Cztery nadciągające zagrożenia
Obligacje komunalne to papiery wartościowe . Oznacza to, że pierwotny właściciel może je sprzedać innym inwestorom na rynku wtórnym. Cena może się zmienić, mimo że stopa procentowa nigdy nie ma miejsca.
Rynek obligacji komunalnych to 3,7 biliona dolarów.
Sześćdziesiąt procent to obligacje o charakterze ogólnym. Oznacza to, że gmina musi je spłacić, korzystając z bieżących dochodów podatkowych.
Prawie 40 procent rynku obligacji komunalnych to obligacje przychodowe. Gmina spłaca te z wpływów z określonego źródła. Te obligacje zwykle płacą za projekty generujące dochód. Dotyczy to autostrad płatnych, aren sportowych lub wydarzeń sponsorowanych przez miasto. Jeśli źródła dochodów wyschną, gmina nie musi płacić. Trzeci rodzaj obligacji jest dokonywany w imieniu grup prywatnych o publicznym celu. Obejmują one uczelnie i szpitale non-profit. Gmina właśnie organizuje sprzedaż obligacji. Nie odpowiada za te długi, jeśli podmiot prywatny nie płaci.
Jak oni pracują
Obligacje komunalne przynoszą odsetki inwestorom, zwykle dwa razy w roku. Emitenci obligacji spłacają kapitał w terminie zapadalności obligacji. To od jednego do trzech lat za obligacje krótkoterminowe i dziesięć lat lub więcej za obligacje długoterminowe.
Obligacje komunalne działają najlepiej dla inwestorów, którzy potrzebują bezodsetkowego strumienia przychodu. Są to zazwyczaj inwestorzy w wyższe przedziały podatkowe. W rezultacie mają one nieco niższe oprocentowanie niż obligacje podlegające opodatkowaniu. Możesz je kupić bezpośrednio u zarejestrowanego sprzedawcy obligacji komunalnych. Możesz również być właścicielem pośrednio poprzez fundusz obligacji komunalnych.
W przeszłości bardzo nieliczne miasta były niewypłacalne. Obligacje komunalne są uważane za bardzo niskie ryzyko. Większość indywidualnych posiadaczy obligacji komunalnych nie sprzedaje w ciągu trwania obligacji. Jednak ci, którzy uważają, że cena samej obligacji zmienia się w zależności od podaży i popytu na otwartym rynku.
Cztery nadciągające zagrożenia
W 2014 r. Były prezes Rezerwy Federalnej Paul Volcker był współautorem trzyletniego studium pod nudnym tytułem: "Raport końcowy grupy zadaniowej ds. Kryzysu budżetowego". Jego odkrycia nie były nudne. Zespół odkrył strukturalne wady w finansowaniu państwa i miasta, które pogarszają się. Stanowi to przyszłe zagrożenie dla wszystkich posiadaczy obligacji komunalnych. W najgorszym razie może wywołać kolejny kryzys finansowy.
- Składki na pracownicze fundusze emerytalne nie są wystarczające na pokrycie przyszłych gwarantowanych wypłat emerytom. Miasta mają trzy kiepskie wybory. Muszą albo podnieść podatki, zmniejszyć wydatki na inne usługi, albo obniżyć świadczenia.
- Największe wydatki na budżety państw to Medicaid. Rosną koszty opieki zdrowotnej, które mogą zmniejszyć udział państw w dochodach z miastami.
- Miasta i stany emitują obligacje na pokrycie bieżących kosztów operacyjnych.
- Sprzedają aktywa w celu pokrycia kosztów operacyjnych.
W rezultacie nie mają środków na inwestycje w nową infrastrukturę.
Dotyczy to dróg, mostów i budynków. Obejmuje również edukację i inne usługi.
Jak bankructwo Detroit zmieniło grę dla Obligatariuszy Miejskich
W dniu 18 lipca 2013 r. Miasto Detroit złożyło wniosek o ogłoszenie upadłości na mocy rozdziału 9 w związku z zadłużeniem w wysokości 18,5 mld USD. To było największe amerykańskie miasto, które podjęło tę desperacką akcję. Detroit wykorzystał bankructwo do niewywiązania się z zobowiązań z tytułu obligacji o charakterze ogólnym. Powiedział, że nie ma już dochodów, aby zapłacić za obligacje. Wierzyciele i ubezpieczyciele pochłonęli 7 miliardów dolarów strat. Otrzymali od 14 do 75 centów za dolara, w zależności od rodzaju obligacji. Fundusze emerytalne uzgodniły minimalny zwrot w wysokości 6,75%. To było niższe niż przedtem, ale nadal wysoka stopa zwrotu w porównaniu z innymi inwestycjami bez ryzyka. To było w zamian za obniżenie o 4,5 procent do comiesięcznych kontroli, koniec wzrostu kosztów utrzymania i wyższe składki na opiekę zdrowotną.
Detroit wyda 1,7 miliarda dolarów na usługi. Oznacza to poprawę czasu odpowiedzi 911. Średnia w Detroit wynosiła 58 minut, w porównaniu do 11-minutowej średniej krajowej. Chociaż bankructwo jest odpowiedzią na bieżące zadłużenie, gubernator Michigan Rick Snyder powiedział, że to już 60 lat. Zaostrzył się w wyniku kryzysu finansowego z 2008 roku .
Wyrok ma długoterminowy wpływ na amerykańską gospodarkę poprzez ustanawianie krajowych precedensów. Najważniejszą kwestią było, kto zapłaci cenę. Czy będą to posiadacze obligacji lub pracownicy miast, niezależnie od tego, czy są obecnie zatrudnieni, czy emerytami? A może to mieszkańcy?
Obligatariusze twierdzą, że byli zmuszeni zapłacić więcej niż ich sprawiedliwy udział. Sędzia ds. Upadłości w USA, Steven Rhodes, stwierdził, że obowiązkiem miasta w zakresie emerytur i obligacji są federalne przepisy dotyczące bankructwa. Wciąż zatwierdzał plan Detroit, który zmusił obligatariuszy do większych cięć. To dlatego, że chciał być pewien, że plan jest wykonalny. Stockton, Kalifornia, także chronił swoich podatników, pracowników i emerytów bardziej niż obligatariuszy. Analitycy ostrzegają, że bankructwo może zwiększyć koszty obligacji w miastach stanowych. (Źródło: "Plan wyjścia z bankructwa jest zatwierdzony dla Detroit", New York Times, 7 listopada 2014 r. "Detroit Bankruptcy naucza Muni Investors bolesne lekcje", Bloomberg, 6 września 2014 r. "Detroit Files for Bankruptcy", "Detroit Free Press" , 19 lipca 2013 r. "Liderzy biznesu nie oczekują dużego wpływu", News Detroit, 18 lipca 2013 r.)
Jak to wpływa na Ciebie
Bankructwo w Detroit może ostatecznie podnieść stopy procentowe nowych obligacji komunalnych dla wszystkich miast. Oznacza to, że inwestorzy obligacji domagają się większego zwrotu z tytułu większego ryzyka niewywiązania się z zobowiązań komunalnych.
Gdyby tak się stało, obligacje komunalne, które posiadasz, mogłyby stracić na wartości, ponieważ nowsze obligacje zapłacą więcej. Większość analityków uważa, że nie wpłynie to na rynek obligacji komunalnych. To dlatego, że większość inwestorów zdaje sobie sprawę, że większość miast nie znajduje się w tym samym kryzysie finansowym, co w Detroit.
Najlepszym sposobem na ochronę siebie jest uważne przeanalizowanie finansów w miastach i stanach. Zwróć uwagę, w jaki sposób finansują swoje wydatki operacyjne, w tym przyszłe emerytury. Musisz spojrzeć na coś więcej niż tylko wiarygodność samej obligacji.
Nawet jeśli nie inwestujesz w obligacje komunalne, miej oko na artykuły o przyszłych bankructwach miast i stanów. Badanie ostrzegało, że problemy Detroit są podzielone na cały kraj.
Typy: bony skarbowe, obligacje i obligacje | Obligacje oszczędnościowe I Obligacje | Obligacje korporacyjne | Obligacji śmieciowych?