Jak interpretować stosunek ceny do zarobków
Akcje o niskim wskaźniku P / E mogą już dobrze sobie radzić lub po prostu mogą być niedowartościowane.
Możliwe jest inwestowanie w oparciu o P / E poszczególnych akcji, ale większość ludzi patrzy na ogólny wskaźnik P / E dla rynku. Wiele osób twierdzi, że rynek giełdowy jest zawyżony, gdy wskaźnik P / E na rynku jest powyżej średniej. Czym dokładnie jest średnia? Oto kilka historycznych wysokich i niskich punktów na rynku, które dadzą ci pewien wgląd w normalne, nienormalne i średnie wskaźniki P / E.
Stosunek P / E do wzlotów i upadków S & P 500
W szczytowym okresie bańki internetowej / technologicznej lat 90. rynek giełdowy mierzony indeksem S & P 500 był notowany przy współczynniku P / E bliskim 40. Do tej pory jest to najwyższy poziom w historii dla tego wskaźnika.
Na samym dnie najgorszych rynków niedźwiedzi giełda (indeks S & P 500) notowana jest w relacji P / E na poziomie bliskim 7.
Średni wskaźnik P / E na rynku wynosi około 14.
Common Sense Inwestowanie przy użyciu współczynnika P / E
Stosunek AP / E wynoszący 40 jest naprawdę wysoki, stosunek P / E równy 7 jest naprawdę niski, a stosunek 14 odpowiada średniej w stosunku do historii współczesnej.
Uzbrojone w te informacje, możesz sprawdzić aktualny wskaźnik P / E na giełdzie i dowiedzieć się, gdzie rzeczy są relatywne do czasów historycznych.
Należy pamiętać, że nie ma ustalonej reguły, którą można zastosować. Musisz używać zdrowego rozsądku i myśleć o tym, co dzieje się na świecie.
Na przykład, jeśli gospodarka ma kłopoty, zyski przedsiębiorstw mogą być gorsze niż oczekiwano. To obniża oczekiwania inwestorów, a ceny akcji spadną. Nawet jeśli rynek wydaje się dość wyceniony przy 14-procentowym wskaźniku P / E, złe czasy mogą sprawić, że rynek będzie dalej spadał, a wskaźnik P / E będzie znacznie niższy.
Z drugiej strony, w czasie dynamicznie rozwijających się gospodarek zyski przedsiębiorstw mogą nadal rosnąć, a ceny akcji mogą rosnąć przez wiele lat z rzędu. Stosunek AP / E równy 16, a nawet 20, nie oznacza automatycznie, że rynek jest przeceniony. Na początku lat 90-tych wielu uważało, że rynek został zawyżony na podstawie wskaźników P / E, a przez to brakowało lat wielkich zwrotów w latach 1994-1999.
Lekcje do nauczenia się z poprzednich baniek P / E
Na początku lat 70. istniała grupa stad zwana Nifty Fifty. Było to pięćdziesiąt największych firm notowanych na giełdzie, a instytucje kupowały gigantyczne pozycje swoich akcji. Wraz ze wzrostem cen akcji wskaźniki P / E tych spółek wzrosły do najwyższych w przedziale 65-92. Nastąpił krach na rynku w sezonie 73/74, a na początku lat 80. te same firmy miały wskaźniki P / E 9-18.
Powinno być rozsądne, że żadna spora firma nie może stale zwiększać swoich zysków wystarczająco szybko, aby uzasadnić ten poziom inwestycji.
Lekcja nie została jednak poznana, a sytuacja powtórzyła się pod koniec lat 90-tych wraz z technologią. Wskaźniki P / E faworytów technologicznych rutynowo przekraczały 100. Niektóre firmy nie miały zysków, ale zarządzały wyższymi wskaźnikami w porównaniu z bardziej konserwatywnie zarządzanymi firmami.
Lekcja, której należy się nauczyć: niezwykle wysokie wskaźniki P / E, połączone z bujnymi nagłówkami, mogą być sygnałem, że rynek jest przegrzany, a ekspozycja na akcje powinna zostać zmniejszona. Nienormalnie niskie wskaźniki P / E w połączeniu z pesymistycznymi nagłówkami mogą być sygnałem, że ceny akcji mogą być "w sprzedaży".