Ryzyko i zwrot - Czego można się spodziewać po obligacjach rynków wschodzących
Podobnie jak obligacje wysokodochodowe, zadłużenie rynków wschodzących jest kategorią aktywów dla inwestorów, którzy są chętni do przeżycia ponadprzeciętnego ryzyka kredytowego w dążeniu do wyższych długoterminowych stóp zwrotu. Do 30 listopada 2013 r. Globalny indeks zdywersyfikowany indeksu JP Morgan EMI - benchmark powszechnie stosowany do pomiaru wyników obligacji rynków wschodzących - wygenerował średni annualizowany zwrot w wysokości 8,43% w ciągu ostatnich dziesięciu lat. Przeciętny fundusz dłużny rynków wschodzących powrócił w tym samym przedziale 8,11% rocznie. W tym samym okresie amerykańskie obligacje o ratingu inwestycyjnym osiągnęły średni roczny zwrot w wysokości 4,71% w oparciu o indeks obligacji amerykańskich Barclays Aggregate.
Należy jednak pamiętać, że obligacje rynków wschodzących również charakteryzowały się większą zmiennością (np. Bustier ride) niż większość innych opcji we wszechświecie o stałym dochodzie. Być może nie jest to najważniejsza kwestia dla inwestora długoterminowego, ale ktoś, kto nie jest skłonny wytrzymać większej zmienności, może być lepszym podejściem bardziej konserwatywnym.
W zakresie ryzyka i zysku obligacje rynków wschodzących spadają pomiędzy obligacjami korporacyjnymi o ratingu inwestycyjnym a obligacjami wysokodochodowymi. Zadłużenie rynków wschodzących należy zatem uznać za inwestycję długoterminową, która nie jest odpowiednia dla osób, których głównym priorytetem jest zachowanie kapitału.
Przyczyny silnej wydajności
Obligacje rynków wschodzących ewoluowały od bardzo niestabilnej klasy aktywów na początku lat 90. XX wieku do dużego, bardziej dojrzałego segmentu światowych rynków finansowych.
Kraje rozwijające się stopniowo poprawiały stabilność polityczną, siłę finansową krajów emitujących i solidność rządowych polityk fiskalnych. Podczas gdy liczba rozwiniętych krajów wciąż boryka się z deficytem budżetowym i wysokim długiem, wiele krajów rozwijających się ma dobre finanse i łatwiejsze do kontrolowania poziomy zadłużenia. Ponadto kraje rozwijające się - jako grupa - mają wyższe stopy wzrostu gospodarczego niż ich rówieśnicy z rynków rozwiniętych.
W rezultacie plony są teraz niższe niż w przeszłości, ale ceny wykazują większą stabilność. Niemniej jednak obligacje rynków wschodzących są nadal podatne na wstrząsy zewnętrzne, które osłabiają apetyt inwestorów na ryzyko. W związku z tym klasa aktywów pozostaje niestabilna pomimo fundamentalnej poprawy gospodarek leżących u podstaw narodów.
Rola w dywersyfikacji portfela
Obligacje rynków wschodzących mogą zapewnić dywersyfikację dla tych z portfelami obligacji, które koncentrują się bardziej na Stanach Zjednoczonych. Gospodarki wschodzące nie zawsze idą w parze z rozwiniętymi gospodarkami, co oznacza, że rynki obligacji obu grup mogą również zapewnić rozbieżne wyniki.
Należy jednak pamiętać, że klasa aktywów ma tendencję do odzwierciedlania wyników światowych giełd.
W rezultacie może zapewnić miarę dywersyfikacji dla kogoś, którego portfel jest silnie przechylony w kierunku zapasów, ale nie tak bardzo, jak można by oczekiwać.
Obligacja denominowana a waluta lokalna
Inwestorzy mogą wybierać między funduszami inwestycyjnymi i funduszami giełdowymi (ETF), które inwestują w zadłużenie denominowane w dolarach lub dłużne papiery wartościowe emitowane w lokalnych walutach. Na przykład przy emisji długu kraj taki jak Brazylia może sprzedawać obligacje denominowane w dolarach lub w walucie krajowej - rzeczywistej . Dług denominowany w dolarach wydaje się być bardziej stabilny, podczas gdy dług w walucie lokalnej jest zwykle bardziej zmienny. Jednak dług w walucie lokalnej może w dłuższej perspektywie zapewnić inny sposób wykorzystania silnego wzrostu gospodarczego i poprawy sytuacji finansowej rynków wschodzących. Wybrana opcja zależy od tolerancji na ryzyko.
Obligacje korporacyjne a obligacje rządowe
Inwestorzy nie ograniczają się tylko do obligacji rządowych na rynkach wschodzących. Korporacje w krajach rozwijających się również emitują dług, a ta klasa aktywów szybko zyskuje na popularności. Podczas gdy wiele funduszy rynków wschodzących umieszcza część swoich aktywów w obligacjach korporacyjnych, inwestorzy mogą również uzyskać dostęp do klasy aktywów bezpośrednio za pośrednictwem ETF, takich jak fundusz obligacji korporacyjnych WisdomTree Emerging Markets (ticker: EMCB).
Emitenci
Duża i rosnąca liczba krajów emituje dług. Do najbardziej znanych należą:
Ameryka Łacińska
- Argentyna
- Brazylia
- Chile
- Kolumbia
- Republika Dominikany
- Salwador
- Meksyk
- Panama
- Peru
- Urugwaj
- Wenezuela
Bliski Wschód / Afryka
- Egipt
- Ghana
- Irak
- Wybrzeże Kości Słoniowej
- Kazachstan
- Liban
- Maroko
- indyk
- Afryka Południowa
Azja
- Indonezja
- Korea
- Malezja
- Filipiny
- Sri Lanka
- Tajlandia
- Wietnam
Europa
- Białoruś
- Bułgaria
- Chorwacja
- Węgry
- Litwa
- Polska
- Rumunia
- Rosja
- Serbia
- Ukraina