Dowiedz się, jak wartość wewnętrzna określa, czy opcja ma wartość "OTM" i "ITM"
Wartość opcji, zwana jej składką, waha się w zależności od ceny aktywów stanowiących jego podstawę (takich jak umowa na akcje, ETF lub futures). Opcją może być In Money, Out of the Money lub At the Money, znana również jako ITM, OTM i ATM. Przyjrzyjmy się każdemu z tych stanów i zobaczmy, jak wpływa na wartość / premię opcji.
Przy forsie
Kontrakt opcyjny jest w pieniądzu, jeśli ma wartość wewnętrzną.
Na przykład opcja kupna jest w pieniądzu, jeśli cena instrumentu bazowego jest wyższa niż cena wykonania kontraktu opcji. Odwrotnie, opcja Put jest w pieniądzu, jeśli cena bazowego papieru wartościowego jest niższa niż cena wykonania kontraktu opcji. Przypominamy, że opcje kupna to zakład, w którym bazowy składnik aktywów wzrośnie w cenie, a opcja sprzedaży - zakład, że cena instrumentu bazowego spadnie.
Nazywa się ITM, ponieważ handlowcy opcją zwykle spekulują na temat kierunku cen aktywów bazowych. Jeśli cena wykonania opcji kupna wynosi 5 USD, a kurs podstawowy wynosi obecnie 4,70 USD, opcja ta nie obejmuje pieniędzy. Nabywca wezwania nie będzie zarabiał żadnych znaczących pieniędzy, dopóki cena nie wzrośnie powyżej 5 USD (ITM). Im więcej niż 5 USD cena idzie, tym więcej pieniędzy w tej opcji.
Bez pieniędzy
Umowa opcyjna nie zawiera pieniędzy, jeśli nie ma wartości wewnętrznej.
Na przykład opcja Call jest poza kasą, jeśli cena bazowego papieru wartościowego jest niższa niż cena wykonania kontraktu opcji. I odwrotnie, kontrakt Put jest poza pieniądzem, jeżeli cena bazowego papieru wartościowego jest wyższa niż cena wykonania kontraktu opcji.
Nazywa się to OTM, ponieważ inwestorzy opcji zazwyczaj spekulują na temat kierunku ceny instrumentu bazowego.
Jeśli cena wykonania opcji put wynosi 5 USD, a kurs podstawowy jest obecnie na poziomie 5,30 USD, opcja ta jest poza środkami (OTM). Nabywca zakładu nie osiągnie znaczących pieniędzy, dopóki cena nie spadnie poniżej 5 USD (ITM). Im niższa cena jest niższa niż 5 USD, tym bardziej ITM jest inwestorem. Im wyższa cena powyżej 5 USD, tym bardziej OTM jest inwestorem.
Rycina 1 (kliknij, aby powiększyć zdjęcie) pokazuje postęp akcji przechodzącej z pieniędzy na pieniądze, ponieważ podstawowy kurs akcji przekracza cenę wykonania 37 USD.
W pieniądzu
Jeśli kontrakt opcji ma tę samą cenę wykonania, co cena instrumentu bazowego, opcja to At the Money. Jeśli kupisz połączenie lub wystawisz opcję z ceną wykonania 5 USD, a akcje są obecnie w cenie 5 USD, te opcje to bankomaty.
Przykłady ITM i OTM
Spójrzmy na kilka dodatkowych przykładów, aby pomóc wyjaśnić w opcjach pieniężnych i opcji pieniężnych.
Jeżeli akcje - aktywa bazowe - są wyceniane na 50 USD, wszystkie opcje kupna z ceną wykonania poniżej 50 USD są w pieniądzu. Opcje kupna z ceną wykonania powyżej 50 USD są poza pieniądzem. Na przykład opcja kupna o cenie wykonania 30 USD ma wartość wewnętrzną 20 USD, ponieważ cena wykonania wynosi 20 USD poniżej ceny 50 USD.
Wszystkie opcje sprzedaży z ceną wykonania powyżej 50 USD są w pieniądzu, a opcje sprzedaży z ceną wykonania poniżej 50 USD są poza pieniądzem. Na przykład opcja sprzedaży z ceną wykonania z 60 USD ma wartość wewnętrzną 10 USD, ponieważ kurs akcji jest na poziomie 50 USD, a 10 USD poniżej ceny wykonania.
Opcja kupna lub sprzedaży znajduje się w pieniądzu (ATM), jeśli ma cenę wykonania wynoszącą 50 USD, a kurs podstawowy również wynosi 50 USD.
Wartość czasu
To, czy dana opcja znajduje się w pieniądzu, czy w pieniądzu, zależy od ceny wykonania opcji i wartości zabezpieczającego. Różnica ta jest znana jako wartość wewnętrzna, ale nie jest jedynym czynnikiem w cenie - zapłaconej premii - za opcję. Kolejnym czynnikiem jest "wartość czasu".
Wartość czasu to kwota, którą ktoś inny jest skłonny zapłacić za opcję w oparciu o prawdopodobieństwo i możliwość przejścia na pieniądze przed upływem terminu (istnieją obliczenia, które mają pomóc w tej ocenie, zwane " grekami ").
Im dłuższy czas do wygaśnięcia, tym większa wartość czasu, ponieważ istnieje większa szansa, że w dłuższym okresie opcja będzie w pewnym momencie znajdować się w pieniądzu.
Kiedy jest czas do wygaśnięcia, premia opcji będzie odzwierciedlać zarówno wartość wewnętrzną, jak i wartość czasu. Jeśli opcja nie ma wartości wewnętrznej (z pieniędzy), to nadal ma wartość czasową aż do wygaśnięcia.
Obliczanie wszystkich czynników wpływających na koszt opcji (premii) jest złożonym zadaniem. Prostym sposobem na myślenie o tym jest jednak: wartość wewnętrzna + wartość czasu.
Jeśli opcja jest poza pieniądzem, nie ma wartości wewnętrznej, a zatem składka składa się głównie z wartości czasu.
Jeśli opcja ma wartość wewnętrzną 10 USD, premia będzie wyższa niż 10 USD ze względu na wartość czasu.
Wiązać to razem
Przy zakupie opcji cena, którą płacisz, nazywa się premią. Odzwierciedla to wartość czasu, jak również wartość wewnętrzną, jaką ta opcja może mieć. Wartość wewnętrzna jest oparta na tym, czy opcją jest ITM, czy OTM. Opcje mogą poruszać się w pieniądzach i poza pieniądzem, co wpłynie na składkę, dopóki opcja wygasa . W dniu wygaśnięcia opcja będzie znajdować się w pieniądzu lub w pieniądzu i nie będzie już żadnej wartości czasu.
Zaktualizowane przez Cory Mitchell, CMT.