W poprzednim artykule wyjaśniłem rolę Futures Commission Merchant ( FCM ) oraz powody, dla których Commodity Futures Trading Commission (CTFC) wymaga rejestracji przez National Futures Association (NFA) dla wielu osób i organizacji. Istnieją inne regulowane role, jeśli chodzi o rynki kontraktów terminowych na towary w Stanach Zjednoczonych. Pozycje te ułatwiają rozdzielenie obowiązków i zapewniają wydajność w branży.
W tej części przyjrzymy się roli brokera wprowadzającego (IB), osoby stowarzyszonej (AP), doradcy ds. Handlu towarami (CTA) i operatora puli towarowej (CPO).
W świecie rynków kontraktów terminowych istnieje wiele ważnych ról dla specjalistów z doświadczeniem w zakresie handlu, egzekucji, marż , rozliczeń, pośrednictwa, a nawet zarządzania funduszami klientów inwestującymi na tych rynkach. IB lub broker wprowadzający to profesjonalista, który jest brokerem futures. IB jednak często ma bezpośredni związek z klientem; IP deleguje zlecenia futures klienta do Dealera Komisji Futures w celu wykonania, rozliczenia i rozliczenia. IB otrzymuje prowizję od zleceń skierowanych na FCM. IB może pracować dla jednego lub więcej FCM. Rola IP zwiększa wydajność, ponieważ pozwala IB skupić się na potrzebach klienta, podczas gdy FCM koncentruje się na realizacji, handlu i operacji podłogowych.
Firma FCM lub powiązane firmy futures zatrudnia osobę stowarzyszoną (AP). AP są zaangażowani w pozyskiwanie lub ułatwianie zawierania transakcji terminowych klientów, utrzymywanie kont uznaniowych i udział w rynkach kontraktów terminowych. Dyskretyzacyjne konta to zazwyczaj te, w których AP będzie miał uznaniowość w zakresie kupowania i sprzedaży dla klienta.
Rachunki te muszą mieć pisemne pełnomocnictwo zgodnie z przepisami rynkowymi. W większości przypadków wszyscy pracownicy FCM muszą zarejestrować się w NFA jako AP.
Doradca handlowy lub CTA może być osobą fizyczną lub firmą. CTA udzielają zindywidualizowanych porad dotyczących zakupu lub sprzedaży kontraktów futures, opcji na kontrakty futures lub niektórych kontraktów walutowych. NFA wymaga, aby rejestr CTA był agencją samoregulacyjną dla branży futures. Podczas gdy CTA działa jak doradca finansowy, rola jest unikalna w handlu produktami na giełdach futures. CTA często ma dyskrecję w stosunku do funduszy, które deponują klienci. CTA mają określone wymogi sprawozdawcze wyznaczone przez ostateczny regulator, CFTC.
Operatorem puli towarowej jest osoba fizyczna lub firma, która pozyskuje i otrzymuje środki od klientów na inwestycje w futures towarowe, opcje na kontrakty futures i wszelkie pojazdy, które handlują na giełdach towarowych terminowych łącznie. CPO agreguje środki klientów w puli, a następnie inwestuje je w jedno konto centralne, łącząc w ten sposób kapitał. Chociaż istnieje wiele podobieństw między CTA i CPO, CFTC ma określone zasady i przepisy, które wprowadzają rozróżnienie między tymi dwoma.
Wszyscy ci profesjonaliści, którzy prowadzą interesy na rynkach kontraktów terminowych, muszą zdać test umiejętności przeprowadzany przez NFA. Ten egzamin jest egzaminem z serii 3. W pewnych okolicznościach zwolnienia są możliwe, o ile organ regulacyjny CFTC zatwierdza to zwolnienie.
Otoczenie regulacyjne w zakresie handlu towarami futures i pośrednictwa w handlu kontraktami sięga lat 70., kiedy inwestorzy detaliczni zaczęli działać na rynkach kontraktów terminowych. CFTC stopniowo rozszerza wymagania prawne dla wszystkich profesjonalistów zaangażowanych na tych rynkach.
Rynki kontraktów futures działają z dużą dźwignią. Dlatego potencjał znaczących zysków przyciągnął wielu inwestorów i inwestorów w ciągu ostatnich dziesięcioleci. Gdy istnieje duży potencjał zysku, zawsze istnieje możliwość znacznych strat.
Otoczenie regulacyjne chroni nie tylko klientów tych profesjonalistów, ale normalizuje zasady i przepisy, aby stworzyć równe reguły gry dla wszystkich uczestników rynku.
Zmiany w rozporządzeniu
Wybór Donalda Trumpa na prezydenta USA może zmienić otoczenie regulacyjne we wszystkich klasach aktywów, w tym w branży kontraktów terminowych. Prezydent Trump mianuje trzech nowych komisarzy CFTC, którzy prawdopodobnie przyjmą bardziej praktyczne podejście do regulacji w przyszłości.