Co to jest obligacja konwertowalna?
Podobnie jak zwykłe korporacyjne obligacje waniliowe, kabriolety płacą dochody inwestorom. Ale w przeciwieństwie do obligacji, mają potencjał do wzrostu ceny, jeśli akcje spółki dobrze się sprawdzają.
Powód jest prosty: ponieważ obligacja zamienna zawiera opcję zamiany na akcje, rosnąca cena akcji bazowej zwiększa wartość zamiennego papieru wartościowego.
Jeżeli jednak akcja będzie słaba, inwestor nie będzie w stanie przekonwertować papierów wartościowych na akcje, a zyski będą widoczne tylko dla inwestycji. Ale w przeciwieństwie do akcji, obligacje zamienne mogą tylko spaść tak daleko - zapewnić wypłacalności emitentowi spółki - ponieważ mają one określony termin zapadalności, w którym inwestorzy otrzymają zlecenie. W tym sensie obligacje zamienne mają bardziej ograniczony spadek niż akcje zwykłe.
Jest jednak jeden haczyk: w rzadkim przypadku, gdy emitent popada w bankructwo, inwestorzy w obligacje zamienne mają niższy priorytet, aby dochodzić roszczeń do aktywów spółki niż do inwestorów w formie zwykłego, niewymienialnego długu.
Skutek: podczas gdy obligacje zamienne mają większy potencjał umocnienia niż obligacje przedsiębiorstw, są również bardziej podatne na straty, jeśli emitent nie wywiąże się (lub nie spłaci swoich odsetek i głównych płatności w terminie).
Z tego powodu inwestorzy poszczególnych obligacji zamiennych powinni mieć pewność przeprowadzenia szeroko zakrojonych badań kredytowych.
Przykład działania obligacji zamiennych
Spójrzmy na przykład. Spółka Acme emituje 5-letnią obligację zamienną o wartości nominalnej 1.000 USD i kuponie o wartości 5%. "Współczynnik konwersji" - lub liczba akcji, które inwestor otrzymuje, jeśli korzysta z opcji konwersji - wynosi 25.
Efektywna cena konwersji wynosi zatem 40 USD za akcję lub 1000 USD podzieloną przez 25. Inwestor pozostaje w posiadaniu obligacji zamiennych przez trzy lata i otrzymuje 50 USD przychodu każdego roku. W tym momencie kurs wzrósł znacznie powyżej ceny konwersji i wynosi 60 USD. Inwestor dokonuje zamiany obligacji i otrzymuje 25 akcji w cenie 60 USD za akcję, o łącznej wartości 1500 USD. W ten sposób obligacja zamienna oferowała zarówno dochód, jak i szansę wzięcia udziału w zyskach z akcji podstawowych.
Należy pamiętać, że większość obligacji zamiennych jest płatna - co oznacza, że emitent może odwołać obligacje i tym samym ograniczyć zyski inwestorów. W rezultacie, kabriolety nie mają tego samego nieograniczonego potencjału do wzrostu, co zwykłe zapasy.
Z drugiej strony, załóżmy, że akcje Acme słabną w ciągu życia bezpieczeństwa - zamiast rosnąć do 60 $, spada do 25 $. W takim przypadku inwestor nie dokonałby konwersji - ponieważ cena akcji byłby niższy od ceny zamiany - i utrzymywałby papiery wartościowe do terminu zapadalności, jakby był zwykłą obligacją korporacyjną . W tym przykładzie inwestor otrzymuje dochód w wysokości 250 USD w ciągu pięcioletniego okresu, a następnie otrzymuje jego 1000 USD z powrotem po terminie zapadalności obligacji.
Jak zainwestować w obligacje zamienne
Inwestorzy, którzy są przygotowani do przeprowadzenia odpowiednich badań, mogą inwestować w indywidualne zamienne papiery wartościowe za pośrednictwem swojego brokera. Wiele dużych towarzystw funduszy oferuje fundusze inwestycyjne inwestujące w obligacje zamienne. Do największych należą Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) i Franklin Convertible Securities (FISCX). Inwestorzy mogą również wybrać fundusze ETF ETF Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) lub PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT).
Należy pamiętać, że duże portfele papierów wartościowych - które fundusze i fundusze ETF reprezentują - mają tendencję do uważnego śledzenia rynku akcji w czasie. Jako takie, działają bardziej jak fundusz akcyjny o wysokiej dywidendzie .
Produkty te mogą stanowić element dywersyfikacji i potencjału wzrostu w stosunku do tradycyjnych portfeli obligacji, ale niekoniecznie są najlepszym sposobem na dywersyfikację dla kogoś, którego portfel jest inwestowany głównie w akcje.
Saldo nie zapewnia podatków, inwestycji, usług finansowych ani porad. Informacje są przedstawiane bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, tolerancji ryzyka lub sytuacji finansowej konkretnego inwestora i mogą nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Wyniki historyczne nie wskazują na przyszłe wyniki. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału.