Preferowane zapasy na rachunku zysków i strat

Analizowanie rachunku zysków i strat spółki

Wielu inwestorów, zarówno nowych, jak i doświadczonych, nie jest w stanie wyjaśnić, czym są akcje uprzywilejowane i jak wpływa na ich wycenę wartości firmy. Mając to na uwadze, omówmy rolę preferowanych zapasów w rachunku zysków i strat; jak wpływa na raportowany zysk i stratę w spółkach z dużymi preferowanymi emisjami akcji. Chociaż poruszyliśmy tę kwestię podczas ostatniej lekcji, kiedy przedstawiłem cię zwykłym akcjom, preferowanym akcjom i zamiennym akcjom , powód, dla którego teraz nadchodzi, jest taki, że jeśli podążałeś za moimi przeszłymi lekcjami, patrząc na prawdziwy dochód oświadczenie z rocznego raportu lub formularz 10-K zgłoszenia , będziesz napotkał wynik netto.

Zysk netto przedstawia łączny zysk po opodatkowaniu osiągnięty przez firmę za okres poprzedzający odjęcie wymaganej dywidendy wypłaconej od zaległych akcji uprzywilejowanych spółki. Zrozumienie sposobu myślenia o dedukcji preferowanych dywidend ma znaczenie, jeśli chcesz być dobrym inwestorem.

Powód, dla którego nie możemy polegać na zarachowanym dochodzie netto, jak się wydaje w tym miejscu, ma związek z rodzajem uprzywilejowanych akcji i preferowanych dywidend. Zwyczajowe dywidendy pieniężne płacone od zwykłych akcji zwykłych nie są odliczane od rachunku zysków i strat. Innymi słowy, jeśli firma zarobiłaby 10 milionów dolarów zysku i wypłaciła 9 milionów dolarów dywidend, rachunek zysków wyniósłby 10 milionów dolarów, bilans 1 miliona dolarów, a rachunek przepływów pieniężnych 9 milionów dolarów dywidend wypłaconych. Z drugiej strony preferowane dywidendy na akcje są bardziej zbliżone do odsetek zapłaconych od długu pod względem tego, co oznaczają dla właściciela zwykłego kapitału; obowiązki, które prawie zawsze muszą być zapłacone i nie można ich pominąć bez nieprzyjemnych konsekwencji na rynku, potencjalnych procesów sądowych i poważnych szkód reputacyjnych, które utrudniają pozyskanie kapitału w przyszłości.

To jest powód, dla którego wiele firm włącza je do rachunku zysków i strat, a następnie podaje kolejny zysk netto znany jako "dochód netto odnoszący się do zwykłych", o czym dowiesz się w dalszej części tego artykułu. Gdyby firma zarabiała 10 milionów dolarów po opodatkowaniu i zapłaciła 1 milion dolarów w postaci uprzywilejowanych dywidend, to zysk netto odnoszący się do wspólnej akcji wyniósłby tylko 9 milionów dolarów na rachunku zysków i strat.

Zrozumienie natury preferowanych zapasów

Aby być bardziej szczegółowym i oprzeć się na tym, czego Cię nauczyłem w artykule zatytułowanym "Wiele smaków preferowanych zapasów" i jak obliczyć wartość wewnętrzną preferowanych zapasów , zwykły zapas wanilii bez unikalnych cech, takich jak prawo do zamiany na zwykły zapas (znany wystarczająco dobrze jako wymienialny uprzywilejowany towar ) jest rodzajem wieczności. W gruncie rzeczy zachowuje się jak mieszanka akcji i obligacji, przy czym każda preferowana akcja jest zwykle wypłacana z gwarantowaną, względnie wysoką dywidendą. W przypadku, gdy spółka kiedykolwiek zbankrutuje lub zostanie zlikwidowana, preferowane akcje są wyższe w strukturze kapitałowej , za obligatariuszami i niektórymi innymi wierzycielami, aby otrzymać wszelkie pozostałe wypłaty z windupu lub reorganizacji.

W zamian za ten wyższy dochód i względne bezpieczeństwo, uprzywilejowane akcje nie są uprawnione do udziału w sukcesie przedsiębiorstwa poza dywidendą, chyba że jest to specjalny rodzaj znany jako akcje uprzywilejowane. Nawet wtedy udział ten nie będzie porównywalny do akcji zwykłych i obejmie pewnego rodzaju kalkulacje do góry, które mogą wzbogacić wypłatę dywidendy w okresach boomu. Zamiast tego, w niezwykle udanym przedsięwzięciu, tak długo, jak wszystko idzie dobrze, rok po roku, zbierasz preferowane dywidendy, podczas gdy zwykli akcjonariusze stają się nieprzyzwoicie bogaci.

Preferowane akcje mogą, ale nie muszą, posiadać prawo głosu.

Niektóre firmy mają na raz wiele różnych preferowanych akcji; regulowana stawka preferowana, zamienny uprzywilejowany towar, pierwszy uprzywilejowany towar, uczestniczące uprzywilejowane zapasy, uczestniczące zamienne akcje zamienne, uprzednio preferowane zapasy i drugi preferowany zapas; różne stopy dywidendy, być może różne wartości par. Dywidendy z tych wszystkich muszą zostać odliczone od dochodu netto na rachunku zysków i strat przed osiągnięciem dochodu netto mającego zastosowanie do wspólnej wartości. Dzieje się tak dlatego, że w prawie każdym przypadku statut spółki zakazuje wypłaty dywidendy z akcji zwykłych, chyba że wypłacono dywidendę od uprzywilejowanych akcji. Oznacza to, że z punktu widzenia zwykłego inwestora giełdowego, preferowane dywidendy na akcje są wymaganymi płatnościami, które muszą zostać dokonane, zanim będzie można pobrać część zysków z działalności i cieszyć się nimi tak samo, jak płace czy podatki.