Ukryte niebezpieczeństwo ultra-bezpiecznego rynku pieniężnego
Jak działają fundusze rynku pieniężnego?
Fundusze te wystartowały w latach 70. i wzrosły do prawie 3 bilionów dolarów w sumie aktywów.
Większość instrumentów rynku pieniężnego wymaga inwestycji o wartości około 100 000 USD, ponieważ są one przeznaczone dla dużych przedsiębiorstw, banków i rządu. Fundusze rynku pieniężnego mogą kupować te inwestycje, a następnie sprzedawać akcje publicznie.
Największe fundusze rynku pieniężnego są podstawowymi funduszami instytucjonalnymi. Stanowią one 2,6 biliona dolarów wszystkich aktywów. To tam duże korporacje parkują gotówkę.
W co inwestują?
Rynki pieniężne inwestują w trzy rodzaje papierów wartościowych o niskim ryzyku. Pierwszym z nich są bony skarbowe USA , które są wspierane przez rząd federalny.
Drugi to certyfikaty depozytowe . Są to kredyty udzielone bankowi na krótki okres. Są bardzo bezpieczne i zwracają stałą stopę procentową przez cały okres trwania pożyczki.
Trzeci to papier komercyjny bardzo wiarygodnych firm. Jest to krótkoterminowe zadłużenie, które duże firmy mogą wydawać zamiast iść do banku po pożyczkę. Mogą to robić tylko dobrze sprawdzone firmy, ponieważ dług jest jedynie obietnicą firmy, że zostanie spłacona.
Nie ma żadnych aktywów wspierających pożyczkę. Jednak zazwyczaj firma ma wystarczającą ilość zaległych faktur, zwanych należnościami, aby wesprzeć pożyczkę. Po prostu potrzebuje pieniędzy, aby zapłacić za codzienne operacje, dopóki nie przyjdą przyszłe płatności za zamówienia. To jest jak wypłata pożyczki dla biznesu. Firma obiecuje, że spłaci dług w ciągu roku, jeśli nie wcześniej.
Zalety
Fundusze rynku pieniężnego są zwykle bardzo bezpieczne. Pozwalają na łatwy dostęp do zainwestowanych środków pieniężnych i nie wymagają minimum. Ich stawki są nieco niższe niż na płytach CD, które nakładają kary, jeżeli środki zostaną wycofane, zanim zostaną należne.
Niedogodności
Gdy stopy procentowe są niskie, mogą płacić mniej niż stopa inflacji. Kiedy tak się dzieje, inwestorzy funduszowi tracą swoją siłę nabywczą. Jednak wielu nie może sobie pozwolić na podjęcie ryzyka wymaganego do utrzymania się na czele inflacji, takich jak akcje, obligacje korporacyjne czy fundusze typu hi-yield.
W przeciwieństwie do rachunków rynku pieniężnego banków, nie są one ubezpieczone przez Federal Deposit Insurance Corporation .
Czym różnią się od innych wzajemnych funduszy?
W przeciwieństwie do funduszy inwestycyjnych, które są inwestowane w akcje , fundusze rynku pieniężnego zazwyczaj starają się utrzymać wartość netto aktywów (NAV) dla każdej akcji po dolarze. Mogą to zrobić, ponieważ są inwestowane w bezpieczny, krótkoterminowy dług. Dzięki temu ich inwestorzy mogą uniknąć codziennej zmiany wartości książek. Zamiast tego płacą odsetki. Dlatego wartość funduszu rynku pieniężnego zależy od rentowności lub stopy procentowej, która jest różna. Bardzo rzadko zdarza się, aby NAV spadał poniżej dolara, zwanego łamaniem pieniędzy, ale może się zdarzyć, jeśli inwestycje będą słabe.
Kiedy fundusze rynku pieniężnego prawie nie powiodły się
16 września 2008 r. 62 miliardowy fundusz rezerwowy Primary Fund złamał złotówki. Był to najstarszy fundusz rynku pieniężnego w kraju. Rynek pieniężny zainwestował w krótkoterminowe zadłużenie Lehman Brothers. Kiedy bank inwestycyjny zbankrutował, NAV spadł do 97 centów.
Reserve Primary był pierwszym funduszem pieniężnym od 14 lat, by przełamać złotówki. To spowodowało, że spanikowani inwestorzy wycofali 139 miliardów dolarów z funduszy rynku pieniężnego w ciągu najbliższych dwóch dni, zgodnie z IMoneyNet.
W rezultacie, 19 września 2008 r. Departament Skarbu wkroczył, aby zagwarantować fundusze rynku pieniężnego. To działanie na funduszach rynku pieniężnego sprawiło, że sekretarz skarbu Henry Paulson zdał sobie sprawę, że rynki kredytowe są zamykane, a on musiał przedstawić Kongresowi projekt ratunkowy o wartości 700 miliardów dolarów . 21 października Rezerwa Federalna uzgodniła, że kupi aktywa od funduszy rynku pieniężnego, które potrzebowały gotówki, aby zapłacić za umorzenia.
(Źródło: "Money Market Funds", Komisja Papierów Wartościowych i Giełd.)