Inflacja jest kluczowym ryzykiem dla międzynarodowych inwestorów
Inflacja jest często mierzona za pomocą wskaźników wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI), które obliczają siłę nabywczą waluty w stosunku do zróżnicowanego koszyka dóbr konsumpcyjnych.
CPI jest również podzielony na subindeksy i subindeksy w celu usunięcia pewnych wartości odstających, takich jak ceny energii, które mogły wzrosnąć z powodu innych czynników geopolitycznych i mogą nie odzwierciedlać prawdziwej inflacji.
Wpływ inflacji na obligacje
Inflacja jest prawdopodobnie najbardziej widoczna w cenach obligacji. Ceny te mają zazwyczaj odwrotną korelację z inflacją, ponieważ wyższa inflacja prowadzi do wyższych oczekiwanych rentowności, a wyższe rentowności prowadzą do niższych cen obligacji. Ponadto trwająca inflacja obniża wartość płatności wymagalnych (głównych), ponieważ wartość tej waluty jest coraz bardziej rozwodniona.
Wpływ inflacji na obligacje można dostrzec w różnicy między zwrotami "nominalnymi" i "rzeczywistymi". Nominalne stopy zwrotu są rzeczywistymi dochodami, podczas gdy realne stopy zwrotu odzwierciedlają skorygowane o inflację stopy zwrotu płacone przez kredytobiorców pożyczkodawcom. Ponieważ związki inflacyjne w czasie, różnice te mogą z czasem sumować się do znacznych sum.
W przypadku międzynarodowych inwestorów, dług państwowy i powiązane ETF-y, które utrzymują dług państwowy na całym świecie, są podatne na zmiany inflacji. Ważne jest, aby inwestorzy mogli oglądać dane o CPI (lub nieoficjalnych prywatnych raportach dla tych krajów bez rzetelnego raportowania) pod kątem oznak rosnącej inflacji, ponieważ może to stanowić kłopot dla posiadaczy obligacji.
Mieszany wpływ inflacji na akcje
Inflacja może być ogólnie złą oznaką dla rynku obligacji, ale jej wpływ na akcje jest o wiele mniej pewny. Nadwyżka kapitału może zapewnić firmom tanie kredyty, które mogą pobudzić wzrost gospodarczy i zwiększyć zarobki. Ale niekontrolowana inflacja może powodować problemy dla całej gospodarki, w tym dla rynków docelowych, na które korporacje mają zamiar sobie poradzić.
Wielu ekonomistów twierdzi, że umiarkowana inflacja między 1% a 3% daje wysokie zyski dla akcji, podczas gdy okresy o 6% wyższej inflacji zawsze przynosiły ujemne realne stopy zwrotu dla akcji. Oczywiście są też tacy, którzy twierdzą, że żaden poziom inflacji nie zwiększa rentowności kapitału obserwowanego w spółkach publicznych, ponieważ trudno jest wskazać bezpośrednią przyczynę i skutek.
W przypadku inwestorów międzynarodowych banki centralne zapewniające płynność w czasach kryzysu mogą pomóc w zwiększeniu akcji poprzez promowanie ożywienia gospodarczego. Ale inflacja, która wydaje się być niekontrolowana, może skutkować niższymi zwrotami z akcji. Ponownie, ważne jest, aby inwestorzy mogli oglądać dane o CPI (lub nieoficjalnych prywatnych raportach) i mierzyć je z oczekiwaniami ekonomistów.
Jak zabezpieczyć portfel przed inflacją
Inwestorzy mogą zmniejszyć swoją ekspozycję na ryzyko inflacji, stosując różne metody.
Najpopularniejszą metodą zabezpieczania się przed inflacją jest kupowanie aktywów twardych , w tym złota, ropy naftowej, gruntów rolnych, gazu ziemnego lub, w mniejszym stopniu, nieruchomości. Zasadniczo aktywa te są zazwyczaj ujemnie skorelowane zarówno z akcjami, jak iz obligacjami.
Niektóre kraje rozwinięte oferują również inne formy zabezpieczeń przed inflacją. Na przykład Skarb USA oferuje skarbowe papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją (TIPS), które są korygowane o inflację w oparciu o oficjalne dane o CPI. Podobnie, uwaga niektórych inwestorów przyciągnęły również obligacje rządowe chronione przez inflację.
Warto zauważyć, że te skorygowane o inflację papiery wartościowe mogą również służyć jako wskaźnik zaufania do rządu. Na przykład inwestorzy zaniepokojeni negatywnymi skutkami polityki inflacyjnej mogą zdecydować się na zakup papierów wartościowych zabezpieczonych przed inflacją zamiast niechronionych papierów wartościowych, co z czasem doprowadziłoby do wzrostu spreadu pomiędzy nimi - wyraźny znak ostrzegawczy.
Kluczowe punkty na wynos dla efektów inflacji
- Inflacja jest bardzo ważnym ryzykiem do rozważenia dla międzynarodowych inwestorów, szczególnie na rynkach obligacji i długu państwowego.
- Inflacja ogólnie ma negatywny wpływ zarówno na obligacje, jak i na akcje, ale wysiłki zmierzające do zwiększenia płynności w czasach kryzysu mogą pomóc kapitałowi akcyjnemu.
- Inwestorzy mogą chronić się przed inflacją, kupując aktywa trwałe lub papiery wartościowe chronione przed inflacją.