Inwestorzy z kolei kupują obligacje korporacyjne, ponieważ zazwyczaj oferują wyższe zyski niż są dostępne w kwestiach rządowych.
W ostatnich latach obligacje przedsiębiorstw stanowiły od 18 do 20% całego rynku obligacji w USA, ale wiele aktywnie zarządzanych funduszy miało znacznie wyższą wagę w środowisku ultra niskich zysków z obligacji rządowych.
Wycena Obligacji korporacyjnych
Inwestorzy zazwyczaj oceniają obligacje korporacyjne, patrząc na przewagę zysków (" spread spreadu ") w stosunku do amerykańskich obligacji skarbowych . (Treasuries są punktem odniesienia, ponieważ są postrzegane jako całkowicie wolne od ryzyka niewykonania zobowiązań ). Firmy o wysokim ratingu, które są silne finansowo i mają ogromne sumy gotówki w swoich bilansach - jak sądzą Microsoft, Exxon itp. - zazwyczaj oferują obligacje o niższej rentowności, ponieważ inwestorzy są przekonani, że spółki nie będą się spłacać (tj. brak odsetek lub płatności głównych).
Z drugiej strony, spółki o niższym ratingu (te z wyższym zadłużeniem lub firmy, które wytwarzają niewiarygodne źródła przychodów) muszą oferować wyższe zyski, aby zachęcić inwestorów do zakupu obligacji.
Inwestorzy z kolei dokonują wyboru w zakresie mniejszego ryzyka / niższej wydajności lub wyższego ryzyka / wyższego zysku w oparciu o ich cele. Od 1996 r. Do 2012 r. Rynek obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym uśredniał zysk 1,67 punktu procentowego w stosunku do amerykańskich obligacji skarbowych.
Inwestorzy mogą wybierać między krótkoterminowymi, średnio i długoterminowymi obligacjami korporacyjnymi.
Kwestie krótkoterminowe zwykle przynoszą niższe zyski na myśl, że istnieje znacznie mniejsze prawdopodobieństwo, że przedsiębiorstwo przestanie działać w ciągu trzech lat (gdzie jest większa pewność) niż w okresie 30 lat (gdzie inwestorzy mają dużo mniejsza widoczność w przyszłości). I odwrotnie, obligacje długoterminowe oferują wyższe rentowności, ale także są znacznie bardziej zmienne.
Zarządzający inwestycjami dążą do zwiększenia wartości dla swoich klientów w tym zakresie, łącząc obligacje o różnych terminach zapadalności, stopach zwrotu i ratingach kredytowych, aby osiągnąć optymalną kombinację ryzyka i zwrotu.
Jak ryzykowne są obligacje korporacyjne?
Obligacje korporacyjne, jako grupa, doświadczyły bardzo niskiej zapadalności z upływem czasu. W szczególności obligacje o wyższym ratingu mają bardzo niskie prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązań. W okresie od 1920 r. Do 2009 r. Obligacje o najwyższej wiarygodności kredytowej - AAA - zaliczyły mniej niż 1% czasu. W rezultacie inwestorzy poszczególnych obligacji mogą zmniejszyć ryzyko, koncentrując się na kwestiach najwyżej ocenionych .
Fundusze obligacji i fundusze ETF mają inny zestaw ryzyk, ponieważ w przeciwieństwie do pojedynczych obligacji nie ma ustalonej daty zapadalności. Dwa czynniki, które mogą wpłynąć na wyniki funduszy obligacji korporacyjnych to:
- Dominujące stopy procentowe: Ponieważ obligacje przedsiębiorstw są wyceniane na podstawie ich "spreadu rentowności" w porównaniu do obligacji skarbowych, zmiany w dochodach z obligacji skarbowych mają bezpośredni wpływ na rentowności emisji korporacyjnych. Na przykład, obligacje korporacyjne dają o jeden punkt procentowy więcej niż obligacje skarbowe, a rentowność dziesięcioletniego banknotu wzrasta z 2% do 3%. Rentowność obligacji korporacyjnych również będzie musiała wzrosnąć o jeden punkt procentowy, aby spread pozostał taki sam. Pamiętaj, że ceny i zyski zmieniają się w przeciwnych kierunkach .
- Ogólne postrzeganie ryzyka przez inwestorów: Podczas gdy korzystne nagłówki sprawiają, że inwestorzy chętniej podejmują dodatkowe ryzyko posiadania obligacji korporacyjnych, zakłócenia w globalnej gospodarce mogą spowodować, że uczestnicy rynku staną się bardziej niechętni ryzyku i skłoni ich do poszukiwania bezpieczniejszych inwestycji , takich jak rząd. obligacje lub fundusze rynku pieniężnego .
Realizacja obligacji korporacyjnych
Z biegiem czasu obligacje korporacyjne zaoferowały inwestorom atrakcyjne zwroty z tytułu związanego z tym ryzyka. W okresach trzech, pięciu i dziesięciu lat zakończonych 31 grudnia 2013 r. Indeks Barclays Corporate Grade Index zapewniał średnią roczną całkowitą stopę zwrotu na poziomie 5,36%, 8,63% i 5,33%. W tym samym okresie rynek papierów wartościowych o wyższym ratingu inwestycyjnym - mierzony indeksem obligacji Barclays Aggregate - zwrócił 3,26%, 4,44% i 4,55%.
Jak inwestować w obligacje korporacyjne
Istnieją dwa sposoby inwestowania w obligacje korporacyjne. Po pierwsze, inwestorzy mogą kupować pojedyncze obligacje korporacyjne za pośrednictwem brokera. Ci, którzy zdecydują się na tę trasę, powinni mieć możliwość zbadania podstawowych zasad spółek emitujących, aby upewnić się, że nie kupują obligacji obciążonych ryzykiem niewykonania zobowiązania. Inwestor w pojedyncze obligacje korporacyjne powinien również zapewnić odpowiednią dywersyfikację swojego portfela w ramach obligacji różnych spółek, sektorów (tj. Technologii, finansów itd.) Oraz terminów zapadalności.
Drugą opcją jest inwestowanie za pośrednictwem funduszy inwestycyjnych lub funduszy ETF, które koncentrują się na obligacjach przedsiębiorstw. Chociaż fundusze mają inny zestaw ryzyk niż indywidualne obligacje, jak nakreślono powyżej, mają także korzyść w postaci dywersyfikacji i profesjonalnego zarządzania. Inwestorzy mogą korzystać z narzędzi takich jak Morningstar lub xtf.com do porównywania funduszy i funduszy inwestycyjnych. Inwestorzy mają również możliwość inwestowania w fundusze, które koncentrują się wyłącznie na obligacjach korporacyjnych emitowanych przez spółki na rozwiniętych rynkach międzynarodowych i rynkach wschodzących . Chociaż fundusze te są bardziej ryzykowne niż ich amerykańskie odpowiedniki, to jednak mają również potencjał dla wyższych długoterminowych stóp zwrotu.
Dolna linia
Arena obligacji korporacyjnych oferuje inwestorom pełen zestaw opcji w zakresie znalezienia kombinacji ryzyka i zwrotu, która najbardziej im odpowiada. Obligacje korporacyjne są zatem kluczowym elementem zróżnicowanych portfeli zorientowanych na dochody.