Zarabianie z miejsc, których nie wyobrażasz sobie
Jeśli jeszcze nie masz kopii, pobierz ją natychmiast (oczywiście po przeczytaniu tego artykułu!).
Założenie jego pracy jest proste: z biegiem czasu firmy, które zwracają nadwyżkę kapitału swoim właścicielom - udziałowcom - w postaci dywidend pieniężnych i odkupów akcji zdecydowanie rzucają się w oczy tym, którzy przelewają każdą nadwyżkę z powrotem na operacje podstawowe, aby sfinansować wzrost. Inwestorzy często nie zauważają, ponieważ szukają "działania" w postaci szybko rosnącej ceny akcji lub kapitalizacji rynkowej , zapominając, że całkowity wzrost inwestycji musi obejmować gotówkę wypłacaną właścicielom po drodze. Choć może to wydawać się sprzeczne z intuicją, podczas trzystu stronicowej pracy profesor przeprowadzi cię przez historyczne statystyki i badania, które zostawią nawet najbardziej zatwardziałego krytyka przekonanego, że droga do bogactwa może leżeć wzdłuż najbardziej nudnej, łagodnej drogi.
Zaskakująca statystyka
Być może najbardziej przekonujący fakt: w latach 1950 i 2003 IBM zwiększył przychody na poziomie 12,19% na akcję, dywidendy na 9,19% na akcję, zysk na akcję 10,94% i wzrost w sektorze na poziomie 14,65%.
W tym samym czasie Standard Oil z New Jersey (obecnie część Exxon Mobile) odnotował wzrost przychodu na akcję tylko o 8,04%, wzrost dywidendy na akcję o 7,11%, wzrost zysku na akcję o 7,47%, a wzrost sektora o minus 14,22% .
Znając te fakty, które z tych dwóch firm byłbyś raczej właścicielem?
Odpowiedź może cię zaskoczyć. Zaledwie 1000 USD zainwestowanych w IBM wzrosłoby do 961,000 USD, podczas gdy ta sama kwota zainwestowana w Standard Oil wyniosłaby 1 260 000 USD - lub prawie 300 000 USD więcej, nawet gdyby akcje spółki naftowej wzrosły jedynie 120-krotnie w tym okresie, a IBM, kontrast, zwiększony o 300-krotny lub prawie potrojony zysk na akcję. Różnice w wydajności wynikają z pozornie marnych dywidend: pomimo znacznie lepszych wyników na akcję IBM, akcjonariusze, którzy kupili Standard Oil i zainwestowali dywidendy gotówkowe, mieliby ponad 15-krotność liczby akcji, od których zaczęli, podczas gdy akcjonariusze IBM mieli tylko 3 - razy ich pierwotna kwota. To również udowadnia, że Benjamin Graham twierdzi, że chociaż wydajność operacyjna firmy jest ważna, cena jest najważniejsza.
Podstawowa zasada powracania inwestorów
Inną podstawową koncepcją, którą Siegel określa w książce, jest coś, co nazwał podstawową zasadą zwrotu inwestora, a mianowicie: "Długoterminowa stopa zwrotu z akcji nie zależy od faktycznego wzrostu jej zysków, ale od różnicy między faktycznym wzrostem zysków a wzrost, który zwolnili inwestorzy. "To, jak mówi, wyjaśnia, dlaczego firmy takie jak Philip Morris (przemianowane na Grupę Altria) zrobiły tak dobrze dla inwestorów (w rzeczywistości gigant tytoniowy był jedyną najlepszą inwestycją wszystkich dużych akcji od 1957 r. do 2003 r. w połączeniu z reinwestowanym dywidendą w wysokości 19,75%, inwestując 1 000 USD w 4 626 402 USD!).
Implikacje dla jego argumentacji są ogromne i powtarzają się od Benjamina Grahama dekady temu. W zasadzie nie ma to znaczenia dla inwestora, jeśli kupuje firmę rosnącą o 20%, jeśli ten wzrost jest już wyceniony na akcje. Jeśli firma zmieni wyniki, które są niższe - powiedzmy 15% - szanse są znaczące, że waluta zostanie pobita, a zwroty będą niższe. Jeśli z drugiej strony kupiłeś firmę, która rozwijała się o 10%, ale rynek oczekiwał 5%, doświadczyłbyś znacznie lepszych wyników. Pod koniec dnia liczy się tylko to, ile masz pieniędzy (lub jak zauważył kiedyś Warren Buffett, ile hamburgerów możesz kupić). Wielu inwestorów zapomina, że drogą do bogactwa jest kupowanie największego zarobku za najniższą cenę, co często nie jest szybkim wzrostem firmy.
Odkup akcji od gotówki w dywidendach
Książka omawia również ten temat, który szczegółowo przeanalizowaliśmy w zeszłym tygodniu w artykule Dywidendy gotówkowe a odkupienia akcji .
Zamykanie myśli
Podsumowując, jeśli jesteś zainteresowany tym, co sprawia, że inwestowanie jest skuteczne, a masz tylko czas, aby przeczytać jedną książkę w tym roku, jest to doskonały wybór.