Inwestowanie Lekcja 3 - Analiza bilansu
Najpierw przejdźmy do definicji. Mówiąc prościej, sekcja bilansu aktywów bieżących to miejsce, w którym firma wymienia nie tylko swoje środki pieniężne i ekwiwalenty gotówki, ale także wszystkie rzeczy, które można przeliczyć na gotówkę w krótkim okresie, zwykle na rok lub krócej.
Ponieważ te aktywa są łatwo zamieniane na gotówkę, czasami określa się je jako aktywa płynne. Niektóre z konkretnych przedmiotów znajdujących się w zasobach bieżących są na tyle ważne, że uzasadniają własne wyjaśnienia, więc zacznijmy.
Środki pieniężne i ekwiwalenty gotówkowe jako aktywa bieżące w bilansie
Środki pieniężne i ekwiwalenty gotówkowe w sekcji aktywów obrotowych bilansu przedstawiają kwotę pieniędzy, które firma zaparkowała w banku, ukryła w obligacjach oszczędnościowych, zainwestowała w certyfikaty depozytowe i pracowała w funduszach rynku pieniężnego . Mówi ci, ile pieniędzy jest natychmiast dostępne dla firmy.
Oczywiście, to nasuwa pytanie, ile gotówki firma powinna zachować w bilansie. Ogólnie rzecz biorąc, im więcej gotówki, tym lepiej, chociaż nadmierne kwoty mogą uczynić inwestorów nieszczęśliwymi, ponieważ woleliby, aby pieniądze zostały wypłacone w formie dywidendy, która zostanie ponownie zainwestowana, wydana, zaoszczędzona lub przeznaczona na cele charytatywne (nikt nie lubi widząc, że ktoś inny gromadzi bogactwo, które słusznie należy do nich, zwłaszcza jeśli nie robi nic, aby uzyskać dobry zwrot).
Nie tylko przyzwoity zasób gotówki daje kierownictwu możliwość wypłaty dywidend i odkupienia akcji , ale może zapewnić dodatkowy pokój, gdy czasy się zepsują. Zazwyczaj zwykły inwestor giełdowy będzie najszczęśliwszy, gdy giełda rozpadnie się, jeśli będzie właścicielem dużej, zyskownej działalności z ogromnymi rezerwami gotówkowymi i niewielkim zadłużeniem.
Często te silnie skapitalizowane przedsiębiorstwa mogą wkroczyć i skorzystać z wiru, wykupując konkurentów za ułamek ich prawdziwej wartości lub zwiększając udział w rynku, jako że inni w branży są zajęci obroną.
Firma, która ma politykę gromadzenia oszałamiających sum pieniężnych i ekwiwalentów gotówkowych jako aktywów obrotowych, jest znana z przestrzegania filozofii "balansu fortecy". Dwoma znanymi przykładami są Berkshire Hathaway, firma holdingowa w Stanach Zjednoczonych oraz Nintendo, firma produkująca gry wideo w Japonii. Te pierwsze mają zwykle od 40 do 60 miliardów dolarów w gotówce. Ten ostatni ma tyle zapasu gotówki w swoim majątku, że nawet jeśli przestanie sprzedawać produkty jutro, może nadal płacić rachunki i pracowników przez ponad 100 lat. Powodem, dla którego Nintendo ma tak wysoki poziom aktywów bieżących, jest instytucjonalna pamięć o awarii branży gier wideo w latach 80., kiedy prawie każdy producent gier wideo został zmieciony, bankrutowany i / lub zlikwidowany. Zarząd przysięgał, że nigdy nie pozwoli terrorowi takiego specyficznego dla branży wydarzenia wielkiego kryzysu zagrozić jego wypłacalnością.
W niektórych przypadkach gotówka w bilansie niekoniecznie jest dobra.
Jeśli firma nie jest w stanie generować wystarczających zysków wewnętrznie, może zwrócić się do banku i pożyczyć pieniądze. Pieniądze znajdujące się w bilansie jako gotówka mogą w rzeczywistości być pożyczonymi pieniędzmi. Aby się tego dowiedzieć, będziesz musiał spojrzeć na kwotę zadłużenia firmy, którą omówimy w dalszej części tej lekcji. Morał: Prawdopodobnie nie będziesz w stanie stwierdzić, czy firma jest słaba w oparciu o samą gotówkę. Ilość gotówki w stosunku do płatności zadłużenia, terminów zapadalności i potrzeb w zakresie płynności jest o wiele ważniejsza.
Inwestycje krótkoterminowe jako aktywa bieżące w bilansie
Są to inwestycje, które firma planuje wkrótce sprzedać lub które można sprzedać w celu dostarczenia gotówki. Te krótkoterminowe inwestycje nie są tak łatwo dostępne jak pieniądze na rachunku czekowym, ale zapewniają dodatkową poduszkę, jeśli pojawi się jakaś natychmiastowa potrzeba.
Takie papiery wartościowe i aktywa stają się ważne, gdy firma ma tak dużo gotówki, że nie ma żadnych skrupułów, aby związać ją w nieco bardziej długoterminowe instrumenty inwestycyjne, takie jak obligacje o terminie zapadalności krótszym niż jeden rok. Pozwala to firmie uzyskać wyższą stopę procentową niż w przypadku zablokowania gotówki na korporacyjnym koncie oszczędnościowym.
Nie wszystkie aktualne zasoby są równe
Jako inwestor musisz zrozumieć, że nie wszystkie aktywa obrotowe w bilansie są równe. Kiedy po raz pierwszy napisałem tę lekcję wiele lat temu, ostrzegłem, że wiele firm trzymało rzeczy zwane papierami wartościowymi o oprocentowaniu, które traktowały jako bezpieczne alternatywne środki pieniężne, ale nie były niczym w tym rodzaju; że mogą wyschnąć i może upłynąć kilka tygodni, miesięcy, a nawet dłużej, aby zamienić się w zielone. Powód? Nie chciałbym być narażony na kontakt z firmą, która miała zbyt wielu z nich zaparkowanych w sekcji aktywów bieżących, ponieważ wskazywała na niepowodzenie w zarządzaniu inteligencją. Oczywiście później okazało się, że tak właśnie jest i wykorzystanie papierów wartościowych opartych na aukcjach jako aktywów obrotowych spadło.
Jednak zawsze jest coś nowego. Nie mogę ci powiedzieć, co będzie dalej, ale kiedy się pojawi, musisz zwracać uwagę. W szczególności musisz zagłębić się w raport 10K lub roczny i dowiedzieć się, jak stabilne są rezerwy gotówkowe.