Definicja i formy EMH
EMH pomaga wyjaśnić to zjawisko inwestowania.
Efektywna hipoteza rynku: definicja EMH
Hipoteza efektywnego rynku (EMH) zasadniczo mówi, że wszystkie znane informacje na temat inwestycyjnych papierów wartościowych, takich jak akcje, są już uwzględnione w cenach tych papierów.
Dlatego też, zakładając, że tak jest, żadna analiza nie może dać inwestorowi przewagi nad innymi inwestorami. EMH nie wymaga, aby inwestorzy byli racjonalni; mówi, że inwestorzy indywidualni będą działać losowo, ale jako całość rynek zawsze jest "właściwy". Mówiąc prosto, "efektywny" oznacza "normalny". Na przykład niezwykła reakcja na nietypowe informacje jest normalna.
Definiowanie form EMH
Istnieją trzy formy EMH: Słaby, Semi-strong i Strong. Oto, co każdy mówi o rynku.
- Słaba forma EMH: sugeruje, że wszystkie przeszłe informacje są wyceniane na papiery wartościowe. Analiza fundamentalna papierów wartościowych może dostarczyć inwestorowi informacji pozwalających uzyskać zwroty powyżej średniej rynkowej w krótkim okresie, ale nie istnieją żadne "wzorce", które istnieją. Dlatego analiza fundamentalna nie zapewnia przewagi długoterminowej, a analiza techniczna nie będzie działać.
- Semi-Strong Form EMH: sugeruje, że ani analiza fundamentalna, ani analiza techniczna nie mogą zapewnić korzyści inwestorowi, a nowe informacje są natychmiastowo wyceniane na papiery wartościowe.
- Strong Form EMH: Mówi, że wszystkie informacje, zarówno publiczne, jak i prywatne, są wyceniane w akcje i że żaden inwestor nie może uzyskać przewagi nad rynkiem jako całości. Silna forma EMH nie mówi, że niektórzy inwestorzy lub menadżerowie nie są w stanie uchwycić wyjątkowo wysokich zysków, ale w wartościach średnich zawsze znajdują się wartości odstające.
Zwolennicy EMH, nawet w swojej słabej formie, często inwestują w fundusze indeksowe lub niektóre fundusze ETF, ponieważ są zarządzane pasywnie (fundusze te po prostu próbują dopasować, a nie pokonać, całkowite zyski rynkowe). Inwestorzy indeksu mogą powiedzieć, że trzymają się wspólnego powiedzenia "Jeśli nie możesz ich pokonać", przyłącz się do nich. Zamiast próbować pokonać rynek, kupią fundusz indeksowy inwestujący w te same papiery wartościowe, co bazowy indeks odniesienia.
Powiedziawszy to, nadal będą inwestorzy, którzy pokonają średnie rynkowe. Jednak inwestorzy ci stanowią mniejszość i można argumentować, że przynajmniej część ich sukcesu można przypisać szczęściu.
Więcej informacji na temat EMH, w tym argumentów przeciwko niemu, znajduje się w dokumencie na temat skutecznego rynku hipotez od legendarnego ekonomisty Burton G Malkiela.
Zastrzeżenie: Informacje na tej stronie są przeznaczone wyłącznie do celów dyskusji i nie należy ich interpretować jako porady inwestycyjne. W żadnym wypadku informacje te nie stanowią rekomendacji kupna lub sprzedaży papierów wartościowych.