Golden Egg of Shareholder Value
Dla tych z Was, którzy nie wiedzą, jakie programy wykupu akcji są, lub tych, którzy potrzebują odświeżającego kursu na temat korzyści z programów wykupu akcji, tutaj są trzy ważne prawdy, które należy pamiętać o tych programach, a przede wszystkim, w jaki sposób portfolio rośnie.
Zasada 1: Ogólny wzrost nie jest tak samo ważny jak wzrost na akcję.
Zbyt często słyszysz wiodące publikacje finansowe i audycje mówiące o ogólnej stopie wzrostu firmy. Chociaż ta liczba jest bardzo ważna na dłuższą metę, nie jest to najważniejszy czynnik decydujący o tym, jak szybko zwiększy się Twój kapitał własny w firmie.
Pomocny może być także przykład uproszczony. Spójrzmy na fikcyjną firmę:
Eggshell Candies, Inc.
50 USD za akcję
100 000 akcji zaległych
-------------------------------------------
Kapitalizacja rynkowa : 5 000 000 $ (50 USD na akcję, X 100 000 akcji na dzień)
W tym roku firma osiągnęła zysk w wysokości 1 miliona dolarów.
W tym przykładzie każdy udział wynosi 0,001% własności firmy. (100% podzielone przez 100 000 akcji).
Zarządzanie jest zdenerwowane wynikami firmy, ponieważ w tym roku sprzedała dokładnie tyle samo słodyczy, co w zeszłym roku. Oznacza to, że stopa wzrostu wynosi 0%! Kierownictwo chce zrobić coś, aby zarobić akcjonariuszom pieniądze z powodu rozczarowujących wyników w tym roku, więc jeden z nich sugeruje program wykupu akcji .
Inni natychmiast się zgadzają; firma wykorzysta zysk w wysokości 1 miliona dolarów, który w tym roku zarobił na zakup samego zapasów.
Następnego dnia CEO zabiera 1 milion dolarów z banku i kupuje 20 000 akcji w swojej firmie. (Pamiętaj, że jest to akcja o wartości 50 USD za akcję zgodnie z powyższymi informacjami.) Natychmiast zabiera on akcje Radzie Dyrektorów i głosują, aby je zniszczyć, tak aby już nie istniały. Oznacza to, że obecnie istnieje tylko 80 000 akcji Eggshell Candies zamiast oryginalnych 100 000.
Co to dla ciebie oznacza? Każdy udział, który posiadasz, nie jest już reprezentowany .001% firmy. Zamiast tego reprezentuje 0,00125%; to 25% wzrost wartości na akcję! Następnego dnia budzisz się i dowiadujesz się, że twoje zapasy w Eggshell są teraz warte 62,50 $ za akcję zamiast 50 $. Mimo że firma nie rozwinęła się w tym roku, nadal zwiększyłeś inwestycje o dwadzieścia pięć procent! Prowadzi to do drugiej zasady.
Zasada 2: Kiedy firma zmniejsza ilość dostępnych akcji, deklarując program wykupu akcji, każda z twoich akcji staje się bardziej wartościowa i reprezentuje większy procent kapitału własnego w firmie.
Jeśli zarządzanie przyjazne dla akcjonariuszy, takie jak ten, jest utrzymywane przez wiele lat lub dziesięcioleci, możliwe, że pewnego dnia pozostanie tylko pięć akcji spółki, każda warta 1 000 000 USD.
Tworząc swoje portfolio, powinieneś szukać firm, które angażują się w tego typu praktyki prokurentów i utrzymywać je, o ile ich fundamenty pozostaną zdrowe. Jednym z najlepszych przykładów jest Washington Post, który był jednorazowo tylko 5 USD do 10 USD na akcję. Po tym, jak zaczął kupować własne zapasy, raz handlował aż 650 $ w ciągu kilku miesięcy od kiedy napisałem ten artykuł w 2003 roku. To jest wartość długoterminowa!
Zasada 3: Programy wykupu akcji nie są dobre, jeśli firma płaci zbyt dużo za własne akcje!
Mimo że wykupy mogą być ogromnymi źródłami długoterminowego zysku dla inwestorów, są one szkodliwe, jeśli firma płaci więcej za swoje zapasy, niż jest to warte. Na przecenionym rynku byłoby głupotą, gdyby kierownictwo kupowało kapitał, nawet sam w sobie.
Zamiast tego firma powinna umieścić pieniądze w aktywach, które można łatwo zamienić na gotówkę.
W ten sposób, gdy rynek obraca się w drugą stronę i jest sprzedawany poniżej swojej prawdziwej wartości, akcje spółki można odkupić z dyskontem, zapewniając obecnym akcjonariuszom maksymalną korzyść. Pamiętaj, że nawet najlepsza inwestycja na świecie nie jest dobrą inwestycją, jeśli zapłacisz za dużo .