Strategia opcji na akcje dla byczych inwestorów
Co to jest strategia LEAPS?
Strategia opiera się na nabyciu długoterminowych opcji na akcje znanych jako LEAPS, co jest skrótem od "Long Term Equity Anticipation Securities". Mówiąc prościej, LEAP to dowolny rodzaj opcji na akcje z okresem wygaśnięcia dłuższym niż jeden rok. Pozwala na wykorzystanie mniejszego kapitału zamiast na zakup akcji i zarabia nietypowe zwroty, jeśli masz rację w stosunku do akcji.
Jak działają strategie LEAPS
Być może najlepiej jest zrozumieć, jak używać LEAPS na podstawie przykładu. Na razie wykorzystamy akcje General Electric ze względu na ogromną wielkość firmy i fakt, że praktycznie wszyscy na świecie znają firmę.
W czasie, gdy początkowo publikowałem ten artykuł, akcje GE były wyceniane na 14,50 USD. Wyobraź sobie, że masz 20 500 $ do zainwestowania. Jesteś przekonany, że General Electric będzie znacznie wyższy w ciągu roku lub dwóch i chcesz umieścić swoje przysłowiowe pieniądze tam, gdzie są twoje usta.
Można oczywiście po prostu kupić akcje natychmiast , otrzymując około 1414 akcji zwykłych. Możesz wykorzystać 2-1, zaciągając pożyczkę na marży, przynosząc całkowitą kwotę inwestycji do 41 000 USD i 2 818 akcji z zadłużeniem w wysokości 20 500 USD, ale jeśli akcja giełdowa się zawiesi, możesz uzyskać wezwanie do uzupełnienia depozytu i być zmuszonym do sprzedaży ze stratą, jeśli nie możesz wpłacić środków z innego źródła na konto.
Będziesz także musiał zapłacić odsetki, być może nawet 9%, w zależności od twojego brokera, za przywilej pożyczania pieniędzy. Dowiedz się więcej o zagrożeniach związanych z inwestowaniem na marżę .
Być może jesteś niezadowolony z tego poziomu ekspozycji. Biorąc pod uwagę twoje przekonanie (niezależnie od tego, czy jest to uzasadnione, czy nie, to inna historia!), Możesz rozważyć wykorzystanie LEAPS zamiast zwykłych akcji. Dla uproszczenia, mimo wszystko jest to ponadczasowa lekcja, zachowamy oryginalne ceny podane w momencie pisania tego artykułu w 2011 r. - patrzysz na tabele cen publikowane przez Chicago Board Options Exchange i widzisz, że możesz kupić opcja kupna wygasająca w trzeci weekend stycznia 2011 r. - prawie 20 miesięcy i 3 tygodnie - z ceną wykonania 17,50 USD. Mówiąc prościej, oznacza to, że masz prawo do zakupu akcji po cenie 17,50 USD za akcję w dowolnym momencie między datą zakupu a datą wygaśnięcia. Za to prawo należy uiścić opłatę lub "premię" w wysokości 2,06 USD za akcję. Opcje kupna są sprzedawane w "kontraktach" po 100 akcji.
Decydujesz się wziąć 20 500 USD i zakupić 100 kontraktów. Pamiętaj, że każda umowa obejmuje 100 akcji, więc masz teraz dostęp do 10 000 akcji General Electric z wykorzystaniem swoich LEW.
W tym celu należy zapłacić 2,06 x 10 000 akcji = 20 600 USD (zaokrąglono do najbliższej dostępnej liczby do celu inwestycyjnego). Jednak obecnie akcje są wyceniane na 14,50 USD za akcję. Masz prawo do zakupu po cenie 17,50 USD za akcję, a za to prawo zapłaciłeś 2,06 USD za akcję. Twój punkt zwrotu wynosi 19,56 USD za akcję. Oznacza to, że jeśli akcje General Electric będą handlować między 17,51 a 19,56 USD za akcję, gdy opcja wygasa za blisko dwa lata, poniesiesz pewną stratę kapitału. Jeśli akcje GE są notowane poniżej ceny wykonania połączenia za 17,50 USD, utracisz 100% kapitału. W związku z tym pozycja ma sens tylko wtedy, gdy wierzysz, że General Electric będzie wart znacznie więcej niż obecna cena rynkowa - być może 25 USD lub 30 USD - zanim Twoje opcje wygasną.
Powiedz, że masz rację, a stan akcji wzrasta do 25 USD.
Możesz zadzwonić do swojego brokera i zamknąć swoją pozycję. Jeśli zdecydujesz się skorzystać z opcji, zmusisz kogoś do sprzedania akcji za 17,50 $ i natychmiast odwrócisz się i sprzedasz akcje, które kupiłeś, otrzymując 25 USD za każdą akcję na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych . Odchodzisz różnicę 7,50 $ i wycofujesz 2,06 $, które zapłaciłeś za opcję. Zysk netto z transakcji wyniósł 5,44 USD na akcję przy inwestycji na poziomie 2,06 USD za akcję. Obróciłeś wzrost ceny akcji o 72,4% do 264% zysku, używając LEAPS zamiast akcji. Twoje ryzyko z pewnością wzrosło, ale zostałeś zrekompensowany, biorąc pod uwagę potencjał do nietypowych zwrotów. Twój zysk wyniesie 54 400 $ z inwestycji o wartości 20 600 USD w porównaniu do 14 850 USD, które zarobisz.
Gdybyś wybrał opcję marży, zarobiłbyś 29.700 $, ale uniknąłbyś ryzyka zlikwidowania, ponieważ wszystko powyżej ceny zakupu wynosiłoby 14,50 $. Otrzymałbyś dywidendę pieniężną w okresie posiadania, ale byłbyś zmuszony zapłacić odsetki od marży, którą pożyczyłeś od swojego brokera . Byłoby również możliwe, że jeśli rynek zostanie zatankowany, możesz znaleźć się pod wezwaniem do depozytu zabezpieczającego, o czym ostrzegaliśmy wcześniej.
Pokusy i niebezpieczeństwa używania LEWEK
Największą pokusą przy korzystaniu z LEAPS jest przekształcenie sprytnie wykonanej inwestycji w bezpośredni hazard poprzez wybranie opcji, które mają niekorzystne ceny, lub dokonanie niemal cudu, aby uderzyć. Możesz również ulec pokusie, aby podjąć więcej ryzyka związanego z czasem, wybierając tańsze, krótsze opcje, które nie są już uważane za LEWKI. Pokusa jest podsycana przez kilka, niezwykle rzadkich przypadków, gdy spekulant zrobił absolutną miętę. Śledź połączenia z Wells Fargo w czerwcu 2009 r. 20 USD. Gdybyś włożył 10 000 $ w zamian podczas marcowego krachu, osiągnąłbyś niewiarygodny zwrot, zwiększając swoją pozycję do wartości rynkowej przekraczającej 1 300 000 $ w ciągu zaledwie kilku tygodni, gdy cena akcji Wellsa wzrosła z poziomu poniżej 9 USD na akcję do ponad 28 USD. kilka dni temu.
Lekcja powinna być oczywista: używanie LEAPS nie jest odpowiednie dla większości inwestorów. Powinny być używane tylko z dużą ostrożnością i przez tych, którzy lubią grę, mają dużo nadwyżki gotówki do stracenia, są gotowi stracić każdą wpłaconą kwotę i mają pełne portfolio, które nie ominie porażki z powodu strat generowane w tak agresywnej strategii.
Nie łudź się - używanie LEAPS jest najczęściej formą hazardu wręcz. Jak powiedział Benjamin Graham , takie praktyki nie są ani nielegalne, ani niemoralne - ale z pewnością nie są tuczące dla portfela.