Opcje umów
Opcje sprzedaje kontrakty na opcje handlowe, przy czym najmniejsza jednostka handlowa to jedna umowa. Kontrakty na opcje określają parametry handlowe rynku, takie jak rodzaj opcji, data wygaśnięcia lub wykonania, rozmiar ticku i wartość tick. Na przykład specyfikacje kontraktów dla rynku opcji ZG (Gold 100 Troy Uncja) są następujące:
- Symbol (format IB / Sierra Chart): ZG (OZG / OZP)
- Data wygaśnięcia (stan na luty 2007 r.): 27 marca 2007 r. (Umowa z kwietnia 2007 r.)
- Wymiana: ECBOT
- Waluta: USD
- Mnożnik / wartość kontraktu: 100 USD
- Rozmiar Tick / Minimalna zmiana ceny: 0.1
- Wartość Tick / Minimalna wartość ceny: 10 USD
- Przedziały cenowe lub interwałowe: 5, 10 i 25 USD
- Styl ćwiczeń: US
- Dostawa: kontrakt Futures
Specyfikacje kontraktu są określone dla jednej umowy, więc wartość tick pokazana powyżej jest wartością tick na kontrakt. Jeśli transakcja jest zawierana z więcej niż jedną umową, wtedy wartość tick zostaje odpowiednio zwiększona.
Na przykład, transakcja dokonana na rynku opcji ZG z trzema umowami miałaby równoważną wartość tick of 3 X 10 $ = 30 $, co oznaczałoby, że za każdą zmianę ceny o 0,1, zysk lub strata w handlu zmieniłaby się o 30 USD.
Zadzwoń i włóż
Opcje są dostępne jako Call lub Put, w zależności od tego, czy dają prawo do zakupu, czy prawo do sprzedaży.
Opcje kupna dają posiadaczowi prawo do zakupu bazowego towaru, a opcje Put dają prawo do sprzedaży bazowego towaru. Prawo do kupna lub sprzedaży odnosi skutek tylko wtedy, gdy opcja jest wykonywana, co może nastąpić w dniu wygaśnięcia ( opcje europejskie ) lub w dowolnym czasie do daty wygaśnięcia ( opcje amerykańskie ).
Podobnie jak rynki terminowe, rynki opcji mogą być sprzedawane w obu kierunkach (w górę lub w dół). Jeśli inwestor uważa, że rynek wzrośnie, kupi opcję kupna, a jeśli uzna, że rynek się obniży, kupi opcję Put. Istnieją również strategie opcji, które obejmują kupowanie zarówno połączenia, jak i opcji Put, a w tym przypadku inwestor nie dba o to, w którym kierunku porusza się rynek.
Długi i krótki
Na rynkach opcji, podobnie jak na rynkach kontraktów terminowych, długie i krótkie odnoszą się do kupna i sprzedaży jednego lub więcej kontraktów, ale w przeciwieństwie do rynków kontraktów terminowych nie odnoszą się do kierunku handlu. Na przykład, jeśli transakcja futures jest zawierana poprzez nabycie kontraktu, handel jest długim handlem, a inwestor chce podwyżki ceny, ale z opcjami można zawrzeć transakcję, kupując kontrakt Put, i jest nadal długi handel, mimo że przedsiębiorca chce, aby cena spadła.
Poniższa tabela może pomóc wyjaśnić to dalej:
Futures
- Rodzaj wpisu: Kup
- Kierunek: w górę
- Typ handlu: długi
- Rodzaj wpisu: Sprzedaj
- Kierunek: w dół
- Typ handlu: krótki
Opcje
- Rodzaj wpisu: Zadzwoń
- Kierunek: w górę
- Typ handlu: długi
- Rodzaj wpisu: Put
- Kierunek: w dół
- Typ handlu: długi
Ograniczone ryzyko lub nieograniczone ryzyko
Podstawowe opcje transakcji mogą być długie lub krótkie i mogą mieć dwa różne rodzaje ryzyka w stosunku do współczynników nagród. Wskaźniki ryzyka dla zysków dla krótkich i długich opcji są następujące:
Long Trade
- Rodzaj wpisu: Kup połączenie lub kup
- Potencjał zysku: nieograniczony
- Potencjał ryzyka: ograniczony do premii opcyjnej
Krótki handel
- Typ wpisu: Sprzedaj połączenie lub kup
- Potencjał zysku: ograniczony do premii opcyjnej
- Potencjał ryzyka: nieograniczony
Jak pokazano powyżej, długi handel opcjami ma nieograniczony potencjał zysku i ograniczone ryzyko, ale krótki handel opcjami ma ograniczony potencjał zysku i nieograniczone ryzyko.
Nie jest to jednak pełna analiza ryzyka, a w rzeczywistości transakcje na krótkich opcjach nie stanowią większego ryzyka niż pojedyncze transakcje giełdowe (i faktycznie mają mniejsze ryzyko niż transakcje kupna i trzymania akcji).
Opcje Premium
Kiedy przedsiębiorca kupuje umowę opcji (albo wezwanie albo kupno), ma prawa przyznane umową, a za te prawa płaci zapłatę wstępną przedsiębiorcy sprzedającemu umowę opcji. Opłata ta jest określana jako premia opcyjna, która zmienia się w zależności od rynku opcji, a także na tym samym rynku opcji, w zależności od tego, kiedy zostanie naliczona składka. Premia opcyjna jest obliczana na podstawie trzech głównych kryteriów, które są następujące:
- In, At lub Out of the Money: Jeśli opcja znajduje się w pieniądzu, jej premia będzie miała dodatkową wartość, ponieważ opcja jest już w zyskach, a zysk będzie natychmiast dostępny dla nabywcy opcji. Jeśli opcja jest oparta na pieniądzu lub poza pieniądzem, jego premia nie będzie miała żadnej dodatkowej wartości, ponieważ opcje nie przynoszą jeszcze zysku.
- Wartość czasu: wszystkie umowy opcji mają datę wygaśnięcia, po czym stają się bezwartościowe. Im więcej czasu ma opcja przed datą jej wygaśnięcia, tym więcej czasu jest na dostęp do opcji, więc jej składka będzie miała dodatkową wartość czasową. Im krótszy jest czas trwania opcji, a upływa termin jej wygaśnięcia, tym krótszy jest dostępny czas na uzyskanie zysku, więc jej składka będzie miała albo niższą dodatkową wartość czasu, albo nie będzie miała dodatkowej wartości czasu.
- Zmienność: jeśli rynek opcji jest wysoce niestabilny (tzn. Jeśli jego dzienny przedział cenowy jest duży), premia będzie wyższa, ponieważ opcja może potencjalnie przynieść większy zysk dla kupującego. I odwrotnie, jeśli rynek opcji nie jest niestabilny (tzn. Jeśli jego dzienny przedział cenowy jest mały), premia będzie niższa. Zmienność rynkową opcji oblicza się, stosując jej długoterminowy przedział cenowy, ostatni zakres cen i oczekiwany zakres cen przed datą wygaśnięcia, przy użyciu różnych modeli wyceny z wahaniami cen.
Wejście i wyjście z transakcji
Długi handel opcjami odbywa się poprzez zakupienie opcji i wypłatę premii sprzedającemu opcje. Jeśli rynek następnie ruszy w pożądanym kierunku, kontrakt opcji wejdzie w zysk (w pieniądzu). Istnieją dwa różne sposoby, w jakie opcja pieniężna może zostać przekształcona w zrealizowany zysk. Pierwszy polega na sprzedaży kontraktu (jak w przypadku kontraktów futures ) i utrzymanie różnicy między ceną kupna i sprzedaży jako zyskiem. Sprzedaż kontraktu opcji na wyjście z długiego handlu jest bezpieczna, ponieważ sprzedaż jest już własnością umowy. Drugim sposobem na wyjście z handlu jest skorzystanie z opcji i przyjęcie dostawy kontraktu terminowego, który następnie może zostać sprzedany w celu zrealizowania zysku. Preferowanym sposobem na wyjście z transakcji jest sprzedanie kontraktu, ponieważ jest to łatwiejsze niż ćwiczenie, a teoretycznie jest bardziej opłacalne, ponieważ opcja może nadal mieć pewną pozostałą wartość czasową.