Czy Stany Zjednoczone kiedykolwiek będą niewypłacalne ze swojego długu?
Ameryka nigdy nie spóźniła się z zadłużeniem.
Konsekwencje są niewyobrażalnie tragiczne. Ale po raz drugi od dwóch lat republikanie House sprzeciwiali się podniesieniu limitu zadłużenia. Dlatego konsekwencje niewypłacalności długu mogą stać się zbyt realne w najbliższej przyszłości.
Co to jest domyślne zadłużenie?
Istnieją dwa scenariusze, w których Stany Zjednoczone nie wywiążą się z zadłużenia. To pierwsze wydarzyłoby się, gdyby Kongres nie podniósł limitu zadłużenia. Były sekretarz skarbu Tim Geithner w liście do Kongresu z 2011 r. Nakreślił, co się stanie:
- Stopy procentowe wzrosłyby, ponieważ "obligacje skarbowe stanowią wzorcową stopę oprocentowania kredytu" dla wszystkich pozostałych obligacji. Oznacza to wzrost kosztów dla korporacji, władz państwowych i samorządowych, kredytów hipotecznych i kredytów konsumpcyjnych .
- Dolar spadłby, gdy zagraniczni inwestorzy uciekli z "bezpiecznej przystani" Skarbu Państwa. Dolar straciłby status globalnej waluty światowej . Miałoby to najbardziej katastrofalne skutki długoterminowe.
- Rząd amerykański nie byłby w stanie wypłacić pensji ani świadczeń pracownikom federalnym, wojskowym i emerytom. Świadczenia z tytułu ubezpieczenia społecznego, Medicare i Medicaid zostałyby zatrzymane, podobnie jak spłaty pożyczek studenckich, zwroty podatków i płatności za utrzymanie otwartych obiektów rządowych. Byłoby to o wiele gorsze niż zamknięcie rządu, które dotyczy tylko mniej istotnych programów uznaniowych .
Drugi scenariusz miałby miejsce, gdyby rząd Stanów Zjednoczonych po prostu zdecydował, że jego zadłużenie było zbyt wysokie i po prostu przestał płacić odsetki od bonów skarbowych, obligacji i obligacji . W takim przypadku wartość Treasurys na rynku wtórnym gwałtownie spadłaby. Każdy, kto próbuje sprzedać Skarb Państwa, musiałby go mocno zdyskontować. Rząd federalny nie mógł już sprzedawać Treasurys na aukcjach, więc rząd nie będzie już mógł zaciągać pożyczek na spłatę rachunków. Innymi słowy, jakiekolwiek niewykonanie zobowiązania przez Treasurys miałoby taki sam skutek, jak w przypadku kryzysu związanego z pułapem zadłużenia.
Nawet zagrożenie z tytułu domyślnego długu jest złe
Nawet jeśli inwestorzy są przekonani, że Stany Zjednoczone mogą nie wywiązać się z zobowiązań, konsekwencje mogą być prawie tak samo złe, jak faktyczne niewykonanie zobowiązania. To dlatego, że dług USA widziany jest na całym świecie jako najbezpieczniejsza inwestycja w dowolnym miejscu. Większość inwestorów patrzy na Treasurys, jakby były w 100% gwarantowane przez rząd Stanów Zjednoczonych. Każda groźba niewykonania zobowiązania może spowodować, że agencje ratingowe, takie jak Moody's i Standard and Poor's , obniżą rating kredytowy USA.
Aby dać wyobrażenie o tym, jak zły może być niższy rating kredytowy, w kwietniu 2011 r. S & P jedynie obniżyło swoje prognozy dotyczące długu USA z "stabilnego" do "negatywnego ". W rezultacie Dow natychmiastowo obniżył 200 punktów, a złoto zyskało 10 USD za uncję.
Jak domyślne zadłużenie wpłynie na działalność
Niedotrzymanie zadłużenia w USA znacznie podniosłoby koszty prowadzenia działalności. Zwiększyłoby to koszt pożyczek dla firm. Będą musiały płacić wyższe oprocentowanie pożyczek i obligacji, aby konkurować z wyższymi stopami procentowymi amerykańskich Treasurys. Wszystkie amerykańskie stopy procentowe wzrosłyby, podnosząc ceny i przyczyniając się do inflacji . Rynek giełdowy również ucierpiałby, ponieważ każda amerykańska inwestycja byłaby bardziej ryzykowna. Ceny akcji spadłyby, gdy inwestorzy uciekli do bezpieczniejszych zapasów lub złota w innych krajach. Z tych powodów może to doprowadzić do kolejnej recesji .
Jak rząd USA może uniknąć domyślnych
Najpewniejszym sposobem uniknięcia bankructwa jest zapobieganie deficytom budżetowym prowadzącym do zadłużenia. Rząd federalny musi zwiększyć dochody poprzez podatki lub zmniejszyć wydatki. Teraz jednak, gdy dług wynosi prawie 100 procent produktu krajowego brutto, trudno będzie ograniczyć wydatki na tyle, aby zmniejszyć dług i ryzyko niewypłacalności.
Inną opcją jest umożliwienie dolarowi deprecjacji na tyle, by dług był mniej warty dla zagranicznych posiadaczy długu , takich jak Chiny i Japonia . Rezerwa Federalna robi to, zarabiając na zadłużeniu . Kupuje Treasurys z kredytem, który sam kreuje. Niewykonania zobowiązań można uniknąć, jeśli Fed nie wymaga spłaty odsetek .
Inne kraje, które zaległy z długiem
W 2009 r. Islandia zalegała z długami zaciągniętymi przez banki, które znacjonalizowała, w wysokości 62 mld USD . PKB kraju wynosił tylko 14 miliardów dolarów. W wyniku załamania się banków zagraniczni inwestorzy uciekli z Islandii, co spowodowało spadek wartości swojej waluty, czyli korony, o 50 procent w ciągu jednego tygodnia. Stworzyło to ogromną inflację i gwałtowny wzrost bezrobocia .
W tym samym roku Dubaj nie spłacił długu stworzonego przez jego ramię biznesowe, Dubai World. Jego aktywa znajdowały się w nieruchomościach, więc kiedy wartości spadały, nie było gotówki na wywiązanie się z zaciągniętych zobowiązań. Ostatecznie Dubaj wynegocjował niższe spłaty zadłużenia, znane jako restrukturyzacja zadłużenia.
Dług USA jest o wiele większy niż dług Islandii, Dubaju czy Grecji. W rezultacie niedotrzymanie zadłużenia w USA miałoby bardziej negatywny wpływ na globalną gospodarkę.