Wartość inwestowania powraca na rynkach wschodzących
Przyjrzyjmy się, dlaczego warto inwestować w rynki wschodzące i niektóre strategie zaangażowania.
Dlaczego warto inwestować?
Inwestowanie w wartości zyskuje coraz większą popularność zarówno na rynkach rozwiniętych, jak i wschodzących. Duża i rosnąca liczba dowodów sugeruje, że inwestowanie w akcje o niższym średnim wskaźniku cena-zysk lub cena-księgowa lub ponadprzeciętna dywidenda daje dostawcom najwyższe zyski w dłuższej perspektywie. Wybrani inwestorzy, tacy jak Warren Buffett, wykorzystali te tendencje i generowali z czasem wyjątkowe zwroty z rynku.
Artykuł opublikowany w Emerging Markets Review w 2002 roku pokazał, że tendencje te przenoszą się na rynki wschodzące, przy czym akcje "wartościowe" generują wyższe zyski niż akcje nie warte wyceny. W kolejnym raporcie Credit Suisse stwierdzono, że wartości akcji osiągają lepsze wyniki niż we wszystkich trzech spośród 21 rynków wschodzących w latach 2000-2013, przy czym średnia "premia wartości" wynosi 4,3 procent rocznie w porównaniu do 3,1 procent w krajach rozwiniętych.
Profil ryzyka wartości akcji może być również atrakcyjny dla wielu inwestorów, w tym dla tych, którzy są zainteresowani rynkami wschodzącymi. Kupując akcje po obniżonej cenie, istnieje prawdopodobnie mniejsza potencjalna strata niż wysoki kurs z niewielką ilością aktywów lub zysków. Istnieją również dowody na to, że akcje wartościowe nie są bardziej niestabilne niż akcje "wysokiego wzrostu", co oznacza, że inwestorzy niekoniecznie przyjmują znacznie większe ryzyko pod względem beta.
Wartość inwestycji na rynkach wschodzących
Rynki wschodzące doświadczyły znacznego spowolnienia w czasie Wielkiej Recesji w 2008 r., Które pogorszyły się, gdy Rezerwa Federalna USA ogłosiła, że ograniczy program luzowania ilościowego ("QE") i podniesie stopy procentowe. W wielu walutach rynków wschodzących nastąpił znaczny spadek wartości, a 2 biliony dolarów w długach denominowanych w dolarach - używanych przez wiele rządów rynków wschodzących i przedsiębiorstw do pożyczania - stały się droższe w spłacie.
Dramatyczny spadek cen ropy naftowej zaostrzył te problemy, ponieważ na wielu rynkach wschodzących brakuje dywersyfikacji rozwiniętych gospodarek. W rzeczywistości kraje rozwijające się koncentrują się średnio w 50 procentach na mniejszej liczbie kategorii produktów niż kraje rozwinięte. Ropa naftowa stanowi znaczną część produkcji gospodarczej dla krajów takich jak Rosja i Wenezuela, a także większość krajów położonych na Bliskim Wschodzie.
Dynamika ta doprowadziła do znacznych odpływów kapitału z rynków wschodzących, co obniżyło ich wyceny w stosunku do rynków rozwiniętych. Na przykład, amerykański S & P 500 sprzedaje z zyskiem 25,37x, od 19 stycznia 2017 r., Podczas gdy indeks MSCI Emerging Markets handluje ze wskaźnikiem cena / zysk wynoszącym zaledwie 12.06x.
Inwestorzy wartościowi mogą zatem stwierdzić, że rynki wschodzące mają większe możliwości niż rynki rozwinięte.
ETF, fundusze wzajemne i zapasy
Istnieje wiele różnych sposobów, dzięki którym inwestorzy mogą uzyskać ekspozycję na rynki wschodzące, w tym pojedyncze akcje, fundusze ETF lub fundusze inwestycyjne .
Międzynarodowe fundusze ETF są najłatwiejszym i najbardziej opłacalnym sposobem na budowanie ekspozycji, ponieważ zapewniają całe portfolio w ramach pojedynczego papieru wartościowego przy niższych kosztach niż w przypadku porównywalnych funduszy inwestycyjnych. Chociaż istnieje wiele różnych rynków wschodzących ETF do wyboru, tylko kilka z nich koncentruje się na możliwościach inwestowania w wartości. Większość z nich to tak zwane inteligentne fundusze beta wykorzystujące alternatywne strategie indeksowania.
Do najbardziej popularnych funduszy ETF dla rynków wschodzących należą:
- FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE)
- iShares MSCI Emerging Markets Minimalna zmienność (EEMV)
- SPR S & P Emerging Markets Dividend (EDIV)
- WisdomTree Emerging Markets High Dividend (DEM)
Prawdopodobnie jest więcej funduszy inwestycyjnych do wyboru, które koncentrują się na rynkach wschodzących, ale większość z nich jest aktywnie zarządzana, a nie pasywna (aczkolwiek inteligentna beta). Ich wskaźniki wydatków mogą być również znacznie droższe niż fundusze ETF, co oznacza, że ważne jest, aby inwestorzy brali pod uwagę osiągnięcia menedżera i inne czynniki.
Niektóre popularne fundusze inwestycyjne o wartości wschodzącej obejmują:
- T. Rowe Price Emerging Markets Value Stock Fund (PRIJX)
- Fundusz American Century Emerging Markets Value Fund (AEVVX)
- Brandes Emerging Markets Value Fund (BEMIX)
Wreszcie, inwestorzy mogą kupować pojedyncze akcje jako amerykańskie kwity depozytowe ("ADR") handlujące na amerykańskich giełdach lub zagranicznych akcjach. Często najłatwiejszym sposobem na znalezienie tych możliwości jest skorzystanie z giełdowych kontrolerów akcji i poszukiwanie zagranicznych akcji prowadzących handel po zdyskontowanych wielokrotnościach lub wysokich dochodach z dywidendy za pomocą narzędzi takich jak FinViz (www.finviz.com). Minusem jest to, że budowa portfela może być droższa, a wiele z tych zapasów jest mniej płynnych.
Dolna linia
Rynki wschodzące były historycznie celami wzrostu inwestorów, ale ich ostatnie pogorszenie stworzyło możliwości inwestorom wartościowym. Patrząc na możliwości, inwestorzy mogą chcieć uwzględnić fundusze zorientowane na wartość lub sprawdzić indywidualne możliwości, mając jednocześnie na uwadze wpływ wyższych kosztów, płynności i innych czynników ryzyka.