Wskaźniki rezerw bankowych i co one oznaczają
Wskaźnik rezerw bankowych jest często wykorzystywany jako narzędzie polityki pieniężnej, ponieważ regulacje dostosowują dostępne fundusze, które banki muszą udzielić pożyczek.
Rezerwa obowiązkowa ma również pomóc chronić system bankowy przed nagłymi spadkami płynności, które mogą wynikać z szeregu kryzysów finansowych . Podczas gdy niektóre kraje, takie jak Wielka Brytania i Australia , nie mają żadnych rezerw, inne - jak Brazylia - mają 20 procent rezerwy obowiązkowej, podczas gdy Liban ma 30 procent rezerwy obowiązkowej dla swojego systemu bankowego.
Inwestorzy powinni być świadomi różnic w poziomach rezerw banków w różnych krajach oraz skłonności banków centralnych do ich dostosowywania.
Wpływ na politykę pieniężną
Wiele krajów zachodnich unika zmian wymagań dotyczących rezerw, ponieważ może to spowodować natychmiastowy problem z płynnością lub banki mają niskie nadwyżki rezerw. Te kraje zamiast tego wykorzystują operacje otwartego rynku, takie jak poluzowanie ilościowe , w celu realizacji swojej polityki pieniężnej. Wskaźnik rezerwy obowiązkowej w USA ustalono na 10 procent dla depozytów transakcyjnych i zero procent na depozytach terminowych przez wiele lat.
Wykorzystanie wskaźników rezerwy w polityce pieniężnej jest bardziej powszechne na rynkach wschodzących . Na przykład Chiny zastosowały rezerwę obowiązkową jako sposób na walkę z inflacją, ponieważ podniesienie ich zmniejsza dostępną podaż pieniądza. W rzeczywistości Chiny szeroko wykorzystały tę strategię podczas globalnego spowolnienia gospodarczego w 2007 i 2010 roku, aby zachęcić i zniechęcić do udzielania pożyczek.
Rzućmy okiem na przykład, w jaki sposób wskaźnik rezerw bankowych wpływa na politykę pieniężną:
Bank z depozytami o wartości 10 milionów USD musi posiadać rezerwę w wysokości 1 miliona USD, jeśli wskaźnik rezerwy bankowej wynosi 10 procent, co oznacza, że tylko 9 milionów USD można wypożyczyć w formie kredytów bankowych. Obniżenie współczynnika rezerwy bankowej zwiększyło zatem ilość pieniędzy dostępnych do pożyczenia w systemie bankowym i odwrotnie, przy zwiększeniu stopy rezerwy bankowej.
Skuteczność wskaźników rezerwy jako narzędzia polityki pieniężnej jest dyskusyjna, ale nie ma wątpliwości, że ma ona co najmniej umiarkowany wpływ na rynek w perspektywie krótko- i średnioterminowej. Wykorzystanie wskaźników rezerwy stało się jednak w większości nieistotne w USA i na wielu innych rozwiniętych rynkach , ponieważ organy regulacyjne porzuciły je na rzecz łagodzenia ilościowego i bardziej pośrednich narzędzi polityki. Te alternatywy były szeroko stosowane podczas globalnego kryzysu finansowego w latach 2008-2009 w Stanach Zjednoczonych i Europie.
Wpływ na zapasy i obligacje
Wpływ zmian wskaźników rezerw obowiązkowych na akcje i obligacje jest w dużej mierze pośrednim wynikiem zmian stóp procentowych . Wyższe stopy procentowe mają tendencję do obciążania obligatariuszy, ponieważ stopy procentowe są odwrotnie skorelowane z cenami obligacji.
Rynek giełdowy wykazuje także tendencję do negatywnej reakcji na wyższe stopy procentowe, ponieważ uzyskanie finansowania przez firmy staje się droższe.
W rezultacie podwyższenie poziomu rezerw obowiązkowych generalnie szkodzi zarówno akcjom, jak i obligacjom, a obniżanie wymogów dotyczących rezerwy zasadniczo pomaga w utrzymaniu zapasów i obligacji. Wyższe wymogi stopy rezerw obowiązują na ogół w czasach inflacji, podczas gdy niższe wymogi rezerw obowiązują zwykle w czasach deflacji. Oznacza to, że zapasy mają już wyższą wartość niż historyczne.
Niektóre sektory rynku giełdowego mogą być również bardziej wrażliwe na zmiany stopy rezerw obowiązkowych. Przede wszystkim instytucje finansowe cierpią z powodu wzrostu wskaźnika rezerwy obowiązkowej, ponieważ mogą generować mniej kredytów i generować mniejsze przychody z tytułu odsetek. Odwrotna sytuacja jest prawdą, gdy wskaźnik rezerwy zmniejsza się, a więcej kapitału zostaje uwolnione na działalność pożyczkową i generującą odsetki.
Niektóre kraje płacą odsetki od bankowych wskaźników rezerwy instytucji finansowych, co może okazać się korzystne w zależności od obowiązujących stóp procentowych. Rezerwy Federalne Stanów Zjednoczonych wypłacają od 2015 r. Stopę oprocentowania 0,5% od rezerw bankowych, która rekompensuje bankom utracone dochody odsetkowe.
Uwagi inwestorskie
Inwestorzy międzynarodowi powinni pamiętać o zmianach w stopie rezerw, kiedy inwestują w krajach, które stosują wskaźniki rezerw jako narzędzie polityki pieniężnej, takie jak Chiny . Często inwestorzy mogą przewidywać zmiany wskaźników rezerw banków dzięki analizie podstawowych tendencji makroekonomicznych w inflacji. Kraj z rosnącą inflacją może być zagrożony wzrostem wskaźników rezerw, podczas gdy kraj z deflacją może być zmuszony do obniżenia wymogów stopy rezerwy.
Inwestorzy mogą zabezpieczyć się przed tymi ryzykami, zapewniając zróżnicowanie swojego portfela w wielu różnych krajach i regionach. W ten sposób niekorzystna zmiana wskaźnika rezerwy obowiązkowej w jednym kraju nie będzie miała dramatycznego wpływu na cały portfel. Inwestorzy mogą również rozważyć przeniesienie swojej ekspozycji na sektory, które są mniej dotknięte wskaźnikami rezerw, a także z dala od sektorów, które mogą być prześwietlone - takich jak sektor finansowy i banki komercyjne.