Dotyczy to w szczególności niektórych sektorów i gałęzi przemysłu , a nie zawsze w sposób, w jaki można sądzić.
Jaki jest zwrot z aktywów i dlaczego inwestorzy powinni zrozumieć?
Podczas gdy obrót aktywami informuje inwestora o łącznej sprzedaży każdego 1 USD aktywów w bilansie , ROA informuje inwestora o wysokości zysku po opodatkowaniu wygenerowanego przez firmę za każdy 1 USD aktywów. Innymi słowy, ROA mierzy zysk netto firmy w odniesieniu do wszystkich zasobów, którymi dysponował - kapitału udziałowców oraz krótko- i długoterminowych pożyczonych środków. Tak więc zwrot z aktywów jest najbardziej rygorystyczną próbą zwrotu akcjonariuszom .
Jeśli firma nie ma długów, zwrot z aktywów i zwrot z kapitału będą takie same.
Dwie metody obliczania
Istnieją dwa dopuszczalne sposoby obliczania ROA
- Metoda 1: Marża zysku netto x Obrót aktywów = zwrot z aktywów
- Metoda 2: Zysk netto ÷ Średnie aktywa za okres = Zwrot z aktywów
Przykład obliczeń przy użyciu obu metod
Metoda 1. Jak opisano powyżej, metoda 1 wymaga obliczenia marży zysku netto i obrotu aktywami najpierw, zanim będzie można obliczyć wskaźnik ROA. W większości twoich analiz obliczasz te liczby, zanim przejdziesz do ROA. Dla celów ilustracyjnych, ten przykład przechodzi przez cały proces z wykorzystaniem Johnson Controls jako przykładowego biznesu.
W tym przykładzie wykorzystano dane z Johnson Controls Form 10-K z 2001 roku i raport roczny , pokazany poniżej. Mierzenie ROA, którego firma produkuje przez okres wielu lat i obserwować zmiany. Od czasu do czasu może ci to powiedzieć, że coś się dzieje w biznesie, który może być zwiastunem przyszłego dobrobytu lub ostrzeżeniem Cassandry o nadchodzącym losie.
Pierwszym krokiem jest obliczenie marży zysku netto. Aby to zrobić, podziel 469,500 000 $ ( dochód netto ) przez całkowity przychód w wysokości 18 427 200 000 $. Otrzymasz 0,025 (lub 2,5 procent).
Teraz musisz obliczyć obrót aktywów. Średnia suma aktywów wynosząca 9 911,5 mln USD z 2001 r. I 9 428 000 000 USD ogółem od 2000 r. Daje średnią wartość 9 669 750 000 USD za jeden rok nauki. Podzielić łączny przychód w wysokości 18 427 200 000 $ o średnią wartość aktywów wynoszącą 9660750 000 USD. Odpowiedź, 1,90, to całkowita liczba zwrotów aktywów. Masz teraz oba elementy równania, aby obliczyć zwrot z aktywów:
0,025 (marża zysku netto) x 1,90 (zwrot aktywów) = 0,0475, czyli 4,75 procent zwrotu z aktywów
Metoda 2. Druga metoda obliczania ROA jest znacznie krótsza. Po prostu weź dochód netto w wysokości 469 500 000 $ podzielony przez średnią wartość aktywów za okres 9 660,750 000 $.
Powinieneś wyjść z 0,04859 lub 4,85 procent. Możesz się zastanawiać, dlaczego ROA jest różny w zależności od tego, które z dwóch równań użyłeś. Pierwsza, dłuższa opcja wyniosła 4,75 procent, a druga 4,85 procent. Różnica wynika z niedokładności obliczeń. W szczególności miejsca dziesiętne zostały obcięte; np., wymyśliłeś zwroty aktywów o wartości 1,90, gdy w rzeczywistości obroty aktywami wyniosły 1,905654231. Jeśli zdecydujesz się na użycie pierwszego przykładu, dobrą praktyką jest wykonywanie dziesiętnych w miarę możliwości.
Czy 4,4 procent ROA jest dobre dla Johnson Controls? Trochę badań pokazuje, że średni wskaźnik ROA dla przemysłu Johnsona wynosi 1,5 procent. Wygląda na to, że kierownictwo Johnsona wykonuje o wiele lepszą pracę niż jej konkurenci. To powinna być dobra wiadomość dla inwestorów.
Czy ROA jest dokładną miarą tego, jak "dobry" jest biznes?
Wskaźnik zwrotu z aktywów jest również pewnym sposobem oceny intensywności aktywów firmy.
Im niższy zysk na dolara aktywów, tym bardziej aktywny jest biznes. Im wyższy zysk na dolar aktywów, tym mniejszy jest kapitał firmy. Wszystkie rzeczy są sobie równe, im bardziej aktywny jest biznes, tym więcej pieniędzy trzeba zainwestować, aby nadal generować zyski. To jest złe. Jeśli firma ma ROA w wysokości 20 procent, oznacza to, że firma zarabia 0,20 USD za każdy 1 USD w aktywach. Zasadniczo wszystko poniżej 5 procent jest bardzo wymagające pod względem aktywów, a wszystko powyżej 20 procent to lekki atut.
Firmy, takie jak dostawcy telekomunikacyjni, producenci samochodów, linie lotnicze i koleje, są bardzo wymagający pod względem aktywów, co oznacza, że wymagają dużych, drogich maszyn lub urządzeń, aby wygenerować zysk. Z drugiej strony agencje reklamowe i firmy zajmujące się tworzeniem oprogramowania są bardzo lekkie. Zastanów się, co się stanie, gdy program zostanie opracowany. Jest pobierany za pośrednictwem stron internetowych lub sklepów z aplikacjami. Poza bieżącymi aktualizacjami każda kolejna jednostka nie wymaga porównywalnej ilości pracy. Oznacza to, że model biznesowy jest skalowalny. Natomiast fabryka widżetów musi wykonać tę samą ilość pracy, aby utworzyć każdy widget. W rezultacie jeden wielki przebój może przekształcić stosunkowo małą firmę programistyczną w tytana w krótkim czasie.
Wyciągi z wyciągów finansowych Johnson Controls
| Johnson Controls 2017 Wyciąg z rachunku zysków i strat | |||
| Okresowe zakończenie | 30 września 2017 r | 30 września 2016 r | 30 września 2015 r |
| Całkowity dochód | 18 427 200 000 USD | 17 174 600 000 USD | 16 139 400 000 USD |
| Koszt przychodu | 478,300,000 USD | 472 400 000 USD | 419 600 000 USD |
| Preferowane zapasy i inne korekty | (8 800 000 USD) | (9 800 000 USD) | (13 000 000 USD) |
| Zysk netto przypadający na akcje zwykłe | 469,500 000 $ | 462,600 000 USD | 406,600 000 USD |
| Johnson Controls Wyciąg z bilansu na 2017 rok | |||
| Okresowe zakończenie | 2017 | 2016 | 2015 |
| Długoterminowe aktywa | |||
| Inwestycje długoterminowe | 300 500 000 USD | 254,700 000 USD | 254,700 000 USD |
| Własność, fabryka i wyposażenie | 2 379 800 000 $ | 2 305 000 000 USD | 1 996 000 000 USD |
| Życzliwość | 2 247 300 000 USD | 2 133 300 000 USD | 2 094 900 000 USD |
| Wartości niematerialne | Nie dotyczy | Nie dotyczy | Nie dotyczy |
| Skumulowana amortyzacja | Nie dotyczy | Nie dotyczy | Nie dotyczy |
| Inne aktywa | 439 900 000 $ | 457,800 000 USD | 457,700 000 USD |
| Odroczone długoterminowe opłaty za aktywa | Nie dotyczy | Nie dotyczy | Nie dotyczy |
| Aktywa ogółem | 9 911,500 000 USD | 9 428 000 000 $ | 8 614 200 000 USD |
| Kapitał własny ogółem | 2 985 400 000 USD | 2 567 000 000 USD | 2 270 000 000 USD |
| Netto Materialne aktywa | 738 100 000 USD | 442,8 mln USD | 173 100 000 USD |