Morgan Stanley, 10 gospodarek zagrożonych przez Chiny
Po chińskiej niespodziance, dewaluacji juana w połowie 2015 r., Analitycy Morgan Stanley podkreślili dziesięć dodatkowych krajów, które mogą napotykać kłopoty. Bloomberg wymyślił te "Troubled Ten" i obejmują one Kolumbia, Chile, Peru, Korea Południowa, Tajlandia, Rosja , Singapur, Tajwan, Brazylia i RPA. Kraje te mają najwyższe ekspozycje eksportowe i konkurencyjność eksportową z Chinami i mogą być najbardziej narażone na wojnę walutową.
W tym artykule przyjrzymy się tak zwanym problemom dziesiętnym i czy zagraniczni inwestorzy powinni unikać tych krajów.
Ryzyko związane z eksportem
Chiny stanowią główne miejsce eksportu dla większości gospodarek Troubled Ten, w tym prawie 40% eksportu Republiki Południowej Afryki i 30% eksportu Korei Południowej w 2014 r. Z chińskimi władzami podejmującymi drastyczne działania w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego, w tym interwencji na rynku akcji, niższe stopy procentowe i dewaluacja waluty , rośnie obawa, że zawirowania gospodarcze w kraju mogą być poważniejsze niż spodziewali się wielu ekonomistów.
Wiele z Troubled Ten eksportuje te same towary, co Chiny do zagranicznych klientów na całym świecie. Przy znacznie niższej cenie juana chińskie towary staną się tańsze dla tych klientów i wywierają presję na Troubled Ten, by albo zdewaluować własne waluty, albo ryzykować spowolnienie eksportu i wzrost gospodarczy.
Ta dynamika może prowadzić do wojny walutowej na rynkach wschodzących, która ma już miejsce w takich miejscach jak Kazachstan.
Dobrą wiadomością jest to, że wiele z tych ryzyk zostało złagodzonych w roku 2017. Chińska gospodarka przeżywa lepszy niż oczekiwano wzrost, a obawy o jej równoległy sektor bankowy zostały schłodzone przez wyższe standardy kredytowania. Istnieje jednak kilka kluczowych ryzyk, które wciąż istnieją, a inwestorzy powinni być świadomi wyników danego kraju i środków promujących stabilny wzrost.
Znikający kapitał
The Troubled Ten może również stanąć w obliczu wielu ryzyk, które dostrzegają Kruche Piątki w 2013 r., Ponieważ rynki rozwinięte starają się podnieść stopy procentowe. Dzięki stopom procentowym dla Rezerwy Federalnej, kapitał może zostać zwabiony z rynków wschodzących szybszym klipem, ponieważ dolar amerykański staje się bardziej atrakcyjny na poziomie globalnym. Wiele rynków wschodzących jest źle przygotowanych na te zmiany, zważywszy na ich zależność od inwestycji zagranicznych na rzecz wzrostu.
Gwałtowny spadek cen towarów wywarł również presję na wiele z Troubled Ten, które mają ponadprzeciętną ekspozycję. Na przykład Peru jest największym na świecie eksporterem miedzi, a ceny miedzi spadły o prawie 20% w okresie od stycznia do sierpnia 2015 r.
Inwestycje w kraju spadły wraz z ceną towarów, biorąc pod uwagę mniejsze oczekiwania co do zysku, co wywarło presję na walutę i gospodarkę kraju.
Dobrą wiadomością jest to, że tempo wzrostu stóp procentowych przez Rezerwy Federalne było stosunkowo powolne, co dało tym gospodarkom czas na dostosowanie się. W tym samym czasie rozwijająca się gospodarka Chin wspierała ceny surowców w 2017 r. I później. Jednak ruch Europejskiego Banku Centralnego (EBC) w celu zlikwidowania programów stymulacji fiskalnej może doprowadzić do osłabienia walut rynków wschodzących w drugiej połowie 2017 r. I 2018 r.
Uwagi inwestorskie
The Troubled Ten stawia czoło wielu ekonomicznym przeciwnościom w nadchodzących kwartałach, ponieważ walczą o konkurencję i sprzedaż do Chin, a także o potencjalne spowolnienie gospodarcze. W rezultacie, międzynarodowi inwestorzy mogą chcieć zachować ostrożność podczas inwestowania w tych dziesięciu gospodarkach, a być może zabezpieczyć się przed jakimkolwiek istniejącym zaangażowaniem, jakie mają wobec nich opcje na akcje, opcje indeksowe, hedging walutowy, hedging towarów lub inne podobne środki.
Kluczowe punkty na wynos
- Kruche Pięć Morgana Stanleya zostało rozszerzone do Dziesięcioletniej Niespodzianki po chińskiej dezaktualizacji juana i jego implikacjach dla globalnej gospodarki.
- The Troubled Ten charakteryzuje ekspozycja na Chiny i potencjalne problemy związane z ucieczką kapitału po wyższych stopach procentowych w USA
- Międzynarodowi inwestorzy mogą chcieć uniknąć tych walut i gospodarek, dopóki obraz ekonomiczny nie będzie wyraźniejszy w nadchodzących latach.