Jak podwyżka stóp Fed może wpłynąć na rynki globalne

Rosnące stopy procentowe i wpływ na rynki międzynarodowe

Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych jasno pokazała, że podniesie stopy procentowe w 2015 r., O ile gospodarka będzie się dalej poprawiać. W oczekiwaniu na wzrost stóp procentowych dolar zyskał na wartości i wywarł presję na bilanse banków, firm i gospodarstw domowych, które pożyczają w dolarach i wydają w innych walutach, a jednocześnie wywierają presję na reżim kursów walutowych powiązanych z dolarem które prowadzą działalność w innych walutach.

Emerging Market Spillover

Rynki wschodzące otrzymały około 4,5 biliona dolarów napływu kapitału brutto w latach 2009-2012 - co stanowi około połowę globalnych przepływów kapitałowych - dzięki niskiemu poziomowi oprocentowania w krajach rozwiniętych po globalnym kryzysie gospodarczym w 2008 roku . Oprócz napływu kapitału ceny akcji i obligacji wzrosły, podczas gdy waluty zyskały na wartości, ponieważ taniej było pożyczać, a inwestorzy poszukiwali zysków poza granicami krajów rozwiniętych.

Ponieważ USA normalizują stopy procentowe, rynki wschodzące zaczęły odczuwać odpływ kapitału. Inwestorzy poczuli smak tych wypływów w maju i czerwcu 2013 r. W tak zwanym epizodzie "taper tantrum", w którym rynki wschodzące cierpiały z powodu masowych odpływów kapitału, które osłabiły ich gospodarkę. Zła wiadomość jest taka, że ​​terminy i tempo tych podwyżek stóp procentowych mogą zaskoczyć rynek.

Po zwiększeniu retoryki Rezerwy Federalnej, w pierwszej połowie 2015 r. Akcje, obligacje i waluty rynków wschodzących zaczęły ponownie tracić na wartości. Niektórzy eksperci obawiają się, że zacieśnienie banku centralnego może przyspieszyć kryzys finansowy na rynkach wschodzących, podobnie jak miało to miejsce w latach 1982 i 1994.

Kraje takie jak Delikatna Pięć mogą być szczególnie podatne na tego rodzaju kryzysy, ponieważ nie udało im się wzmocnić swoich krajowych budżetów.

Rozbieżne rozwinięte rynki

Rynki wschodzące nie są jedynymi krajami, których dotyczą rosnące stopy procentowe Rezerwy Federalnej. Gospodarki europejskie i japońskie odniosą korzyści z deprecjacji euro i jena, ale przywrócenie równowagi portfela może odebrać niektóre z tych korzyści. Po powrocie kapitału do USA po ewentualnej podwyżce, kraje strefy euro mogą odczuć wyższe koszty finansowania zewnętrznego, które mogą wpłynąć na stopy wzrostu gospodarczego.

Powiedział, że luźna polityka pieniężna przez Bank Japonii i Europejski Bank Centralny może pomóc zrównoważyć wpływ dokapitalizowania Rezerwy Federalnej na wpływy z rynków wschodzących. Te korekty nie są tak skuteczne, jak niskie stopy procentowe w USA, jednak z uwagi na to, że wiele rynków wschodzących ma zadłużenie dolarowe zamiast długu euro, co sprawia, że ​​są one dużo bardziej podatne na ruchy w dolarze amerykańskim niż euro lub inne euro. waluty.

Warto również zauważyć, że Bank Anglii wskazał, że zakończyłby program luzowania ilościowego i podwyższył stopy procentowe w maju 2016 r. Choć ruch ten nie jest tak znaczący jak USA czy UE

decyzje mogą nadal wpływać na region, zasysając międzynarodowe przepływy kapitału.

Kluczowe punkty na wynos

• Rezerwa Federalna przewiduje podwyżkę stóp w 2015 r., Co było poważnym problemem zarówno w kraju, jak i na świecie.
• Niektórzy eksperci obawiają się, że rynki wschodzące mogą ucierpieć najbardziej z podwyżki stóp procentowych, ponieważ odciągną kapitał od swoich gospodarek - efekt znany jako "napad złości", który zaobserwowano już w 2013 roku.
• Rozwinięte rynki mogą odczuwać mniejszy popyt na swój dług publiczny, co może skutkować droższym finansowaniem dla luzowania ilościowego i innych programów stymulacyjnych.