Dlaczego Fed musi podnosić stopy procentowe
Rezerwa Federalna odpowiada za zarządzanie płynnością przy pomocy polityki pieniężnej.
Aby pobudzić wzrost gospodarczy , obniża stopy procentowe, aby zachęcić do zaciągania pożyczek i pożyczek. Obniża krótkoterminowe stopy procentowe przy stopach funduszy Fed i długoterminowych stopach procentowych z operacjami otwartego rynku, które kupują amerykańskie obligacje skarbowe. Aby uzyskać więcej informacji, zobacz temat Polityka walutowa dla ekspansji .
Zwykle pułapka płynności występuje po ciężkiej recesji . Rodziny i firmy boją się wydać, niezależnie od wysokości kredytu.
To jest jak zalany silnik samochodowy. Kiedy naciskasz pedał gazu, samochód jedzie. Ale jeśli już pompowałeś pedał i wypuściłeś gaz do silnika, zalałeś go. Im więcej pompujesz pedału, tym bardziej zalewasz silnik. Musisz się zatrzymać i pozwolić gazowi wyparować, zanim ponownie wepchniesz pedał.
Tak dzieje się w pułapce płynności. "Gaz" Fed - więcej kredytów dzięki niższym stopom procentowym - nie poprawia koniunktury gospodarczej. Bez względu na to, jak Fed pompuje pedał, nic się nie dzieje.
To dlatego, że firmy i rodziny gromadzą pieniądze. Nie mają zaufania, aby je wydać, więc nie robią nic.
Pięć najlepszych znaków
Skąd wiesz, czy jesteś w pułapce płynności? Dziwne rzeczy się zdarzają. Po pierwsze, firmy nie inwestują w ekspansję. Zamiast kupować nowy sprzęt , robią ze starym.
Korzystają z niskich stóp procentowych i pożyczają pieniądze, ale wykorzystują je, aby odkupić akcje i sztucznie podbijać ceny akcji. Mogą także kupować nowe firmy w fuzjach i przejęciach lub wykupach lewarowanych . Działania te pobudzają giełdę, ale nie gospodarkę.
Po drugie, firmy nie zatrudniają tak, jak powinny, więc płace pozostają w stagnacji. Bez rosnących dochodów rodziny kupują tylko to, czego potrzebują, a resztę oszczędzają. Niskie płace pogłębiają nierówności dochodów.
Po trzecie, ceny konsumpcyjne pozostają niskie . Bez inflacji nie ma zachęt dla rodzin do kupowania teraz, zanim ceny wzrosną.
Po czwarte, możesz nawet uzyskać deflację zamiast inflacji. Ludzie będą odkładać kupowanie rzeczy, ponieważ wiedzą, że ceny będą niższe później. Wiele osób robi to teraz z dużymi zakupami. Czekają aż do świątecznego sezonu zakupowego i Czarnego Piątku po niższe ceny, o których wiedzą, że nadchodzą.
Po piąte, banki nie zwiększają akcji kredytowej . Mają wziąć dodatkowe pieniądze, które Fed wpompowuje w gospodarkę i pożyczać je w kredytach hipotecznych, pożyczkach dla małych firm i kartach kredytowych. Jeśli jednak ludzie nie są pewni, nie będą pożyczać. Ponadto, jeśli banki nie są pewne, zachowają dodatkowe środki pieniężne, które Fed im przyznaje.
Będą albo zapisywać nieściągalne zadłużenie, albo zwiększać kapitał, aby chronić się przed przyszłym złym długiem. Mogą również podnieść swoje wymagania kredytowe.
Pięć rozwiązań
Pięć rzeczy może uwolnić gospodarkę od pułapki płynności.
Po pierwsze, Fed podwyższa stopy procentowe . Wzrost krótkoterminowych stóp zachęca ludzi do inwestowania i oszczędzania gotówki, zamiast ją gromadzić. Wyższe stopy długoterminowe zachęcają banki do pożyczania, ponieważ uzyskają wyższy zwrot. To zwiększa prędkość pieniądza . (Źródło: "The Liquidity Trap", Federal Reserve Bank of St. Louis.)
Po drugie, kiedy ceny spadają do tak niskiego poziomu, że ludzie po prostu nie mogą oprzeć się zakupom. Może się zdarzyć w przypadku dóbr trwałych lub aktywów, takich jak akcje. Inwestorzy znów zaczynają kupować, ponieważ wiedzą, że mogą zatrzymać aktywa na tyle długo, by przetrwać kryzys.
Przyszła nagroda stała się większa niż ryzyko.
Po trzecie, wzrost wydatków rządowych . To tworzy pewność, że przywódcy kraju będą wspierać wzrost gospodarczy. Bezpośrednio tworzy miejsca pracy, redukując bezrobocie i gromadzenie zapasów.
Po czwarte, kiedy innowacje finansowe tworzą całkowicie nowy rynek. Tak stało się z boomem internetowym w 1999 roku.
Po piąte, kiedy rządy koordynują globalne przywracanie równowagi . Wtedy kraje, które mają za dużo jednej rzeczy, handlują z tymi, którzy mają za mało. Na przykład Chiny i strefa euro mają zbyt dużo środków pieniężnych związanych z oszczędnościami. Jest to wynikiem wydatków konsumenckich w Stanach Zjednoczonych na eksport z Chin. Chiny muszą więcej inwestować w Stanach Zjednoczonych, aby odzyskać te pieniądze. Podobnie, kraje z dużą liczbą bezrobotnych młodych ludzi (Bliski Wschód, Ameryka Łacińska) powinny wysyłać je do krajów o starzejącej się populacji (Europa, Stany Zjednoczone), aby mogły stać się produktywne. (Źródło: "Exit, Pursued Bear", The Economist, 2 stycznia 2016 r.)