Kapitał własny i dług to wybory w menu małych firm
Często ta mała firma rozwija się, by reprezentować najważniejsze zasoby finansowe, które rodzina posiada, poza ich głównym miejscem zamieszkania.
Obecnie inwestycje małych przedsiębiorstw często są zorganizowane jako spółka z ograniczoną odpowiedzialnością lub spółka komandytowa , z których pierwsza jest najpopularniejszą strukturą, ponieważ łączy w sobie wiele najlepszych atrybutów korporacji i spółek. W przeszłości firmy jednoosobowe lub spółki jawne cieszyły się większą popularnością, mimo że nie zapewniały ochrony osobistych aktywów właścicieli spoza firmy.
Niezależnie od tego, czy rozważasz zainwestowanie w małą firmę , zakładając ją od podstaw czy kupując ją w istniejącej firmie, zazwyczaj istnieją tylko dwa rodzaje stanowisk, które możesz wziąć: Equity lub Debt. Choć mogą istnieć niezliczone warianty, wszystkie inwestycje powracają do tych dwóch fundamentów.
Inwestycje kapitałowe w małe firmy
Kiedy inwestujesz kapitałowo w małą firmę, kupujesz udział własnościowy - "kawałek tortu". Inwestorzy kapitałowi zapewniają kapitał, prawie zawsze w formie gotówki, w zamian za procent zysków i strat.
Firma może wykorzystać tę gotówkę do różnych celów, w tym do finansowania wydatków kapitałowych na rozwój, bieżące operacje, zmniejszanie zadłużenia, wykupywanie innych właścicieli, budowanie płynności lub zatrudnianie nowych pracowników.
W niektórych przypadkach odsetek firmy, którą otrzymuje inwestor, jest proporcjonalny do całkowitego kapitału, który zapewnia.
Na przykład, jeśli wyrzucisz 100 000 $ w gotówce, a inni inwestorzy kopiują 900 000 $, czyli 1 000 000 $, możesz spodziewać się 10% zysków lub strat, ponieważ dostarczyłeś 1/10 całkowitej sumy pieniędzy. W innych przypadkach, zwłaszcza gdy ma się do czynienia z firmą o ustalonej pozycji lub z kluczowym menedżerem, tak nie jest. Rozważ partnerstwa inwestycyjne Warren Buffett prowadził w latach 20-tych i 30-tych. Miał on ograniczoną liczbę partnerów, którzy wnieśli prawie cały kapitał, ale zyski podzielono na 75% na partnerów komandytowych, proporcjonalnie do ich całkowitego udziału w kapitale, a 25% na niego jako na komplementariusza, mimo że niewiele z niego posiadał. pieniądze. Partnerzy z ograniczoną odpowiedzialnością dobrze sobie z tym radzili, ponieważ Buffett zapewniał fachową wiedzę.
Inwestycja kapitałowa w małą firmę może przynieść największe zyski, ale wiąże się ona z największym ryzykiem. Jeśli wydatki będą wyższe niż sprzedaż, straty zostaną przypisane Tobie. Zły kwartał lub rok i możesz zobaczyć, że firma zawodzi lub nawet bankrutuje. Jednak jeśli wszystko pójdzie dobrze, twoje zyski mogą być ogromne. Praktycznie wszystkie badania nad milionerami w Stanach Zjednoczonych pokazują, że największą pojedynczą klasyfikacją milionerów są właściciele firm.
Statystycznie, jeśli chcesz znaleźć się wśród najlepszych 1% bogatych, posiadanie dochodowego biznesu na niszowym rynku, który wypuszcza dywidendy każdego roku, to twoja najlepsza szansa.
Inwestycje długoterminowe w małe firmy
Kiedy inwestujesz dług w małej firmie, pożyczasz pieniądze w zamian za obietnicę dochodu z odsetek i ewentualną spłatę kwoty głównej. Kapitał dłużny jest najczęściej udzielany w formie pożyczek bezpośrednich z regularną amortyzacją lub zakupem obligacji wyemitowanych przez przedsiębiorstwo , które przekazują półroczne odsetki przesłane do obligatariusza.
Największą zaletą długu jest to, że ma uprzywilejowane miejsce w strukturze kapitalizacji . Oznacza to, że jeśli firma ulegnie zniszczeniu, zadłużenie ma pierwszeństwo przed akcjonariuszami (inwestorami kapitałowymi). Ogólnie rzecz biorąc, najwyższy poziom zadłużenia jest pierwszą zabezpieczoną hipoteką, która posiada zastaw na konkretnym kawałku cennej nieruchomości lub składnika aktywów, takiego jak nazwa marki.
Na przykład, jeśli pożyczasz pieniądze do lodziarni i dostajesz zastaw na nieruchomościach i budynkach, możesz zamknąć to w przypadku, gdy firma imploduje. Może to zająć trochę czasu, wysiłku i pieniędzy, ale powinieneś być w stanie odzyskać wszelkie dochody netto, które możesz uzyskać ze sprzedaży nieruchomości, które skonfiskowałeś. Najniższy poziom zadłużenia jest znany jako dług, który jest długiem nie zabezpieczonym jakimkolwiek konkretnym aktywem, ale raczej dobrym nazwiskiem i kredytem firmy.
Co jest lepsze: inwestycje w akcje lub inwestycje w instrumenty dłużne?
Podobnie jak w przypadku wielu rzeczy w życiu i biznesie, nie ma prostej odpowiedzi na to pytanie. Gdybyś był wczesnym inwestorem w McDonald's i kupił akcje, byłbyś bogaty. Gdybyś kupił obligacje, dokonując inwestycji długu, zarobiłbyś przyzwoity, ale wcale nie spektakularny, zwrot z twoich pieniędzy. Z drugiej strony, jeśli kupujesz firmę, która nie działa, twoja najlepsza szansa ucieczki bez szwanku to posiadanie długu, a nie kapitału.
Wszystko to dodatkowo komplikuje spostrzeżenie, że słynny inwestor, Benjamin Graham, dokonał w swojej przełomowej pracy " Analiza bezpieczeństwa" . Mianowicie, kapitał własny w przedsiębiorstwie, które nie jest wolne od długów, nie może stanowić większego ryzyka niż inwestycja długu w tę samą firmę, ponieważ w obu przypadkach dana osoba byłaby pierwsza w kolejce w strukturze kapitalizacji.
Preferowana hybryda papierów dłużnych
Czasami inwestycje małych firm znajdują się pomiędzy inwestycjami kapitałowymi a inwestycjami w dłużne papiery wartościowe, modelując preferowane akcje. Daleki od oferowania najlepszych z obu światów, preferowane akcje wydają się łączyć najgorsze cechy zarówno akcji, jak i długu; mianowicie ograniczony potencjał wzrostowy długu, przy niższej kapitalizacji kapitału własnego. Zawsze są wyjątki od reguły. Aby dowiedzieć się więcej o preferowanych zasobach, przeczytaj artykuł The Many Flavours of Preferred Stock .