Środki pieniężne generujące zapasy mają długą historię wyższych zwrotów z inwestycji
Kiedy zyski są wysyłane do właścicieli, nazywa się je dywidendami .
Istnieje wiele badań akademickich, które pokazują długoterminową historyczną tendencję akcji dywidend wygrywających akcje bez dywidendy. O ile dodatkowy punkt procentowy tu lub tam może nie wydawać się dużo, należy wziąć pod uwagę, że inwestor oszczędzający 10 000 USD rocznie, który zarobił 7% na swoich pieniędzach, skończyłby się kwotą 4 025 289 USD po 50 latach. Podobny inwestor zarabiający 9% rocznie osiągnąłby 8 150 836 USD. To dodatkowe 2% rocznie oznaczało mniej więcej podwójne bogactwo!
Istnieją trzy główne powody, dla których dywidendy, jako całość, mają tendencję do czynienia lepiej niż ich odpowiedniki. Spójrzmy na każdego, indywidualnie.
1. Zapasy dywidend często mają wyższą jakość zarobków - nie można fałszować gotówki
Istnieje wiele szacunków i założeń dotyczących rachunkowości. Jak szybko amortyzujesz budynek? Jak duże są rezerwy na zwroty ze sprzedaży? W krótkim okresie zarządzanie może być łatwe, aby zyski z rachunku zysków i strat były wyższe lub niższe niż w rzeczywistości.
Oba mogą być problemami, w tym praktyką polegającą na zmniejszaniu rekordowych zarobków przez jeden okres z wykorzystaniem agresywnych metod księgowych, tylko po to, aby odwrócić te konserwatywne szacunki w czasie słabego okresu, aby doprowadzić do ogólnie lepszych wyników.
Choć może być długa dyskusja na temat przyczyn tego zachowania - inwestorzy z Main Street praktycznie proszą firmy o to, żądając nierealistycznej tendencji wzrostowej linii zarobków, gdy nie jest tak, jak świat działa przez większość czasu.
Przejrzenie fal do faktycznych kamieni pod wodą może być trudne, jeśli nie jesteś świadomy technik kryminalistycznych z zakresu rachunkowości potrzebnych do wykonania takiego zadania.
To tam dywidendy przychodzą na ratunek. Jedną rzeczą, której nie można udawać, jest płynna gotówka ; greenbacks, które można wepchnąć do kieszeni lub zdeponować w banku. Kiedy firma prześle ci czek na obniżenie zysków, te pieniądze należą do ciebie. Możesz go wydać, przekazać na cele dobroczynne, ponownie zainwestować lub dodać do swoich oszczędności . Ponieważ większość zapasów jest obecnie nieprzydatna, nie mogą jej odebrać.
Można więc dokładnie przypuszczać, że firmy o długiej historii ciągłego zwiększania wypłat dywidendy , chwalące konserwatywnie finansowane bilanse , w rzeczywistości zarabiają.
2. Rentowność dywidendy może wspierać akcje w czasie kryzysu na rynku
Podczas poważnych załamań na giełdzie, silne dywidendy utrzymują się znacznie lepiej niż ich nie wypłacający dywidendy udział. Przyczyną jest coś, co nazywa się "wsparciem wydajności".
Wyobraź sobie, że masz portfel zawierający 100 000 USD. Nie udało ci się to dobrze i nigdy nie zwróciłeś uwagi na artykuły o dywersyfikacji, więc masz tylko dwa zapasy. Każde gospodarstwo ma wartość 50 000 USD.
Pierwszy magazyn, Berkshire Hathaway , jest jednym z najsilniejszych finansowo przedsiębiorstw w historii. Jest właścicielem prawie 100 dużych korporacji zajmujących się wszystkim, od budownictwa, mebli i ubezpieczeń po bankowość, napoje bezalkoholowe i biżuterię. Ma gazety i sklepy ze słodyczami; dostawcy sprzętu rolniczego i kolej. Jednak Berkshire Hathaway nie wypłacił dywidendy od 1960 roku.
Drugi magazyn, Johnson & Johnson, ma taką samą wielkość jak Berkshire Hathaway, ale koncentruje się na trzech głównych gałęziach przemysłu: farmaceutycznych, urządzeniach medycznych i produktach konsumenckich związanych ze zdrowiem, takich jak płyn do płukania ust, proszek dla niemowląt i opaski na pas. Na dzień dzisiejszy posiadasz 672 akcje firmy Johnson & Johnson o wartości 74,41 USD za akcję lub 50 000 USD łącznie. Każda z tych akcji dystrybuuje dywidendę pieniężną w wysokości 2,44 USD rocznie. Jest to stopa dywidendy wynosząca 3,3% od aktualnej ceny rynkowej.
Oznacza to, że każdego roku otrzymujesz gotówkę w wysokości 1.699,68 USD przed wszystkimi należnymi podatkami. (Możesz całkowicie uniknąć podatków, jeśli posiadasz akcje podobne do Roth IRA ).
Wyobraź sobie, że świat się rozpada. Inwestorzy wpadają w panikę. Istnieje masowy chaos. W nocy rynek akcji załamuje się o 50%. Stało się to wcześniej i na pewno się to powtórzy. Taka jest natura świata.
Teraz całe twoje portfolio warte jest 50 000 $. Masz straty w wysokości 50 000 $. Twoje akcje Berkshire Hathaway mają wartość 25 000 USD, a twoje akcje Johnson & Johnson są warte 25 000 USD.
Jednak Twoje akcje Johnson & Johnson wciąż wysyłają pocztą 2,44 USD rocznie. Oznacza to, że stopa dywidendy wynosi obecnie 6,6% na rynku.
Jeśli istnieją inwestorzy dysponujący wolną gotówką, szanse na to, że zostaną przyciśnięci do tej tłustej stopy dywidendy, zostaną kupione, a kupiony udziały Johnson & Johnson pomogą obniżyć cenę akcji i ustabilizują ją.
Połącz to z własną ludzką naturą. Gdybyś musiał sprzedać akcje, by wymyślić gotówkę, które zamierzasz porzucić najpierw: The Berkshire Hathaway czy Johnson & Johnson? Pierwszy nie wysyła żadnych czeków. Drugi wysyła ci 1.639.68 $. Jeśli sprzedasz te akcje, te kontrole również się zatrzymają.
Większość ludzi zachowuje rzeczy, które wysyłają im dywidendy. Pieniądze przychodzące w skrzynce pocztowej lub przez bezpośredni przelew na konto są bardzo atrakcyjne, zwłaszcza gdy świat rozpada się wokół ciebie. Ci, którym udało się przetrwać w porządku, mogliby nawet wykorzystać ten dochód z dywidendy do finansowania innych zakupów tanich akcji, zwiększając ogólną własność przedsiębiorstw w ich portfelu.
3. Nacisk na zarządzanie, aby był bardziej selektywny w zakresie wykorzystania kapitału udziałowca
Kiedy firma musi wysłać od 30% do 50% pieniędzy, które generuje z powrotem do właścicieli, nakłada dyscyplinę. Nagle, jeśli dwie potencjalne akwizycje przekroczą pulę prezesa, musi wybrać bardziej lukratywną opcję z lepszą obietnicą zwiększenia zysków. To właśnie psychologiczne ograniczenie jest odpowiedzialne za najwyższe zyski generowane przez akcje dywidend przez długi czas.
Aby zilustrować, jak potężne jest to, wróćmy do naszego hipotetycznego portfela w pierwszym punkcie. Charlie Munger powiedział kiedyś, że po śmierci jego i Warrena Buffetta najszybszym sposobem na rozwiązanie ryzyka reinwestycji kapitału Berkshire Hathaway byłoby wypłacenie większości zysków jako dywidendy. Kierownictwo nie może zepsuć tego, nad czym nie ma kontroli. To genialnie prosta prawda. Dywidendy nakładają dyscyplinę.
Wszyscy zawsze szukają kolejnej oferty na Starbucks, a te mogą być świetne. Ale nie zapominajcie o tym, że warto mieć oko na gigantów generujących pieniądze, które "wygarniają pieniądze" dla ludzi, których nazwiska są wygrawerowane na certyfikatach giełdowych . Wspaniale jest siedzieć w domu i widzieć, jak pieniądze wchodzą na twoje konta. Jeśli mądrze wybierzesz zasoby, liczba ta powinna znacznie wzrosnąć na przestrzeni lat.