflacji.
Tam okres między 2000 a 2009 rokiem w Stanach Zjednoczonych był czasami nazywany straconą dekadą , ponieważ dwie głębokie recesje na początku i na końcu okresu przyniosły zerowy zysk dla wielu gospodarstw domowych.
Znaczne spadki wartości nieruchomości i rynku akcji spowodowały znaczące straty, w tym najcięższe 10-letnie wyniki S & P 500 z łącznym zwrotem w wysokości -9,1%.
Pomimo podobieństw istnieją również pewne istotne różnice między tymi dwoma sytuacjami. Starzenie się społeczeństwa w Japonii było głównym czynnikiem przyczyniającym się do jego nieszczęść, podczas gdy USA utrzymuje względnie pozytywną demografię z dużą liczbą młodych pracowników wchodzących na rynek pracy. Rezerwa Federalna USA działa znacznie szybciej niż Bank Japonii.
Wnioski wyciągnięte z utraconej dekady Japonii
Zagubiona dekada Japonii przyniosła wiele cennych lekcji ekonomicznych. Niektórzy ekonomiści argumentują przeciwko wszelkim interwencjom banków centralnych , twierdząc, że nieuchronnie prowadzą one do pokusy nadużycia i problemów długofalowych. Inni twierdzą jednak, że interwencje powinny zaskoczyć rynek pod względem terminów i zakresu.
Niektóre kluczowe lekcje są następujące:
- Działaj szybko, aby powstrzymać kryzys. Niechęć Banku Japonii do szybkiego działania wywołała kryzys zaufania wśród inwestorów i mogła pogłębić jego problemy.
- Wydatki nie są odpowiedzią. Próby Japonii, by wydać na publiczne projekty budowlane, nie były szczególnie udane, pomagając w szybszym odzyskaniu ekonomicznych skutków.
- Zmniejsz demografię. Niechęć Japonii do znacznego podniesienia wieku emerytalnego lub podatków tylko pomogła w pogłębianiu problemów demograficznych.
- Nie spłacaj długów. Ogromny poziom zadłużenia Japonii był ostatecznie odpowiedzialny za jej kryzys i utraconą dekadę, a BOJ był w tyle za wzrostem stóp procentowych.
Kluczowe punkty na wynos
- Zagubiona dekada Japonii była prawdopodobnie spowodowana szalejącymi spekulacjami podczas boomu gospodarczego, który doprowadził do kryzysu zadłużenia i długotrwałej deflacji po pęknięciu bańki.
- Utracona dekada przypomina amerykański kryzys finansowy z 2008 r. Na wiele sposobów, ale niektóre różnice są ważne do rozważenia.
- Z utraconej dekady Japonii można wyciągnąć wiele różnych lekcji, od przyczyn leżących u podstaw po potencjalnych rozwiązaniach.