Obligacje rynków wschodzących: "denominowane w dolarach" a "waluta lokalna"
Inwestorzy mają dwie możliwości inwestowania w obligacje rynków wschodzących . Pierwszym z nich jest inwestowanie w denominowane w dolarach instrumenty dłużne emitowane przez kraje rozwijające się na świecie. Wartość denominowana w dolarach oznacza po prostu, że obligacje emitowane są w dolarach amerykańskich, więc inwestorzy z USA nie muszą dokonywać konwersji na waluty obce w momencie zakupu obligacji. W rezultacie nie ma wpływu na ryzyko walutowe oprócz typowej zmienności związanej z obligacjami rynków wschodzących.
Obligacje, które są denominowane w lokalnych walutach, a nie dolarach amerykańskich, są drugim rodzajem długu rynków wschodzących. W takim przypadku inwestor będzie musiał przeliczyć pieniądze na walutę obcą, takie jak real brazylijski , przed zakupem obligacji. W rezultacie, poza zmianą ceny obligacji bazowych, na wartość inwestycji wpływają wahania kursów walut - wzrost lub spadek kursu wymiany waluty obcej / dolara amerykańskiego.
Na przykład inwestor kupuje papiery wartościowe w Brazylii o wartości 1 miliona dolarów, ale najpierw musi przeliczyć swoje dolary na lokalną walutę. Rok później cena obligacji jest dokładnie taka sama, ale waluta straciła na wartości 5% w stosunku do dolara. Kiedy inwestor sprzedaje obligację i zamienia z powrotem na dolary amerykańskie, ta 5% amortyzacja prowadzi do dodatkowego 5% spadku wartości inwestycji - nawet jeśli nominalna cena obligacji w wartościach realnych pozostaje niezmieniona.
Waluta denominowana w dolarach lub walutach obcych - co jest lepsze dla Ciebie?
Potencjalna korzyść z funduszy w walucie lokalnej jest dwojaka. Po pierwsze, pozwala inwestorom na dywersyfikację ich udziałów z dala od dolara amerykańskiego. Po drugie, pozwala inwestorom czerpać korzyści ze skumulowanego pozytywnego wpływu wschodzących rynków z silniejszym wzrostem gospodarczym.
Jednocześnie ekspozycja walutowa dodaje kolejną warstwę niestabilności. Jest to szczególnie ważne w czasach, gdy inwestorzy chcą uniknąć ryzyka. Przy takich okazjach należy się spodziewać, że fundusze w walucie lokalnej będą słabsze niż ich odpowiedniki denominowane w dolarach. Dług dolara może zatem być lepszym rozwiązaniem w czasach niepewności dla nowych inwestorów w danej kategorii aktywów lub dla osób o nieco niższej tolerancji ryzyka.
Jak Różni się wydajność
Przykład, w jaki sposób wyniki obu segmentów mogą się różnić: We wrześniu 2011 r. Nasilające się obawy o europejski kryzys zadłużenia spowodowały ucieczkę do bezpieczeństwa z aktywów o podwyższonym ryzyku. W trakcie tej wyprzedaży EMB (ETF rynków wschodzących, który posiada dług denominowany w dolarach) powrócił -4,79%. W tym samym okresie ELD (posiadająca dług w walucie lokalnej) powróciła - 10,24% - co stanowi znaczącą różnicę w tak krótkim okresie.
I odwrotnie, w ciągu pierwszych dwóch miesięcy 2012 r. - wyjątkowo pozytywnego okresu dla rynków finansowych, ELD zwróciła 7,53% i podważyła stopę zwrotu z EMB w wysokości 4,51%. Z biegiem czasu jednak różnica się wyrównuje. Patrząc na dwa fundusze PIMCO jako przykład, pięcioletnia średnia roczna stopa zwrotu z funduszu walut lokalnych i funduszy denominowanych w dolarach wyniosła odpowiednio 7,37% i 8,04%, do 6 czerwca 2013 r., Co stanowi względnie niewielką różnicę pomiędzy tymi dwoma zwrotami. .
Inwestorzy mają wiele opcji
Inwestorzy, którzy chcą przeznaczyć część swojego portfela na obligacje zagraniczne, muszą dokonać wyboru między funduszami denominowanymi w dolarach lub lokalnymi obligacjami w walucie (lub ustanowić pożądaną kombinację tych dwóch). Niektóre towarzystwa funduszy oferują zarówno: PIMCO, na przykład, oferuje zarówno PIMCO Fundusz Rynków Wschodnich (ticker: PEBIX), jak i PIMCO Lokalny Fundusz obligacji wschodzących (PELBX).
W świecie funduszy giełdowych inwestorzy mogą wybierać między produktami takimi jak iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund (EMB) lub lokalny fundusz dłużny rynków wschodzących Wisdom Tree Emerging Markets (ELD).
Dolna linia
Wielu funduszom udaje się przenosić obligacje denominowane w dolarach i walutach lokalnych. Zbadaj każdą potencjalną inwestycję funduszu inwestycyjnego, aby upewnić się, że rozumiesz denominacje walutowe obligacji w portfelu, aby potwierdzić, że fundusz pasuje do Twojego profilu ryzyka i jest zgodny z ogólną strategią inwestycyjną.
OŚWIADCZENIE: O Money nie świadczy podatków, inwestycji, usług finansowych ani porad. Informacje są przedstawiane bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, tolerancji ryzyka lub sytuacji finansowej konkretnego inwestora i mogą nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Wyniki historyczne nie wskazują na przyszłe wyniki. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem, w tym możliwą utratą kapitału.