Wszystko, co musisz wiedzieć o rynkach biznesowych na rynkach wschodzących
W tym artykule przyjrzymy się cyklom rynków wschodzących i sposobom, w jaki inwestorzy międzynarodowi mogą z nich skorzystać, aby dostrzec szanse, a także kilka przykładów tych cykli biznesowych w miejscu pracy.
Czym są cykle biznesowe?
Cykle koniunkturalne - lub cykle koniunkturalne - oznaczają ruch produktu krajowego brutto (PKB) w górę iw dół w długim okresie. Cykl ten składa się z ekspansji, kryzysu, recesji i okresu odzyskiwania, które powtarzają się z czasem.
Ekspansje charakteryzują się zwiększoną produkcją, inflacją i niskimi stopami procentowymi; kryzysy charakteryzują się awarią zasobów i bankructwami; recesje charakteryzują się spadkiem cen i wyższymi stopami procentowymi; a odzyskanie cechuje się odzyskiwaniem zapasów oraz spadającymi cenami i przychodami. Proces ten powtarza się, gdy spadające ceny prowadzą do wzrostu konsumpcji, co prowadzi do wyższych dochodów, a ostatecznie do inflacji i wzrostu produkcji.
Na przykład Stany Zjednoczone doświadczyły okresu ekspansji, który doprowadził do roku 2007, kiedy nastąpił kryzys kredytów hipotecznych typu subprime. Recesja nastąpiła po kryzysie i trwała do początku 2010 r., Kiedy zaczęło się ożywienie. Od tego czasu gospodarka amerykańska przeżywa nowy okres ekspansji. Ten sam proces powtarzał się wiele razy w całej historii kraju, w tym katastrofy dot-com na początku 2000 roku oraz z powodu problemów politycznych w latach siedemdziesiątych i osiemdziesiątych.
Cykle rynków wschodzących
Cykle koniunkturalne rynków wschodzących charakteryzują się silnie antycyklicznymi rachunkami bieżącymi, niestabilnością konsumpcji, która przekracza zmienność dochodów, oraz "nagłymi zatrzymaniami" w napływie kapitału, jak twierdzi Mark Aguiar z University of Rochester. Cechy te wynikają z częstych zmian w reżimie, które dramatycznie wpływają na politykę fiskalną, monetarną i handlową, co z kolei ma dramatyczny wpływ na wzrost gospodarczy kraju.
Gospodarki wschodzące są również bardziej narażone na czynniki zewnętrzne niż gospodarki rozwinięte, które opierają się głównie na konsumpcji wewnętrznej. Na przykład wiele rynków wschodzących polega na eksporcie, który napędza wzrost gospodarczy. Na wartość tego eksportu wpływa połączenie popytu zewnętrznego i wyceny walutowej. To tłumaczy, dlaczego kraje takie jak Chiny chętnie kontrolują wartość swojej waluty.
Spotting Opportunities
Zmienność cyklu koniunkturalnego na rynkach rozwiniętych spada w ostatnich dziesięcioleciach, ale rynki wschodzące odnotowały gwałtowny wzrost zmienności. Tendencje te przełożyły się na wzrost zmienności na rynkach wschodzących . Na przykład indeks MSS rynków wschodzących MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: EEM) ma współczynnik beta 1,26, według stanu na czerwiec 2017 r., Co oznacza, że indeks jest o około 26 procent bardziej zmienny niż amerykański indeks S & P 500.
Jak każdy, kto kupił akcje amerykańskie w 2008 roku, wie, że ta zmienność stwarza międzynarodowym inwestorom możliwość kupowania niskich i zbyt wysokich cen. Problem polega na ustaleniu, kiedy kupić lub sprzedać akcje rynków wschodzących w zależności od tego, w którym kraju znajduje się cykl koniunkturalny.
Trzy najważniejsze czynniki do obejrzenia to:
- Stopy procentowe w USA: Wiele rynków wschodzących posiada dług denominowany w USD i dług korporacyjny, co oznacza, że "koszt" długu zależy od wyceny w dolarach amerykańskich w stosunku do lokalnej waluty. Wyższe stopy procentowe przekładają się na silniejszy dolar, co sprawia, że zadłużenie denominowane w dolarach jest droższe i na odwrót.
- Zmiana polityczna: Cykle koniunktury na rynkach wschodzących są w dużej mierze spowodowane zmianami w reżimie politycznym, które mogą wpływać na politykę pieniężną, politykę fiskalną i zagrożenia geopolityczne . W rezultacie inwestorzy międzynarodowi powinni zwracać baczną uwagę na wszelkie zmiany polityczne i potencjalny wpływ, jaki mogą one mieć na cykl koniunkturalny.
- Czynniki zewnętrzne: Na cykle koniunktury na rynkach wschodzących wpływa również wiele czynników zewnętrznych, w tym popyt eksportowy i konflikty geopolityczne. Międzynarodowi inwestorzy powinni wziąć pod uwagę którykolwiek z tych czynników, ponieważ mogą mieć duży wpływ na wzrost gospodarczy.
Istnieje wiele przykładów tych czynników:
- Argentyna: Wybór Mauricio Macri w Argentynie stanowił znaczącą zmianę polityczną, która pomogła radykalnie zwiększyć rynki akcji w kraju.
- Meksyk: Wybór Donalda Trumpa w Stanach Zjednoczonych był czynnikiem zewnętrznym, który zaszkodził meksykańskim rynkom akcji z powodu przewidywanych zmian w polityce.
- Szerokie rynki wschodzące: Perspektywa wzrostu stóp procentowych - w tamtym czasie - doprowadziła do ujemnych przepływów kapitałowych dla rynków wschodzących w 2015 roku.
Dolna linia
Rynki wschodzące stanowią doskonałą okazję dla międzynarodowych inwestorów do generowania ponadprzeciętnych zwrotów skorygowanych o ryzyko. Najlepiej jest to osiągnąć, czytając cykle koniunkturalne rynków wschodzących oraz kupując i sprzedając w odpowiednim czasie. Cykle te są napędzane przez połączenie amerykańskich stóp procentowych, zmian politycznych i różnych czynników zewnętrznych, które międzynarodowi inwestorzy powinni obserwować, aby dostrzec możliwości zysku.