Inwestorzy z USA powinni szukać za granicą wyższych dochodu z ustalonych dochodów
W tym artykule przyjrzymy się globalnym inwestycjom o stałym dochodzie, które mogą oferować lepszą alternatywę niż amerykańskie i europejskie papiery wartościowe o podwyższonym ryzyku.
Sprawa dla obligacji rynków wschodzących
Obligacje przedsiębiorstw z rynków wschodzących oferują możliwości wynikające z luk informacyjnych, wyzwań związanych z płynnością i mniejszego zakresu badań niż inne sektory, według analityków T. Rowe Price. Obligacje oferują rentowności o 100 punktów bazowych wyższe niż obligacje przedsiębiorstw amerykańskich o podobnym ratingu, podczas gdy spready są nawet większe w stosunku do obligacji europejskich lub japońskich, biorąc pod uwagę wyjątkowo niskie lub ujemne rentowności w tych regionach.
Krajowe obligacje skarbowe na rynkach wschodzących również stały się coraz wyższej jakości w ostatnim dziesięcioleciu. Według danych Bloomberg, ponad 60% obligacji rynków wschodzących jest dziś w klasie inwestycyjnej w porównaniu do zaledwie 30-40% 10 lat temu. Warto zauważyć, że niektóre rynki wschodzące są nadal ryzykowne - na przykład Brazylia - ale większość z nich stale poprawia swoją gospodarkę w ciągu ostatniej dekady dzięki korzystnym tendencjom demograficznym.
Międzynarodowy Fundusz Walutowy zauważa także, że wiele gospodarek wschodzących doświadczyło silnego wzrostu gospodarczego, zgromadzonych rezerw i stworzyło silne bilanse, aby wesprzeć swoje zadłużenie. W Światowej Prognozie Gospodarczej z lipca 2016 r. Organizacja podniosła prognozę wzrostu dla tych rynków, twierdząc, że na rynkach wschodzących, takich jak Rosja i Brazylia, odnotowano poprawę.
Budowanie ekspozycji na obligacje rynków wschodzących
Międzynarodowi inwestorzy mają wiele różnych opcji, jeśli chodzi o obligacje rynków wschodzących, w tym obligacje korporacyjne lub obligacje skarbowe w setkach krajów.
Krajowe obligacje skarbowe na rynkach wschodzących są wspierane przez zagraniczne rządy, a nie prywatne korporacje, co czyni je bezpieczniejszym ze względu na mniejsze ryzyko niewykonania zobowiązań. Inwestorzy, którzy chcą zmaksymalizować dywersyfikację, mogą budować ekspozycję na ruchy walutowe dzięki środkom w walucie lokalnej. Natomiast ci, którzy chcą zabezpieczyć się przed ryzykiem walutowym, mogą zainwestować w fundusze zabezpieczone walutowo, które kupują dług w dolarach amerykańskich.
Niektóre popularne fundusze obligacji państwowych z rynków wschodzących obejmują:
- iShares JP Morgan USD Fundusz rynków wschodzących ETF (EMB)
- iShares Emerging Markets ETF w walucie lokalnej (LEMB)
Obligacje korporacyjne rynków wschodzących są emitowane przez prywatne lub publiczne korporacje, co oznacza, że są bardziej ryzykowne z wyższym zyskiem. Większość inwestorów powinna brać pod uwagę tradycyjne fundusze obligacji korporacyjnych, które oferują ekspozycję na szeroką gamę korporacji. Alternatywnie, ci, którzy chcą wziąć na siebie więcej ryzyka, mogą rozważyć fundusze obligacji wysokodochodowych, które inwestują w obligacje korporacyjne poniżej poziomu inwestycyjnego - co oznacza, że mają większe prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązań.
Niektóre popularne fundusze obligacji korporacyjnych z rynków wschodzących obejmują:
- Subfundusz korporacyjny iShares Emerging Markets ETF (CEMB)
- iShares Emerging Markets High Yield Bond ETF (EMHY)
Ryzyka do rozważenia
Obligacje rynków wschodzących mają szereg unikalnych czynników ryzyka, które inwestorzy powinni dokładnie rozważyć przed podjęciem decyzji.
Ryzyko walutowe to ryzyko, że lokalna waluta traci na wartości w porównaniu do dolara amerykańskiego, co powoduje straty po konwersji z powrotem na dolary amerykańskie. W ostatnim otoczeniu o niskiej stopie procentowej fundusze ETF zabezpieczone walutą osiągnęły lepsze wyniki niż ETF w walucie lokalnej, ale wielu ekspertów twierdzi, że fundusze ETF w walucie lokalnej oferują najlepszą dywersyfikację. Fundusze ETF rynków wschodzących są zazwyczaj bardziej ryzykowne niż fundusze ETF opracowane ze względu na ich niższą ogólną jakość kredytową.
Międzynarodowi inwestorzy mogą ograniczyć te ryzyka, zapewniając zróżnicowanie portfela w różnych krajach rynków wschodzących.
Ta dywersyfikacja zapewnia, że żadna waluta ani rząd danego kraju nie wykaże całego portfela. Na przykład wiele z wyżej wymienionych funduszy obligacji osiągnęło dobre wyniki w ciągu ostatniego roku, pomimo trudności gospodarczych, które wystąpiły w krajach takich jak Brazylia.
Dolna linia
Stany Zjednoczone i europejskie rynki obligacji stają się coraz bardziej ryzykowne ze względu na bardzo niskie stopy procentowe. Ponieważ Rezerwa Federalna chce podnieść stopy procentowe, obligacje te mogą być narażone na znaczną cenę w najbliższej przyszłości. Krajowe obligacje skarbowe i korporacyjne mogą oferować znacznie lepsze zyski przy mniejszym ryzyku. Ogólnie rzecz biorąc, obligacje te były świadkami poprawy jakości kredytowej dzięki silnemu wzrostowi.