Korzystanie z pożyczonych pieniędzy na zakup zapasów to miecz obosieczny
Pozwala osobom i instytucjom pragnącym naprawdę agresywnie kupić więcej udziałów firmy, niż mogliby sobie pozwolić. Kiedy sprawy idą na południe, może stać się naprawdę brzydki, bardzo szybki, prowadzący nawet do bankructwa osobistego lub korporacyjnego.
Ryzyko związane z zakupem zapasów na marży
W przeszłości korzystałem z prawdziwych studiów przypadków, aby pokazać, jak straszne mogą być konsekwencje kupowania akcji na marży. Jeden człowiek, Joe Campbell, obudził się, by znaleźć sobie 106,45,5 miliona długu wobec swojego maklera papierów wartościowych, ze względu na pozycję marży, która była przeciwko niemu. Wiele, wiele innych osób straciło wszystko, gdy zdecydowały się na ogrodzenie, niektóre z nich używały długu marżowego, kupując więcej udziałów, niż było ich stać na firmę o nazwie GT Advanced Technologies, która zbankrutowała. Całe konta emerytalne zostały wymazane, a niektórzy inwestorzy rozmawiali o kontemplowaniu samobójstw.
Na dodatek , jeśli otworzysz rachunek margin, a nie tak zwane konto gotówkowe, wprowadzasz coś, co nazywa się ryzykiem rehypothecation .
Jeśli świat finansów kiedykolwiek się rozpadnie, co nieuchronnie nastąpi, możesz nie zdawać sobie sprawy, że narażasz znacznie więcej swoich aktywów, niż wiedziałeś, na straty, które nie są nawet twoje.
Po prostu nie ma powodu, aby przejść przez takie życie. Jestem przekonany, że jedną z pierwszych rzeczy, które zrobiłem siedząc i planując globalną grupę zarządzania aktywami, którą moja rodzina rozpoczyna, było włączenie jej do listy zasad dla naszych prywatnych kont.
Kennon-Green & Co. zarządza pieniędzmi na rachunkach gotówkowych, ponieważ zadłużenie z tytułu depozytu zabezpieczającego nie jest ani mile widziane, ani konieczne, z wyjątkiem kilku bardzo ograniczonych spraw, takich jak zorganizowane transakcje arbitrażu ryzyka, które z pewnością nie są odpowiednie dla nowych inwestorów samouczących się do prowadzenia własnych teczka. Nie obchodzi mnie, czy może wygenerować wyższe opłaty dla firmy. Nie obchodzi mnie, czy klient tego chce. Nie to robimy. To może wydawać się nieco przestarzałe, ale istnieje pewne ryzyko, które uważam za nierozważne. Margin jest jednym z nich.
Przy całym tym stwierdzeniu, jeśli nadal nie zniechęcasz się do marży, a chcesz zatrudniać długu marżowego w swoim własnym portfelu, czytaj dalej. W dalszej części artykułu wyjaśnię niektóre podstawy tego, jak to działa, aby zapewnić lepsze zrozumienie mechaniki.
Definicja marży
W najbardziej podstawowej definicji obrót na marżach polega głównie na inwestowaniu w pożyczone pieniądze. Zazwyczaj to działa, gdy Twój dom maklerski pożycza pieniądze po najniższych stawkach, a potem odwraca się i pożycza ci nieco wyższe (choć wciąż obiektywnie tanie) stopy, przesyłając fundusze, by kupić więcej akcji - lub dowolne inne pożądane papiery wartościowe, które chcesz - niż sama gotówka pozwoliłaby ci kupić.
Lub, przypuszczam, jeśli naprawdę zamierzasz spekulować, sprzedaj krótko .
Wszystkie aktywa na koncie, a także twoja gwarancja osobista, są traktowane jako gwarancja, że spłacisz dług niezależnie od tego, co dzieje się na rachunku handlowym. Nawet jeśli konto się rozwali, natychmiast zaczniesz zarabiać pieniądze. Brak planu płatności. Brak warunków negocjacji. Jeśli nie zapłacisz, pośrednik może wciągnąć cię do sądu, aby zacząć wydawać wyroki, aby przejąć inne twoje posiadłości, ostatecznie wymagając, abyś rzucił się na łaskę sędziego upadłościowego. W międzyczasie, gdy twoja ocena kredytowa gwałtownie spada, możesz również znaleźć wszystko, co wiąże się z twoim ratingiem kredytowym. Twoje stawki ubezpieczeniowe mogą gwałtownie wzrosnąć. Twoi pozostali kredytodawcy mogą ograniczyć dostęp do zdolności kredytowej, nie pozostawiając żadnej możliwości opłacania rachunków.
Przedsiębiorstwa usługowe i telefoniczne mogą żądać wpłat gotówkowych. Potencjalny pracodawca może przyjrzeć się twojemu kredytowi i zdecydować, że cię nie zatrudni. Wszystko dlatego, że niecierpliwiłeś się, by zarabiać pieniądze, niezadowolony, by składać się z roztropnością w czasie, zbierając dywidendy, odsetki i czynsze po drodze.
Jak uzyskać możliwość handlowania marżą na swoim rachunku maklerskim
W dzisiejszych czasach uzyskanie dostępu do marży nie może być prostsze. Domy maklerskie zarabiają dużo pieniędzy zarówno w transakcjach handlowych, jak i przychodach odsetkowych w wyniku handlu klientami na marży. Aby otworzyć konto depozytu zabezpieczającego, wystarczy, że zaznaczysz, że chcesz go mieć na początkowym formularzu otwarcia rachunku (czasami musisz zrezygnować!). Jeśli masz już konto, wystarczy wypełnić krótką umowę. to jest to! Dom maklerski może zasilić Twój kredyt. W przeciwnym razie uprawnione osoby, instytucje i inne podmioty prawne mają prawo pożyczać pieniądze z ich konta. Możesz nawet napisać kontrole w swoich posiadłościach i dokonać wypłat, długu marży pokrywającego projekt.
Wymagania dotyczące konserwacji marginesów
Każdy dom maklerski ustanawia wymóg utrzymania marży. Ten wymóg utrzymania to procent kapitału, jaki inwestor musi zawsze przechowywać w swoim portfelu. Na przykład dom, który utrzymuje 30% wymaganego utrzymania, pożyczałby do 2,33 USD za każde 1,00 USD, które inwestor zdeponował na swoim koncie, dając mu 3,33 USD aktywów do zainwestowania. Inwestor posiadający tylko jeden lub dwa akcje w swoim portfelu może podlegać wyższym wymogom w zakresie utrzymania, zwykle 50%, ponieważ pośrednik uważa, że prawdopodobieństwo nieotrzymania zapłaty jest większe ze względu na brak dywersyfikacji .
Niektóre aktywa, takie jak akcje denara, w ogóle nie kwalifikują się do marży. Szczerze mówiąc, to jest mądre. Inwestowanie w akcje w grosz jest prawie zawsze złym pomysłem . Dodanie dźwigni na górze byłoby obłąkane.
Moc dźwigni - przykład tego, jak może wyglądać handel marżą
Spekulant zarabia 10,020 $ na swoim rachunku maklerskim zatwierdzonym przez depozyt zabezpieczający. Firma ma 50% wymaganą konserwację i obecnie pobiera 8% odsetek od pożyczek poniżej 50 000 USD.
Spekulant postanawia kupić akcje w firmie. Zwykle byłby ograniczony do 10 020 $ gotówki, którą ma do swojej dyspozycji. Jednak, korzystając z długu marginesowego, pożycza kwotę poniżej maksymalnej dopuszczalnej kwoty (w tym przypadku 10 000 USD), co daje sumę 20 020 USD na inwestycje. Płaci prowizję maklerską w wysokości 20 USD i wykorzystuje 20 000 USD (10 000 USD swoich pieniędzy, 10 000 pożyczonych pieniędzy) na zakup 1332 udziałów spółki po cenie 15 USD za sztukę.
- Scenariusz zadłużenia bankowego 1
Akcje spadają do 10 USD za akcję. Portfel ma teraz wartość rynkową 13 320 USD (10 USD na akcję x 1332 udziałów), 10 000 USD to środki pieniężne z tytułu pożyczki zabezpieczonej, 3 320 USD lub 25% pożyczki zabezpieczającej, to kapitał własny inwestora. To poważny problem. Spekulant musi przywrócić swój kapitał do 50% w ciągu dwudziestu czterech godzin, a jego pośrednik zlikwiduje swoją pozycję, aby spłacić zaległe saldo na pożyczce zabezpieczonej. To 24-godzinne powiadomienie jest znane jako wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Aby spełnić jego wezwanie do uzupełnienia depozytu, będzie musiał zdeponować gotówkę lub akcje o wartości co najmniej 6 680 USD.
Gdyby spekulant nie został kupiony na marginesie, jego strata byłaby ograniczona do 3 333 USD. Miałby także swobodę zignorowania spadku wartości rynkowej, gdyby sądził, że firma jest umową. Jednak wykorzystanie marży spowodowało, że strata wyniosła 6,680 USD plus prowizja z tytułu przymusowej sprzedaży akcji oraz koszty odsetek od pozostałego salda. - Margin Debt Scenariusz 2
Po zakupie 1332 akcji w cenie 15 USD, cena wzrasta do 20 USD. Wartość rynkowa portfela wynosi 26 640 USD. Spekulant sprzedaje akcje, zwraca pożyczkę na marżę w wysokości 10 000 USD i 6 640 kieszeni przed odsetkami i prowizją od sprzedaży. Gdyby nie wykorzystał marży, transakcja ta przyniosłaby mu zysk w wysokości 3 333 $ przed prowizjami.
Lekcja, którą powinieneś nauczyć się inwestować w akcje na marży
Lekcja jest taka, że marża wzmacnia wydajność portfela, na dobre i na złe. Przynosi straty i zyski większe niż byłyby, gdyby inwestycja była oparta wyłącznie na gotówce. Główne zagrożenia to rynek i czas. Ceny mogą spaść, nawet jeśli inwestycja jest już niedowartościowana i / lub może zająć znaczną ilość czasu, aby cena akcji mogła zostać przesunięta, co spowoduje wyższe koszty odsetek dla inwestora. Inwestor, który znalazł niedoszacowane akcje, spekuluje ipso facto, stosując marżę, ponieważ obecnie zakłada, że rynek nie spadnie na tyle, by zmusić go do sprzedaży swoich udziałów.
Podstawy handlu na marży
Kiedy rejestrujesz się na rachunek maklerski, ogólnie:
- Wszystkie papiery wartościowe na Twoim rachunku są zabezpieczeniem kredytu marży, w tym akcji, obligacji itp.
- Wymóg utrzymania marży waha się od brokera do brokera, od zapasów do zapasów i od portfela do portfela. Firma maklerska ma prawo zmienić to w każdej chwili, więc możesz znaleźć się z żądaniem natychmiastowego spłacenia swojego salda zadłużenia bez ostrzeżenia lub twarzy po likwidacji twojego portfela.
- Jeśli nie uda ci się zrealizować wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego poprzez zdeponowanie dodatkowych aktywów, Twój pośrednik może sprzedać część lub całość twoich inwestycji do momentu przywrócenia wymaganego wskaźnika kapitału własnego.
- Możliwe jest, że tracisz więcej pieniędzy, niż inwestujesz, korzystając z marży. Będziesz prawnie odpowiedzialny za spłatę zaległego długu, który możesz mieć wobec swojego brokera, nawet jeśli twoje portfolio zostanie całkowicie zniszczone.
- Oprocentowanie pobierane przez twojego brokera od sald depozytu zabezpieczającego podlega natychmiastowej zmianie.
W niektórych skrajnych przypadkach marża spowodowała poważne problemy gospodarcze. Podczas katastrofy z 1929 r., Przeprowadzanej w czasie Wielkiego Kryzysu, wymagania konserwacyjne stanowiły zaledwie 10% kwoty pożyczki zabezpieczającej! Innymi słowy, domy maklerskie pożyczałyby 9 USD za każdy 1 $ zainwestowanego przez inwestora. Jeśli inwestor chciał nabyć akcje o wartości 10 000 USD, musiałby jedynie zdeponować 1000 USD z góry. Nie stanowiło to problemu, dopóki rynek nie upadł, powodując załamanie się cen akcji. Kiedy brokerzy dokonywali depozytu zabezpieczającego, stwierdzili, że nikt nie może ich spłacić, ponieważ większość ich klientów znajduje się na giełdzie. W ten sposób brokerzy sprzedali akcje, aby spłacić kredyty zabezpieczające. Stworzyło to cykl, który żywił się sam, aż ostatecznie ceny zostały zniszczone, a cały rynek zburzony. Spowodowało to również zawieszenie obrotu marżą na wiele lat.
Więcej informacji o zapasach handlowych
Aby dowiedzieć się więcej, przeczytaj nasz przewodnik po zasobach handlowych . Wyjaśnimy niektóre z podstaw handlu akcjami, pułapki i wiele więcej.