Analizowanie bilansu próbek od firmy Microsoft

Głównym celem analizy bilansu jest ustalenie, czy firma jest silna finansowo i efektywna ekonomicznie. Pierwszy bilans , który przyjrzymy się, jest doskonałym przykładem obu. Można go znaleźć w oświadczeniu Microsoft 10K 2001.

Szybka uwaga na temat bilansu Microsoft

Zanim zaczniemy analizować, zauważmy, że w przeciwieństwie do większości bilansów ostatni rok jest pogrubiony po prawej stronie.

Ta kolumna jest podświetlona, ​​więc na pewno spojrzysz na poprawne liczby.

Dodatkowy punkt: kiedy firmy zestawiają swój bilans, zwykle pomijają liczby 000 na końcu długich liczb, aby zaoszczędzić miejsce. Jeśli widzisz na górze bilansu, że liczby są podane "w tysiącach", dodaj "000", aby znaleźć faktyczną kwotę (tj. 10 dolarów podanych w tysiącach to 10 000 $). Jeśli bilans zostanie podany w milionach, należy dodać "000 000" (tj. 10 USD podanych w milionach to 10 000 000 USD).

Pamiętaj, że analizujemy bilans finansowy od czerwca 2001 r. Informacje te mogą się różnić, gdy przejdziesz do wyszukiwania w Moneycentral, Yahoo !, lub TheStreet, ponieważ będą one używać najnowszych dostępnych danych. Celem tej analizy nie jest doradztwo na temat tego, co kupić, ale raczej pokazanie procesu analizy bilansu.

Pozycja gotówkowa

Pierwszą rzeczą, którą zauważysz, jest to, że Microsoft ma 31,6 miliarda dolarów w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych.

To niewiele znaczy, chyba że porównasz je z długiem firmy, aby dowiedzieć się, czy to pożyczone pieniądze. Rzuć okiem na bilans i szukaj długów długoterminowych. Zauważysz, że nie ma dla niego wpisu. To nie jest błąd; Microsoft nie ma długów długoterminowych.

Nie podniecaj się jeszcze. Pamiętaj, że niektóre firmy finansują codzienne operacje z pożyczkami krótkoterminowymi (wróć do naszego kierownika działu handlowego w Boże Narodzenie w części 10).

Aby sprawdzić, czy Microsoft wykorzystuje dług krótkoterminowy, aby przetrwać, spójrz na bieżące zobowiązania. W 2001 r. Całkowita wartość bieżących zobowiązań Microsoft wynosiła 11 132 USD. Porównaj to z 31,6 miliardami dolarów w gotówce firmy. Czy ma wystarczająco dużo pieniędzy, aby spłacić swój dług? Absolutnie. Bilans Microsoftu ma 3 razy tyle gotówki, aby spłacić bieżące zobowiązania i zadłużenie długoterminowe. Jest to bez obliczania należności i innych aktywów. Możesz być pewien, że firma nie grozi bankructwem.

Kapitał obrotowy

Obliczmy kapitał obrotowy spółki. Przejęcie aktywów bieżących (39 637 USD) i odjęcie bieżących zobowiązań (11 132 USD). Odpowiedź to 28 505 $. Microsoft ma 28,5 miliarda dolarów kapitału obrotowego.

Aby znaleźć kapitał obrotowy na akcję, spójrz na dół bilansu. Zobaczysz, że jest 5,383 miliardów akcji. Weź kapitał obrotowy w wysokości 28,5 miliarda dolarów i podziel go przez 5,383 miliarda akcyjnych akcji. Odpowiedź, 5,29 USD, to kwota kapitału obrotowego na akcję.

Gdybyś mógł kupić akcje Microsoftu na 5,29 USD za akcję, otrzymywałbyś wszystkie środki trwałe firmy ( nieruchomości , komputery, inwestycje długoterminowe itd.) Plus swoje dochody / zyski każdego roku, aż do wieczności za darmo!

Firma prawdopodobnie nigdy nie będzie handlować tak nisko, ale zawsze należy o tym pamiętać podczas analizy firmy. Czasami, szczególnie podczas poważnych kryzysów gospodarczych, można znaleźć firmy sprzedające blisko kapitału obrotowego.

Kapitał obrotowy na dolara sprzedaży

Obliczyliśmy kapitał obrotowy w wysokości 28.505 miliarda USD. Według rachunku zysków i strat firmy Microsoft całkowity przychód (to samo co całkowita sprzedaż) wyniósł 25,296 miliarda USD. Zgodnie z formułą kapitału obrotowego na Dolar sprzedaży, wymyślamy 1,12 (lub 112%). Oznacza to, że Microsoft ma więcej kapitału obrotowego niż jego sprzedaż w ubiegłym roku; jeśli pamiętasz z lekcji, producenci ciężkiego sprzętu wymagają najbardziej pracującego kapitału i wahają się od 20-25%. Wartość 112% jest nadmierna według czyichkolwiek standardów. Głównym problemem nie powinno być bezpieczeństwo finansowe, ale efektywność.

Dlaczego firma Microsoft nie wykorzystuje tych pieniędzy do działania?

Obecny współczynnik

Wskaźnik bieżącej płynności powinien wynosić co najmniej 1,5, ale prawdopodobnie nie więcej niż 3 lub 4. Biorąc pod uwagę aktywa obrotowe Microsoftu i dzieląc je na bieżące zobowiązania, uważamy, że firma programistyczna ma wskaźnik bieżącej wartości 3,56. O ile firma nie oszczędza środków na wprowadzanie nowych produktów, nie buduje nowych zakładów produkcyjnych, nie spłaca długów ani nie wypłaca akcjonariuszom dywidendy, wskaźnik bieżącej płynności zwykle wskazuje, że zarząd nie wykorzystuje bardzo wydajnie gotówki.

Wskaźnik płynności

Aby obliczyć szybki wskaźnik, musimy wziąć szybki majątek i podzielić go według bieżących zobowiązań. Jeśli zapoznałeś się z aktualnymi zasobami firmy Microsoft, zauważysz, że nie ma wpisu dotyczącego zasobów reklamowych. Wiesz, że Microsoft sprzedaje oprogramowanie, co oznacza, że ​​jego produkty składają się z informacji; nie musi nosić ekwipunku. Jak tylko klient złoży zamówienie, firma może załadować swój program na CD-ROM lub DVD i wysłać go tego samego dnia. Ponieważ nie ma zapasów, nie ma ryzyka zepsucia lub przestarzałości.

Zapasy powodują największą różnicę między współczynnikiem bieżącym a szybkim. Wskaźnik szybkiej płynności został zaprojektowany w celu mierzenia bezpośrednich zasobów przedsiębiorstwa względem jego bieżących zobowiązań. Prawie wszystkie zasoby Microsoftu są już płynne. Jedyne, czego nie ma, to 1,949 mld USD odroczonego podatku dochodowego (w jaki sposób zamierzasz go wykorzystać do pozyskania gotówki?) Oraz 2,417 miliarda dolarów przypadających na "inne" aktywa obrotowe. Odejmij je od 33 637 miliardów dolarów w aktywach obrotowych, a otrzymasz 35.271 miliardów dolarów. Te 35 miliardów dolarów na szybkie aktywa oznacza to, co firma może prawie natychmiast zamienić na gotówkę. Podziel go na bieżące zobowiązania (35,271 USD podzielone przez 11,132 USD), a otrzymasz 3,188 USD. Nawet przy najsurowszym teście siły finansowej, Microsoft ma 3,188 USD w aktywach obrotowych za każde 1 USD w pasywach.

Fragmenty arkusza finansowego Microsoft