W dążeniu do kolejnych ekonomicznych cudów
Jeśli uważasz, że wszystkie rynki wschodzące są podobne, pomyśl jeszcze raz. To mogło być prawdą, gdy ceny towarów rosły, ale sposób, w jaki każdy kraj z rynków wschodzących obsłużył ten bonus, teraz ma wpływ na to, jak będą się rozwijać. Przeczytaj tę książkę, a następnie dostosuj swoje inwestycje do akcji i obligacji rynków wschodzących.
Autor, Ruchir Sharma, jest menadżerem funduszy rynków wschodzących dla Morgan Stanley Investment Management.
Zarządza 25 miliardami dolarów w aktywach rynków wschodzących, więc wkłada pieniądze tam, gdzie jest jego usta. Podróżuje około tygodnia na innym rynku, a następnie pisze artykuły o swoich odkryciach w Newsweek, Wall Street Journal i Economic Times. Podsumował swoje odkrycia w tej książce.
Rynki wschodzące są zazwyczaj te, które można znaleźć w indeksie MSCI . Śledzi 21 krajów, w tym Brazylię, Chile, Chiny, Kolumbię, Czechy, Egipt, Węgry, Indie , Indonezję, Koreę, Malezję, Meksyk, Maroko, Peru, Filipiny, Polskę, Rosję, RPA, Tajwan, Tajlandię i Turcję . Oto większość poglądów pana Sharmy.
Breakout Nations
Chiny - Nastąpi kontrolowane spowolnienie gospodarcze, które będzie miało wpływ na wszystkie kraje, które są od niego zależne w handlu. Starzenie się siły roboczej. Patrz: wzrost gospodarczy w Chinach, reformy Chin , zadłużenie USA w Chinach .
Czechy - Szybko rosnące, by stać się bogatym narodem.
Dług za darmo. Silny sektor finansowy i eksport do Niemiec. Jest częścią UE, ale nie strefą euro, więc w razie potrzeby może deflować swoją walutę.
Indonezja - najlepiej zarządzana gospodarka towarowa. Wystarczająca liczba ludności w kraju, aby utrzymać popyt nucący, eksportuje jedynie 25% PKB. Dość krajowych oszczędności na finansowanie inwestycji, niskie zadłużenie.
Łatwy do zrobienia biznes.
Korea - indeks KOSPI jest odzwierciedleniem globalnych trendów, ponieważ koreańskie firmy są głównymi graczami w branżach na całym świecie. Ucieknij od kolesia kapitalizmu. Przygotowany do przyjęcia Korei Północnej i jej siły roboczej, jeśli (kiedy?) Spada. Manufacturing Powerhouse. "Niemcy w Azji".
Polska - Nie był dotknięty kryzysem finansowym w 2008 roku. Dług za darmo. Tworzenie zadań. Rynek krajowy jest wystarczająco duży, aby zapewnić wzrost gospodarczy. Sweet spot - korzyści wynikające z umów handlowych UE, ale mogą zachować własną walutę. Konserwatywna partia PIS przejęła władzę 25 października 2015 r. Jeśli ograniczy ona wolność i skupi się na utrzymaniu władzy za dużo, może to spowolnić wzrost gospodarczy. (Źródło: "The Conservative Enigma", The Economist, 31 października 2015 r.)
Sri Lanka - Wysoko wykształcona siła robocza, zlokalizowana na szlakach żeglugowych, rząd inwestujący w infrastrukturę i szkolenia.
Tajwan - producenci dostarczają części do zagranicznych firm. Nadal silna gospodarka, ale pozostaje w tyle za Koreą. Czterdzieści procent eksportu trafia do Chin i Hongkongu. Tsai Ing-wen wybrany w 2016 roku. Obiecuje, że stanie się bardziej niezależny od Chin. Chce promować bio-tech, urządzenia podłączone do sieci i badania medyczne. przemysł. (Źródło: "Nowy przywódca Tajwanu dziedziczy bałagan", Bloomberg, 21 stycznia 2016 r.)
Turcja - Pomyślny naród muzułmański. Zbyt zależne od bezpośrednich inwestycji zagranicznych . Może skorzystać z położenia geograficznego, handlu z Europą i Bliskim Wschodem. Młoda siła robocza. Turecka lira spadła o 43% w stosunku do dolara amerykańskiego od 2010 roku. To sprawia, że denominowane w dolarach dług jest kosztowny dla lokalnych firm. Dług publiczny wynosi 50% PKB. Importuje dużo ropy. Niskie ceny ropy pomagają w deficycie na rachunku obrotów bieżących . (Źródło: "Feeling Green", The Economist , 21 marca 2015 r.)
Potencjał istnieje, jeśli ...
Indie - Potencjał do ogromnego wzrostu, dzięki edukacji i młodym pracownikom, jest utrudniony przez kapitalizm kolesiów i zwiększone wydatki socjalne. Gdyby tylko Indie działały razem!
Meksyk - Zbyt zależny od eksportu do Stanów Zjednoczonych. Wzrost gospodarczy przynosi korzyści garstce potentatów. Przemoc narkotykowa i korupcja policji zmuszają wielu Meksykanów do emigracji, zamiast pozostać i stworzyć lepsze społeczeństwo.
Nigeria - Nowy prezydent może skorzystać z bogactwa ropy naftowej, aby pobudzić wzrost gospodarczy dla swojej bardzo słabej populacji. "Nollywood" produkuje więcej filmów niż Hollywood.
Filipiny - niestabilność polityczna. Tajemnice, korupcja utrudniają tworzenie nowych firm. Niewystarczająca ilość inwestycji w infrastrukturę. Jeśli prezydent Aquino dobrze sobie poradzi, młoda siła robocza i zasoby naturalne mogą pobudzić gospodarkę.
Tajlandia - niestabilność polityczna, zbyt dużo wydatków socjalnych. Firmy boją się inwestować. Nowy prezydent mógłby odwrócić sytuację.
Gorące siatki
Brazylia - Zbyt zależne od towarów dla dochodów rządowych. Stworzył państwo opiekuńcze, na które nie może sobie pozwolić. Podatki wynoszą 38% PKB, najwyższe w krajach rozwijających się. Zła infrastruktura, niskie wydatki na edukację, zbyt wiele barier handlowych. Wysoka inflacja dzięki amortyzacji realnej. Firmy zbudowały dług denominowany w dolarach. Ponieważ realne spadki, ten dług staje się droższy do spłacenia. (Źródło: "Feeling Green.)
Węgry - wysokie bezrobocie, wysokie stopy procentowe, wysokie podatki, wysokie zadłużenie.
Malezja - Zbyt dużo wydatków rządowych, duże uzależnienie od towarów. Wysokie bezrobocie młodej siły roboczej. Inwestycje bezpośrednie na rynku spadają.
Rosja - zbyt uzależniona od dochodów z ropy naftowej. Putin zignorował fundamenty ekonomiczne w skupieniu się na utrzymaniu swojej władzy. Jego siła robocza się starzeje. Nie ma woli politycznej, aby stworzyć zrównoważoną przyszłość gospodarczą.
Republika Południowej Afryki - Apartheid zniknął, ale biali nadal kontrolują większość bogactwa. Lokalne firmy zaciągnęły zbyt dużo długów denominowanych w dolarach. Waluta straciła na wartości wobec dolara amerykańskiego, tworząc inflację. (Źródło: "Feeling Green.")
Wietnam - Przywódcy polityczni tak naprawdę nie rozumieją ekonomii. Potrzebuje infrastruktury, zbyt dużego kredytu dla niegodnych przedsiębiorstw, inflacji. Słabo wyszkolona siła robocza. Wyłączono Wietnam Południowo-Wschodni.
Surowce
Ponieważ wiele krajów rynków wschodzących jest napędzanych przez eksport, Sharma poświęca jeden rozdział towarom. Zasadniczo ostatnie wysokie ceny złota, ropy i innych zasobów naturalnych były napędzane przez handlowców, a nie przez podaż i popyt. Ci handlowcy sami byli napędzani niskim, niskim kredytem, który ułatwiał pożyczanie i oszczędzał stratę czasu.
Rezerwa Federalna utworzyła bańkę spekulacyjną, utrzymując stopy procentowe na tak niskim poziomie przez tak długi czas, i tworząc 4 bln USD nowego kredytu poprzez program Ilościowego Rozluźnienia . Miało to na celu stworzenie wzrostu gospodarczego poprzez umożliwienie tworzenia nowych przedsiębiorstw, ale banki nie wykorzystały kredytu do udzielenia pożyczki. Zamiast tego spekulanci wykorzystali go, by podnieść ceny towarów.
Teraz, gdy ceny te spadają (a inwestorzy zwrócą się w stronę giełdy), to boli wschodzące gospodarki rynkowe. Tylko ci, którzy zainwestowali w swoje rodzime przedsiębiorstwa, infrastrukturę i siłę roboczą, będą robić postępy. Spadające ceny surowców pomogą także takim krajom jak Indie, Turcja i Egipt, które importują te zasoby naturalne.
Stany Zjednoczone
Chociaż ta książka dotyczy rynków wschodzących, Sharma ocenia amerykańską gospodarkę. Jego siła w technologii, dzięki Dolinie Krzemowej, zwiększa produktywność i wzrost gospodarczy. Firmy amerykańskie są liderami w dziedzinie oprogramowania, technologii mobilnych, mediów społecznościowych i internetu. Te towary i usługi są pożądane od najmniejszej afrykańskiej wioski do największych megalopolii na świecie.