Giganci, którzy zakończyli stagflację na 6'7 "
Volcker zwalczał 10-procentowe roczne stopy inflacji dzięki skróconej polityce pieniężnej .
Odważnie podwoił stopę funduszy federalnych z 10,25 procent do 20 procent w marcu 1980 roku. Krótko obniżył ją w czerwcu. Kiedy inflacja wróciła, Volcker podwyższył stopę do 20 procent w grudniu i utrzymał ją powyżej 16 procent do maja 1981. Ten ekstremalny i długotrwały wzrost stóp procentowych nazwano Volcker Shock. Zrobiło to koniec inflacji. Niestety, stworzyła także recesję z 1981 roku. Prezydent Jimmy Carter mianował go i prezydenta Ronalda Reagana ponownie mianowany go w 1983 roku.
Dlaczego zadziałał Volcker Shock
Volcker wiedział, że musi podjąć dramatyczne i konsekwentne działania, aby każdy mógł uwierzyć, że może oswoić inflację. Prezydent Nixon stworzył inflację, kończąc standard złota w 1973 roku. Wartość dolara gwałtownie spadła na rynkach walutowych. To spowodowało wzrost cen importu, tworząc inflację. Nixon próbował powstrzymać to poprzez kontrolę cen płac w 1971 roku. Ta ograniczona działalność gospodarcza, spowolnienie wzrostu i stagflacja .
Przewodniczący Fed Alfred Hayes próbował jednocześnie walczyć z inflacją i recesją. Naprzemiennie podnosił i obniżał stopy procentowe. Jego polityka pieniężna stop-go myliła konsumentów i firmy. W 1972 r. Kongres zakończył kontrolę cen płac. Zmartwione firmy po prostu podniosły ceny, aby wyprzedzić przyszłe wysokie oprocentowanie.
Konsumenci ciągle kupowali, zanim ceny wzrosły jeszcze bardziej. Fed stracił wiarygodność, a inflacja wzrosła do dwucyfrowych.
Dzięki Volckerowi bankierzy centralni zdają sobie sprawę z wagi zarządzania oczekiwaniami inflacyjnymi. Dopóki ludzie myśleli, że ceny będą rosły, mieli motywację, by teraz wydać. Dodatkowy popyt spowodował jeszcze wyższą inflację. Konsumenci przestali wydawać pieniądze, gdy zdali sobie sprawę, że Volcker zakończy inflację. Firmy przestały podnosić ceny z tego samego powodu.
Jak Volcker stworzył własną regułę
W 2009 r. Prezydent Obama mianował Volckera na Radę Doradczą ds. Naprawy gospodarczej (2009-11). Volcker odegrał kluczową rolę w kształtowaniu tablicy. Wniósł liderów zarówno z biznesu, jak i środowiska akademickiego. Zapewniali niezależną perspektywę radzenia sobie z kryzysem finansowym. Volcker, który miał 81 lat, gdy przyjął posadę, był aktywny w kampanii Obamy. Obama uważał go za ewentualnego sekretarza skarbu .
Volcker obarczył winą za kryzys finansowy z 2008 r. Słabe regulacje sektora finansowego. Jako przewodniczący zarządu zalecał bardziej rygorystyczne przepisy bankowe zgodnie z Regułą Volckera . Zakazuje on dużym bankom wykorzystywania depozytów klientów do handlu dla własnego zysku. Mogą to zrobić tylko w imieniu swoich klientów.
Tego rodzaju ryzyka są powodem, dla którego konieczne były akcje ratunkowe z 2008 roku . Banki mogą handlować wyłącznie w celu kompensacji ryzyka walutowego lub handlu dla klienta. Chociaż artykuł podlegał przeglądowi do 2012 r., Miał natychmiastowe wyniki. Na przykład Goldman Sachs wyeliminował swoje własne giełdy papierów wartościowych i waluty.
Nowy Bretton Woods
W 2014 r. Volcker wezwał do zawarcia nowej umowy z Bretton Woods . Porozumienie z 1944 r. Ustaliło dolara jako globalną walutę powiązaną z jego wartością w złocie. Volcker zauważył, że kryzysy walutowe wzrosły, gdy prezydent Nixon unieważnił umowę. Obejmują kryzysy walutowe w Ameryce Łacińskiej, Meksyku i Azji.
Nowa umowa stworzy skoordynowany międzynarodowy system walutowy i finansowy. Ustaliłby zasady kierujące światową polityką pieniężną. Może nawet zawierać nową globalną walutę, która zastąpi dolara.
Stworzyłoby to równowagę w bilansie płatniczym krajów. To zapewniłoby im odpowiednie rezerwy walutowe .
Volcker przedstawił te uwagi na posiedzeniu Komitetu Bretton-Woods. To grupa światowych liderów, którzy szukają współpracy między międzynarodowymi instytucjami finansowymi. Należą do nich Bank Światowy i Międzynarodowy Fundusz Walutowy . Obejmuje to również banki centralne na świecie, skarby skarbowe i banki prywatne. Volcker jest przewodniczącym Komitetu Emerytów.
Edukacja i kontekst
Volcker urodził się we wrześniu 1927 r. W Cape May, New Jersey. Uzyskał licencjat z Princeton w 1949 roku. Jego magister ekonomii politycznej i rządu. Otrzymał go w 1951 roku z Harvard University Graduate School of Public Administration. W latach 1951-1952 był Rotary Foundation Fellow w London School of Economics.
Volcker rozpoczął swoją karierę jako asystent naukowy w nowojorskim Fed w 1949 roku. Wrócił jako ekonomista w 1952 roku. W 1957 roku Volcker został ekonomistą w Chase Manhattan Bank. W 1962 r. Pracował w Departamencie Skarbu USA . Został dyrektorem Biura Analiz Finansowych. W następnym roku został zastępcą podsekretarza stanu ds. Monetarnych. W 1965 roku wrócił do Chase Manhattan jako wiceprezes ds. Planowania Forward. W latach 1969-1974 był Podsekretarzem Skarbu ds. Monetarnych. W latach 1974-75 był starszym członkiem Woodrow Wilson School of Public and International Affairs na Uniwersytecie Princeton.
Po opuszczeniu Fed Volcker pracował zarówno w sektorze prywatnym, jak i publicznym. Był prezesem J. Rothschild, Wolfensohn & Company, firmy zajmującej się bankowością inwestycyjną. Prowadził dochodzenia w sprawie skandali związanych z Enronem. Zbadał także korupcję w programie naftowym ONZ w Iraku.
Volcker jest obecnie prezesem Grupy 30. Jest to grupa doradcza ekonomiczna z siedzibą w Waszyngtonie. Kierował panelem, który sprawdzał, jak szwajcarskie banki radzą sobie z kontami ofiar Holokaustu. Był także aktywny w Fundacji Arthritis.
Według magazynu Forbes: "Volcker jest gigantem (dosłownie - ma 6'7" - iw przenośni) w sporcie wędkarskim. " Wyłowił kościane i tarpony na Florydzie i jego ulubiony łosoś atlantycki w Quebecu. Jest dyrektorem Atlantic Salmon Federation. Jest również aktywny w Północnoatlantyckim Funduszu Łososiowym. Obaj obrońcy adwokatów.