Kto tego używa i do jakiego celu?
Innymi słowy, zwolennicy hipotezy efektywnego rynku nie wierzą, że 100 dolarów rachunki leżą w pobliżu do podjęcia, przez profesjonalnego lub amatorskiego inwestora.
Wynika to z dobrze znanej historii profesora finansów i studenta, który natrafił na 100-miliardowy banknot leżący na ziemi.
Kiedy uczeń przestaje go podnosić, profesor mówi: "Nie przejmuj się - gdyby naprawdę było to 100 $, to nie byłoby go".
Dlaczego hipoteza efektywnego rynku mówi, że rynki są wydajne?
Hipoteza efektywnego rynku mówi, że w miarę pojawiania się nowych informacji wiadomości szybko włącza się do cen papierów wartościowych. Wierzący twierdzą, że rynek jest tak wydajny, że natychmiast zawiera wszystkie znane informacje, że żadna analiza nie może zapewnić przewagi nad milionami innych inwestorów, którzy również mają dostęp do wszystkich tych samych informacji.
Badania wspierające efektywną hipotezy rynkowe pokazują, że dowody przemawiają za tym, że niezależnie od tego, jak niespójne i nieregularne może być zachowanie się cen akcji, rynek nie tworzy możliwości handlowych, które umożliwiają inwestorom uzyskiwanie zwrotu skorygowanego o ryzyko.
W jaki sposób hipoteza efektywnego rynku wpływa na moje inwestycje?
Po sformułowaniu koncepcji efektywnego rynku, udział w funduszach indeksowych dramatycznie wzrósł.
W końcu, jeśli profesjonalni inwestorzy nie mają teoretycznie żadnej przewagi i nie "pokonują rynku", to dlaczego ktoś miałby płacić wyższą opłatę za zarządzanie, mając nadzieję na lepsze wyniki? W próbie uniknięcia mentalności "churn" wielu inwestorów decyduje, że lepiej jest po prostu posiadać "rynek" za pośrednictwem funduszu indeksowego.
Kupowanie funduszy indeksowych i podążanie za czymś zwanym Nowoczesną Teorią Portfolio jest proponowane przez wielu współczesnych doradców finansowych. Obniżka opłat pozwala na większe sumowanie i większą wartość inwestycji w czasie.
Jeśli nie można pokonać rynku, dlaczego tak wiele osób próbuje?
Według jednego z raportów tylko około 10% wolumenu obrotu akcjami pochodzi od "podstawowych dyskrecjonalnych podmiotów gospodarczych", a kolejne 60% pochodzi z inwestycji pasywnych i ilościowych, ale szybko przejrzeć wiele funduszy dostępnych na rynku, wiele produktów próbuje udowodnić błędna hipoteza rynkowa.
Przeciwnicy teorii pytają, dlaczego rynek pozostaje tak źle wyceniony przez wiele lat po ostatniej recesji? Jasne, na krótką metę mogło to być źle wycenione, ale przez tyle lat?
Jednym z pomysłów jest to, że rynek jest "efektywnie nieefektywny". Przeciętny inwestor nie będzie w stanie przebić rynku, ale jeśli potężny bank wrzuci do tego wysiłku wystarczającą ilość pieniędzy i mocy komputerowej, odniesie sukces. Ta teoria powoduje, że handel komputerowy zdominował rynek.
Zwolennicy skutecznej hipotezy rynkowej powiedzieliby, że powyższe przykłady to po prostu zapłata za ryzyko. Inwestor nieruchomości, który kupił nieruchomość na niskim poziomie recesji w 2009 roku, osiągnął piękny zysk ze względu na ryzyko, jakie podjął.
Handlowiec wysokiej częstotliwości nie ma pojęcia, czy zapasy będą rosły, czy nie, w ciągu kilku minut lub godzin, więc ich poziom ryzyka jest wysoki. Jeśli zarabiają, to płatność za zwiększone ryzyko.
Hipoteza efektywnego rynku niekoniecznie oznacza, że rynki są racjonalne lub że zawsze dokładnie wyceniają aktywa. W krótkim okresie inwestycje mogą zostać przeszacowane (należy pomyśleć o zapasach technologicznych w 1999 r. Lub nieruchomości w 2006 r.) Lub niedoszacowane (należy pamiętać ceny akcji w marcu 2009 r.) W oparciu o zaufanie inwestorów i ich gotowość do zaakceptowania ryzyka.
Jednak w długim okresie ceny inwestycyjne dokładnie odzwierciedlają oczekiwany wzrost zysków z aktywów bazowych.
Skuteczna hipoteza rynkowa była przedmiotem debaty wśród akademików inwestycyjnych od jej debiutu w latach 60. XX wieku. Wszystkie dane wskazują na to, że inwestowanie długoterminowe jest bardziej opłacalną strategią, a następnie próbuje szybko się spieniężyć.
To może wskazywać, że hipoteza rynkowa jest bardziej skuteczna, niż naiwniacy chcą na to pozwolić.